Kanadas m\u00e5nadsvisa bruttonationalprodukt steg med 0,5 procent i april och \u00f6vertr\u00e4ffade prognosen p\u00e5 0,4 procent. Utfallet pekar p\u00e5 en fastare aktivitetstakt under m\u00e5naden \u00e4n vad marknaden hade r\u00e4knat med.<\/p>\n
R\u00e4knat som m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad inneb\u00e4r uppg\u00e5ngen p\u00e5 0,5 procent att april hamnar 0,1 procentenheter \u00f6ver konsensus. Ingen ytterligare uppdelning eller sektordetalj gavs i den h\u00e4nvisade publiceringen.<\/p>\n
Den starkare \u00e4n v\u00e4ntade BNP-tillv\u00e4xten p\u00e5 0,5 procent i april bekr\u00e4ftar att ekonomin har ett underliggande momentum, vilket minskar sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Bank of Canada p\u00e5 kort sikt. Vi bed\u00f6mer att marknaden har underskattat motst\u00e5ndskraften i den kanadensiska ekonomiska aktiviteten. Denna datapunkt, \u00e4ven om den avser f\u00f6r tv\u00e5 m\u00e5nader sedan, ger en stark utg\u00e5ngsniv\u00e5 f\u00f6r andra kvartalet.<\/p>\n
Denna syn f\u00f6rst\u00e4rks av mer f\u00e4rska siffror, d\u00e4r inflationen i maj kom in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 2,9 procent och arbetsmarknaden adderade solida 45 000 jobb. Dessa tal indikerar att den styrka som s\u00e5gs i april inte var en eng\u00e5ngsh\u00e4ndelse. F\u00f6ljaktligen bed\u00f6mer vi att den kanadensiska dollarn \u00e4r underv\u00e4rderad p\u00e5 nuvarande niv\u00e5.<\/p>\n
De kommande veckorna positionerar vi oss f\u00f6r en starkare CAD genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 CAD-terminer. Strategin ger uppsida vid en st\u00e4rkt valuta samtidigt som den tydligt avgr\u00e4nsar v\u00e5r maxrisk. Vi r\u00e4knar med att USD\/CAD kan r\u00f6ra sig mot niv\u00e5n 1,3400 n\u00e4r marknaden ompriss\u00e4tter Bank of Canadas r\u00e4ntebana.<\/p>\n
Utsikterna f\u00f6r r\u00e4ntederivat har ocks\u00e5 skiftat, d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re fj\u00e4rde kvartalet har minskat avsev\u00e4rt. Vi tittar p\u00e5 positioner som gynnas av h\u00f6gre korta r\u00e4ntor, s\u00e5som att s\u00e4lja CORRA-terminkontrakt. Historiskt undviker Bank of Canada att s\u00e4nka r\u00e4ntan i en ekonomi som accelererar, ett m\u00f6nster vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss ska best\u00e5.<\/p>\n
D\u00e4rtill ger den senaste stabiliteten och upp\u00e5tg\u00e5ende trenden i oljepriserna, d\u00e4r Western Canadian Select nu h\u00e5ller sig \u00f6ver 80 dollar per fat, ytterligare medvind f\u00f6r den kanadensiska ekonomin. Denna st\u00f6djande r\u00e5varubakgrund st\u00e4rker v\u00e5r \u00f6vertygelse om en mer h\u00f6kaktig centralbank och en fastare valuta. Vi ser detta som en gynnsam milj\u00f6 f\u00f6r att vara l\u00e5ng kanadensiska tillg\u00e5ngar relativt deras amerikanska motsvarigheter.<\/p>\n\n\n\n