Bloombergs ekonomiska junienk\u00e4t, som publicerades p\u00e5 fredagen, visar att konsensusprognosen f\u00f6r Kanadas BNP-tillv\u00e4xt 2026 har s\u00e4nkts till 0,7% fr\u00e5n 1,1%, vilket g\u00f6r att utsikterna hamnar p\u00e5 efterk\u00e4lken j\u00e4mf\u00f6rt med USA:s tillv\u00e4xt \u00f6ver 2%. Nedrevideringen f\u00f6ljer svagare aktivitet \u00e4n v\u00e4ntat i b\u00f6rjan av \u00e5ret och f\u00f6rst\u00e4rker bilden av att Kanada g\u00e5r in i 2026 med en period av underprestation.<\/p>\n
Den mjukare bakgrunden har v\u00e4gt upp den senaste uppg\u00e5ngen i inflationen och hj\u00e4lpt Bank of Canada att undvika ytterligare \u00e5tstramning. Med underliggande prispress som beskrivs som kontrollerad och energirisker som avtar pekar enk\u00e4ten mot att inflationen r\u00f6r sig tillbaka mot 2%, samt en styrr\u00e4nta som v\u00e4ntas ligga still in i 2027. Vad g\u00e4ller den kortsiktiga r\u00e4ntebanan ser alla utom tre av 19 prognosmakare att r\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad i \u00e5r. Artikeln togs fram med hj\u00e4lp av ett AI-verktyg och granskades av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Givet den uppdaterade prognosen om endast 0,7% i kanadensisk BNP-tillv\u00e4xt 2026 fokuserar vi p\u00e5 det v\u00e4xande ekonomiska gapet mot USA, som fortfarande v\u00e4xer med \u00f6ver 2%. Detta st\u00e4rker f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att Bank of Canada ligger still, medan Federal Reserve har st\u00f6rre handlingsutrymme. Den nuvarande USD\/CAD-kursen kring 1,3800 speglar detta, men vi ser utrymme f\u00f6r en uppg\u00e5ng.<\/p>\n
Bank of Canadas duvaktiga h\u00e5llning, i kontrast till en mer robust amerikansk ekonomi, f\u00f6rsvagar tydligt argumenten f\u00f6r att h\u00e5lla kanadensiska dollar. Vi positionerar oss d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6r en h\u00f6gre USD\/CAD-kurs, sannolikt med en test av niv\u00e5n 1,4000 under de kommande veckorna. Historiken visar att under liknande perioder av ekonomisk divergens, som 2017\u20132018, s\u00e5g valutaparet betydande uppg\u00e5ngar.<\/p>\n
Konsensus om att Bank of Canada st\u00e5r vid sidlinjen talar f\u00f6r en period med l\u00e5g volatilitet i v\u00e5ra inhemska r\u00e4ntor. Vi ser en m\u00f6jlighet i derivat som gynnas av denna stabilitet \u2013 i praktiken en positionering f\u00f6r att kanadensiska r\u00e4ntor f\u00f6rblir f\u00f6rankrade. R\u00e4ntan p\u00e5 den kanadensiska 2-\u00e5riga statsobligationen handlas redan kring 3,95%, vilket \u00e4r en betydande skillnad p\u00e5 60 punkter under den amerikanska motsvarigheten, och vi v\u00e4ntar oss att gapet vidgas.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att den tr\u00f6ga tillv\u00e4xtutsikten kommer att tynga kanadensiska f\u00f6retagsvinster relativt amerikanska bolag. Det talar f\u00f6r att S&P\/TSX 60-index forts\u00e4tter att underprestera mot S&P 500. Vi tittar p\u00e5 skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 ETF:er som f\u00f6ljer TSX f\u00f6r att dra nytta av denna divergens, som redan har inneburit att TSX sl\u00e4par efter sin amerikanska motsvarighet med \u00f6ver 4% i \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n