DAX har befunnit sig i en \u00e5terh\u00e4mtningsfas i flera m\u00e5nader, d\u00e4r prisr\u00f6relserna pekar mot en m\u00f6jlig \u00e5terg\u00e5ng till rekordniv\u00e5erna. Det nuvarande tekniska ramverket indikerar antingen en A\u2013B\u2013C-rekyl av h\u00f6gre grad ned i zonen 23\u202f170\u201324\u202f000 innan en ny uppg\u00e5ng kan ta vid, eller en mer direkt forts\u00e4ttning upp\u00e5t. Handlare f\u00f6ljer det som beskrivs som en subv\u00e5g B-retracement, med utrymme f\u00f6r ytterligare uppg\u00e5ng i subb\u00e5gen C n\u00e4r marknaden fyller ett identifierat gap.<\/p>\n
Analysen placerar ocks\u00e5 en kortsiktig studs mot all time high som potentiellt en del av en bredare v\u00e5g (B) i en oregelbunden formation, s\u00e5vida inte rallyt tydligt etablerar nya rekord. Fokus ligger fortsatt p\u00e5 ett ofyllt gap fr\u00e5n b\u00f6rjan av april, som ses som en viktig referenspunkt f\u00f6r att bed\u00f6ma risken f\u00f6r en rekyl av h\u00f6gre grad.<\/p>\n
Vi ser DAX i en tydlig \u00e5terh\u00e4mtningsfas, d\u00e4r index tar sig tillbaka mot 20\u202f000-niv\u00e5n efter en period av konsolidering. R\u00f6relsen f\u00e5r st\u00f6d av att inflationen i euroomr\u00e5det stabiliserats kring 2,2\u202f% samt av f\u00e4rska siffror som visar att tysk industriproduktion \u00f6kade marginellt men positivt med 0,5\u202f% i maj. Den omedelbara fr\u00e5gan \u00e4r om detta momentum leder till ett direkt utbrott eller om en mer omfattande rekyl kommer f\u00f6rst.<\/p>\n
F\u00f6r n\u00e4rvarande f\u00f6ljer vi en mindre rekyl som tycks fylla ett nyligt prisgap kring 19\u202f350. En kraftig studs h\u00e4rifr\u00e5n skulle signalera starten p\u00e5 n\u00e4sta uppg\u00e5ngsben, vilket g\u00f6r kortsiktiga k\u00f6poptioner med augustif\u00f6rfall till ett attraktivt s\u00e4tt att f\u00e5 exponering mot ett rally mot all time high. Detta scenario framst\u00e5r som sannolikt s\u00e5 l\u00e4nge ECB beh\u00e5ller en neutral h\u00e5llning i r\u00e4ntepolitiken.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi vara f\u00f6rsiktiga, eftersom ett misslyckande att tydligt bryta \u00f6ver de gamla topparna i st\u00e4llet kan vara del av en st\u00f6rre och mer komplex korrigering. Den senaste nedg\u00e5ngen i det tyska IFO-indexet (f\u00f6retagsklimatet) till 90,5 visar att den underliggande aff\u00e4rsoptimismen inte \u00e4r helt robust. Ett brott ned under viktigt st\u00f6d fr\u00e5n b\u00f6rjan av juni skulle f\u00e5 oss att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner, d\u00e5 en st\u00f6rre nedg\u00e5ng fortsatt kan testa det ofyllda gapet fr\u00e5n b\u00f6rjan av april.<\/p>\n
Givet dessa tv\u00e5 tydliga utfall tar vi ingen alltf\u00f6r aggressiv riktad position p\u00e5 kort sikt. I st\u00e4llet f\u00f6redrar vi strategier som straddle eller strangle med septemberf\u00f6rfall, som tj\u00e4nar p\u00e5 en st\u00f6rre r\u00f6relse \u00e5t endera h\u00e5ll under de kommande veckorna. Det uppl\u00e4gget g\u00f6r att vi kan dra nytta av en v\u00e4ntad volatilitetsuppg\u00e5ng utan att beh\u00f6va pricka marknadens n\u00e4sta stora r\u00f6relse exakt.<\/p>\n\n\n\n