TD Securities makroteam prognostiserar att USA:s totala (headline) syssels\u00e4ttning enligt Nonfarm Payrolls \u00f6kar med 80 000 i juni, best\u00e5ende av 55 000 jobb i privat sektor och 25 000 inom offentlig sektor. Takten beskrivs som en \u00e5terg\u00e5ng till \u201dbreakeven\u201d-tillv\u00e4xt i syssels\u00e4ttningen efter att fyra av de fem f\u00f6rsta m\u00e5naderna 2026 gav starkare uppg\u00e5ngar \u00e4n v\u00e4ntat. Prognosen utg\u00e5r fr\u00e5n en stabilisering p\u00e5 arbetsmarknaden, d\u00e4r styrkan i syssels\u00e4ttningen tidigare under \u00e5ret breddats fr\u00e5n v\u00e5rdsektorn till handel, transport & utilities samt hotell- och restaurang, medan handelsjobben fortsatt \u00e4r svaga och nyanst\u00e4llningarna i hotell- och restaurang mattas men f\u00f6rblir relativt stabila.<\/p>\n\n
Arbetsl\u00f6sheten bed\u00f6ms sjunka marginellt till 4,2 procent, delvis eftersom arbetskraftsdeltagandet v\u00e4ntas falla igen i oavrundade tal; s\u00e4songseffekter kan ocks\u00e5 bidra till att d\u00e4mpa den uppm\u00e4tta arbetsl\u00f6sheten. TD Securities bed\u00f6mer att detta ger Federal Reserve utrymme att ligga still, d\u00e4r r\u00e4nteh\u00f6jningar skulle kr\u00e4va en tydlig \u00e5teracceleration i arbetsmarknadens och rekryteringens momentum. Riskerna kring juniprognosen beskrivs som tv\u00e5sidiga: utfallet kan bli starkare givet anst\u00e4llningsimpulsen fr\u00e5n \u00e5rets b\u00f6rjan, men en normalisering efter ovanligt st\u00f6djande s\u00e4songseffekter i hotell och restaurang kan h\u00e5lla tillbaka totalsiffran.<\/p>\n\n
Med junirapporten bara dagar bort f\u00f6rbereder vi oss p\u00e5 en tydlig inbromsning i nyanst\u00e4llningarna till omkring 80 000. Det \u00e4r klart l\u00e4gre \u00e4n de starka \u00f6kningarna tidigare i \u00e5r och ligger n\u00e4ra den \u201dbreakeven\u201d-niv\u00e5 som kr\u00e4vs f\u00f6r att h\u00e5lla j\u00e4mna steg med befolkningstillv\u00e4xten. En s\u00e5 l\u00e5g siffra skulle signalera en tydlig avkylning av arbetsmarknaden.<\/p>\n\n
Prognosen st\u00e4rker v\u00e5r syn att Federal Reserve kommer att forts\u00e4tta avvakta, d\u00e5 den tar bort pressen f\u00f6r ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar. Vi positionerar oss f\u00f6r detta genom att titta p\u00e5 derivat som gynnas av stabila eller fallande r\u00e4ntor, eftersom marknadens sannolikhet f\u00f6r en framtida r\u00e4ntes\u00e4nkning sannolikt skulle \u00f6ka. Exempelvis skulle en svag jobbrapport med stor sannolikhet h\u00f6ja den sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning som priss\u00e4tts i SOFR-terminer, som i nul\u00e4get indikerar att marknaden r\u00e4knar med att Fed ligger still genom n\u00e4sta kvartal.<\/p>\n\n
En inbromsning i USA-ekonomin, bekr\u00e4ftad av en svag jobbsiffra, skulle sannolikt s\u00e4tta press p\u00e5 dollarn. Historiskt har en tydlig negativ avvikelse i payrolls-data ofta lett till ett omedelbart fall i dollarindex (DXY). Vi ser potentiella m\u00f6jligheter i valutaoptioner och f\u00f6redrar l\u00e5nga positioner i valutor som euro eller yen mot dollarn.<\/p>\n\n
F\u00f6r aktiemarknaderna kan en rapport som visar att endast 80 000 jobb skapats f\u00f6rskjuta narrativet fr\u00e5n en \u201dmjuklandning\u201d till \u00f6kade recessionsfarh\u00e5gor. En varaktig jobbtillv\u00e4xt under 100 000 har historiskt varit en ledande indikator p\u00e5 en ekonomisk nedg\u00e5ng, vilket g\u00f6r att vi \u00f6verv\u00e4ger skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 stora index som S&P 500. \u00c4ven om marknaden varit motst\u00e5ndskraftig kan en s\u00e5 kraftig inbromsning i nyanst\u00e4llningarna utl\u00f6sa en negativ reaktion.<\/p>\n\n
Vi v\u00e4ntar oss stigande marknadsvolatilitet inf\u00f6r rapporten, givet m\u00f6jligheten till \u00f6verraskning. Den implicita volatiliteten i indexoptioner \u00e4r redan f\u00f6rh\u00f6jd, vilket speglar os\u00e4kerheten kring denna nyckeldata. En siffra som avviker tydligt fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntningarna, upp\u00e5t eller ned\u00e5t, l\u00e4r utl\u00f6sa en kraftig marknadssv\u00e4ngning och skapa m\u00f6jligheter f\u00f6r strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 stora prisr\u00f6relser.<\/p>\n\n\n\n