Japans bostadsbyggande (housing starts) steg med 33,9% i \u00e5rstakt i maj, vilket \u00f6vertr\u00e4ffade marknadens konsensus p\u00e5 31,8%. Utfallet pekar p\u00e5 en snabbare byggaktivitet i bostadssektorn \u00e4n vad analytikerna hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n
Skillnaden mellan faktiskt utfall och f\u00f6rv\u00e4ntningar var 2,1 procentenheter. Statistiken avser \u00e5rstakten f\u00f6r antalet p\u00e5b\u00f6rjade bost\u00e4der i Japan i maj.<\/p>\n
De ov\u00e4ntat starka siffrorna f\u00f6r p\u00e5b\u00f6rjade bost\u00e4der i maj pekar p\u00e5 en robust inhemsk ekonomi. Vi bed\u00f6mer att detta \u00f6kar pressen p\u00e5 Bank of Japan att ompr\u00f6va sin ultral\u00e4tta penningpolitik tidigare \u00e4n v\u00e4ntat. Utvecklingen indikerar en m\u00f6jlig omsv\u00e4ngning i centralbankens h\u00e5llning under de kommande veckorna.<\/p>\n
Som f\u00f6ljd positionerar vi oss f\u00f6r en starkare yen och r\u00e4knar med en nedg\u00e5ng i USD\/JPY. Med Japans k\u00e4rn-KPI nyligen rapporterad till 2,8% f\u00f6r maj \u2013 fortsatt \u00f6ver 2%-m\u00e5let \u2013 st\u00e4rks argumenten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa JPY-calls eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 USD\/JPY med l\u00f6ptider som str\u00e4cker sig bortom BoJ-m\u00f6tet i slutet av juli.<\/p>\n
F\u00f6r japanska aktier som Nikkei 225 \u00e4r v\u00e4gen fram\u00e5t mindre tydlig, vilket \u00f6ppnar m\u00f6jligheter i volatilitet. En stark ekonomi st\u00f6djer visserligen bolagens vinstutsikter, men utsikten om h\u00f6gre r\u00e4ntor kan begr\u00e4nsa uppg\u00e5ngen. Vi bed\u00f6mer att optionsstrategier som straddles p\u00e5 Nikkei-terminer \u00e4r l\u00e4mpliga f\u00f6r att handla p\u00e5 en v\u00e4ntad \u00f6kning i kursr\u00f6relserna.<\/p>\n
Vi tittar \u00e4ven p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB), d\u00e4r vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss att r\u00e4ntorna forts\u00e4tter sin upp\u00e5tg\u00e5ende trend. Historiskt har perioder med stark inhemsk statistik satt Bank of Japans yield curve control-politik p\u00e5 prov, och vi bed\u00f6mer att s\u00e5 blir fallet \u00e4ven denna g\u00e5ng. Att blanka JGB-terminer \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r detta, eftersom marknaden sannolikt kommer att prisa in en policyf\u00f6r\u00e4ndring.<\/p>\n\n\n\n