Kanadas BNP steg med 0,5 % i april, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade Statistics Canadas f\u00f6rhandsestimat p\u00e5 0,4 % och gav den starkaste m\u00e5nads\u00f6kningen sedan juli 2025. Uppg\u00e5ngen drevs av varuproducerande n\u00e4ringar, d\u00e4r gruvn\u00e4ring, stenbrytning samt olje- och gasutvinning stod f\u00f6r en stor del av lyftet, medan tj\u00e4nstesektorn \u00f6kade mer m\u00e5ttligt. Utfallet i april pekar p\u00e5 en fastare inledning p\u00e5 andra kvartalet efter att aktiviteten st\u00e5tt och stampat under vintern och efter ett svagt f\u00f6rsta kvartal.<\/p>\n
Siffrorna antyder en viss uppsiderisk f\u00f6r RBC:s prognos om en annualiserad kvartal-till-kvartal-\u00f6kning p\u00e5 1,7 % i BNP under andra kvartalet. Samtidigt forts\u00e4tter os\u00e4kerheten kring USA:s handelspolitik och motvind i varusektorn att grumla de n\u00e4rmaste utsikterna. Sammantaget ligger de senaste siffrorna i linje med en ekonomi som f\u00f6rb\u00e4ttras i m\u00e5ttlig takt, snarare \u00e4n att peka mot ett bredare skifte i momentum.<\/p>\n
Mot bakgrund av den starkare \u00e4n v\u00e4ntade BNP-tillv\u00e4xten p\u00e5 0,5 % i april bed\u00f6mer vi att Bank of Canada blir mindre ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntan p\u00e5 kort sikt. Den senaste rapporten fr\u00e5n Statistics Canada i mitten av juni visade att k\u00e4rninflationen l\u00e5g kvar p\u00e5 2,9 %, vilket talar f\u00f6r en t\u00e5lmodig, dataavh\u00e4ngig h\u00e5llning fr\u00e5n centralbanken. Vi justerar d\u00e4rf\u00f6r v\u00e5ra r\u00e4nteswap-positioner f\u00f6r att spegla en l\u00e4gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re fj\u00e4rde kvartalet.<\/p>\n
Vi positionerar oss f\u00f6r en starkare kanadadollar mot USA-dollarn under de kommande veckorna. Denna relativa ekonomiska styrka, som drivs av r\u00e5varusektorn, ger en fundamental medvind f\u00f6r \u201dloonie\u201d, s\u00e4rskilt som de senaste amerikanska arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningarna har tickat upp n\u00e5got. D\u00e4rf\u00f6r tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa CAD\/USD-k\u00f6poptioner (call) med f\u00f6rfall i slutet av juli och i augusti.<\/p>\n
Datan pekar tydligt p\u00e5 styrka i den varuproducerande sektorn, i synnerhet inom olja, gas och gruvor. Med WTI-oljepriset som har stabiliserats kring 82 dollar per fat tyder detta p\u00e5 att uppg\u00e5ngen drivs av starka produktionsvolymer, vilket vi v\u00e4ntar oss forts\u00e4tter. Vi \u00f6kar v\u00e5ra l\u00e5nga positioner i derivat kopplade till stora kanadensiska energi- och materialproducenter.<\/p>\n
Trots den positiva aprilrapporten ser vi att den \u00f6vergripande konjunkturbilden fortsatt \u00e4r m\u00e5ttlig. Den ih\u00e5llande os\u00e4kerheten kring handeln inneb\u00e4r att detta inte \u00e4r en signal om ett st\u00f6rre konjunkturgenombrott. Vi kommer d\u00e4rf\u00f6r att s\u00e4kra v\u00e5ra positiva, sektorspecifika positioner genom att beh\u00e5lla skyddande s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 det bredare indexet S&P\/TSX 60.<\/p>\n\n\n\n