GBP\/USD sj\u00f6nk tillbaka till omkring 1,3240 under asiatisk handel p\u00e5 tisdagen och h\u00f6ll d\u00e4rmed paret under 1,3250 n\u00e4r marknaden v\u00e4gde Bank of Englands of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntebana mot en starkare amerikansk dollar. Fokus skiftar nu mot USA:s ADP-siffror \u00f6ver syssels\u00e4ttningen och fredagens Nonfarm Payrolls senare i veckan, d\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna \u00e4r att Federal Reserve kan komma att strama \u00e5t politiken ytterligare i \u00e5r.<\/p>\n\n
Fed l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid junim\u00f6tet, samtidigt som inflationen fortsatt ligger \u00f6ver centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2 %. Marknaden prisar in en n\u00e4rmare 60-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till september, enligt CME FedWatch. Pundet kom ocks\u00e5 under press efter att Storbritanniens BNP-profil f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet justerats: produktionen steg 0,6 % under kvartalet, of\u00f6r\u00e4ndrat i den slutliga uppskattningen fr\u00e5n Office for National Statistics, men den \u00e5rliga tillv\u00e4xttakten reviderades ned till 0,9 % fr\u00e5n 1,1 %. Paret handlades senast kring 1,3222 efter att ha misslyckats med att ta sig \u00f6ver f\u00f6rra veckans intervalltopp runt 1,3270.<\/p>\n\n
Vi ser hur pundet har sv\u00e5rt att hitta riktning och handlas n\u00e4ra 1,2715 mot den amerikanska dollarn. Den viktigaste drivkraften \u00e4r enligt oss den v\u00e4xande skillnaden i penningpolitik mellan Bank of England (BoE), som signalerar r\u00e4ntes\u00e4nkningar, och en mer t\u00e5lmodig amerikansk Federal Reserve. Denna divergens v\u00e4ntas styra handelsm\u00f6nstret under sommaren.<\/p>\n\n
BoE l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 5,25 % vid sitt senaste m\u00f6te, men kommunikationen antyder att en f\u00f6rsta s\u00e4nkning kan komma redan i augusti. Med inflationsdata i Storbritannien som publicerades i juni och visade att KPI-inflationen f\u00f6ll till bankens 2-procentsm\u00e5l f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 n\u00e4stan tre \u00e5r, st\u00e4rks argumenten f\u00f6r en mer expansiv policy. Denna f\u00f6rv\u00e4ntan s\u00e4tter samtidigt ett tak f\u00f6r pundets uppsida.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan Atlanten verkar Federal Reserve inte ha br\u00e5ttom att s\u00e4nka r\u00e4ntan, d\u00e5 nyligen inkomna data visar att den amerikanska k\u00e4rninflationen biter sig fast kring 3,4 %. CME FedWatch visar att handlare prisar in cirka 65 % sannolikhet f\u00f6r en f\u00f6rsta r\u00e4ntes\u00e4nkning till september, en mindre s\u00e4ker bana \u00e4n den som marknaden tycks r\u00e4kna med i Storbritannien. Den starka amerikanska ekonomin forts\u00e4tter att ge underliggande st\u00f6d \u00e5t dollarn.<\/p>\n\n
Mot den bakgrunden anser vi att det \u00e4r en g\u00e5ngbar strategi att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner (call) i GBP\/USD med l\u00f6senpris runt 1,2850. Uppl\u00e4gget inneb\u00e4r att vi inkasserar premie utifr\u00e5n synen att pundet f\u00e5r sv\u00e5rt att bryta tydligt h\u00f6gre p\u00e5 kort sikt. Den nuvarande milj\u00f6n med l\u00e5g volatilitet g\u00f6r risk\/avkastningsprofilen f\u00f6r optionsf\u00f6rs\u00e4ljning attraktiv.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer s\u00e4rskilt den kommande amerikanska Nonfarm Payrolls-rapporten, som \u00e4r en kritisk datapunkt. Historiskt kan en jobbsiffra som missar f\u00f6rv\u00e4ntningarna med 50 000 eller mer leda till en snabb uppg\u00e5ng i sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar och f\u00f6rsvaga dollarn. En ov\u00e4ntat stark rapport skulle d\u00e4remot f\u00f6rst\u00e4rka den nuvarande dynamiken och gynna strategier som ligger kort pundet.<\/p>\n\n\n\n