En Reuters-enk\u00e4t som publicerades p\u00e5 tisdagen visar att analytiker f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan Iran-kriget br\u00f6t ut s\u00e4nker sina prognoser f\u00f6r oljepriserna 2026, i takt med att sj\u00f6farten genom Hormuzsundet gradvis f\u00f6rb\u00e4ttras och oron f\u00f6r l\u00e5ngvariga leveransst\u00f6rningar avtar. Unders\u00f6kningen, som omfattar 31 ekonomer och analytiker, ser Brentolja i snitt p\u00e5 84,50 dollar per fat under 2026, ned fr\u00e5n 90,44 dollar i maj, medan det amerikanska referenspriset WTI v\u00e4ntas ligga p\u00e5 79,49 dollar j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare 84,63 dollar. Under 2026 bed\u00f6ms Brent ligga n\u00e4ra 84 dollar under tredje kvartalet, falla till omkring 79 dollar under fj\u00e4rde kvartalet och d\u00e4refter r\u00f6ra sig ned mot mitten av 70-dollarspannet vid mitten av 2027; i skrivande stund ligger WTI runt 70,80 dollar, tillbaka n\u00e4ra marsbottnarna efter att ha gett tillbaka uppg\u00e5ngen fr\u00e5n USA\u2013Iran-kriget. <\/p>\n\n
Enk\u00e4ten pekar ocks\u00e5 p\u00e5 en l\u00e5ngsammare global tillv\u00e4xt i oljeefterfr\u00e5gan 2026, uppskattad till omkring 1,0\u20132,0 miljoner fat per dag, d\u00e4r mjukare efterfr\u00e5gan kopplas till svagare konsumtion i Kina, v\u00e4rldens st\u00f6rsta oljeimport\u00f6r. WTI \u00e4r fortsatt ett centralt referenspris, en \u201dl\u00e4tt\u201d och \u201ds\u00f6t\u201d r\u00e5olja som handlas via hubben i Cushing, och priset styrs av utbud\u2013efterfr\u00e5gef\u00f6rh\u00e5llanden, geopolitik, Opecs kvotbeslut och den amerikanska dollarn. Marknaden f\u00f6ljer \u00e4ven veckovisa lagerdata fr\u00e5n API och EIA; deras siffror ligger vanligtvis n\u00e4ra varandra och hamnar inom 1% fr\u00e5n varandra 75% av g\u00e5ngerna. Opec best\u00e5r av 12 producenter, medan Opec+ omfattar ytterligare tio icke-Opec-medlemmar, d\u00e4ribland Ryssland.<\/p>\n\n
Vi ser att analytiker s\u00e4nker sina oljeprisprognoser f\u00f6r 2026 f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan Iran-kriget, i takt med att f\u00f6rs\u00f6rjningsoron klingar av. N\u00e4r sj\u00f6farten genom Hormuzsundet f\u00f6rb\u00e4ttras f\u00f6rsvinner nu den geopolitiska riskpremie som tidigare h\u00f6ll uppe priserna. Det pekar p\u00e5 att ett mer negativt marknadssentiment h\u00e5ller p\u00e5 att f\u00e5 f\u00e4ste inf\u00f6r \u00e5rets andra halv\u00e5r.<\/p>\n\n
Avsp\u00e4nningen \u00e4r p\u00e5taglig. Nyligen maritim data visar att tankfartygspassager genom Hormuzsundet nu har \u00e5terh\u00e4mtat sig till 95% av niv\u00e5erna f\u00f6re konflikten. N\u00e4r dessa kritiska f\u00f6rs\u00f6rjningsv\u00e4gar stabiliseras minskar den omedelbara uppsiderisken f\u00f6r priserna kraftigt. Den h\u00e4r grundl\u00e4ggande f\u00f6r\u00e4ndringen inneb\u00e4r att vi kan f\u00f6rv\u00e4nta oss att det blir fundamenta \u2013 inte rubriker \u2013 som driver prisr\u00f6relserna.<\/p>\n\n
P\u00e5 efterfr\u00e5gesidan blir svaghetstecken ocks\u00e5 allt tydligare, s\u00e4rskilt fr\u00e5n Kina. Kinas statistikbyr\u00e5, National Bureau of Statistics, rapporterade nyligen att oljeimporten i juni f\u00f6ll 4% j\u00e4mf\u00f6rt med samma m\u00e5nad \u00e5ret f\u00f6re \u2013 den tredje m\u00e5naden i rad med nedg\u00e5ng. Den h\u00e4r inbromsningen hos v\u00e4rldens st\u00f6rsta import\u00f6r talar f\u00f6r ett tydligt tak f\u00f6r eventuella prisuppg\u00e5ngar p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
I USA bekr\u00e4ftade f\u00f6rra veckans rapport fr\u00e5n EIA den h\u00e4r mjukare trenden genom att visa en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng i r\u00e5oljelagren p\u00e5 2,1 miljoner fat. Det gick emot f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en lagerminskning och signalerar att den inhemska konsumtionen inte \u00e4r s\u00e5 stark som man hoppats under den intensiva sommars\u00e4songen f\u00f6r bilresor. Historiskt \u00e4r lageruppbyggnad under sommaren en tydligt negativ signal.<\/p>\n\n
Mot den bakgrunden bed\u00f6mer vi att det \u00e4r klokt att s\u00e4lja p\u00e5 styrka under de kommande veckorna. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner eller bygga s\u00e4ljoptionsspreadar p\u00e5 WTI \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r ett m\u00f6jligt fall ned mot de \u00f6vre 60-dollar-niv\u00e5erna. Det g\u00f6r att man kan dra nytta av den v\u00e4ntade nedg\u00e5ngen samtidigt som risken avgr\u00e4nsas.<\/p>\n\n
Situationen p\u00e5minner om marknadsr\u00f6relserna efter Rysslands invasion av Ukraina 2022, d\u00e5 en initial prisspik helt raderades n\u00e4r globala leveranskedjor anpassade sig. Marknaden har kort minne n\u00e4r det g\u00e4ller geopolitiska risker n\u00e4r det akuta hotet v\u00e4l avtar. Vi r\u00e4knar med att m\u00f6nstret upprepas, d\u00e4r en svagare efterfr\u00e5gan och ett mer normaliserat utbud pressar priserna ned\u00e5t.<\/p>\n\n\n\n