Japans industriproduktion f\u00f6ll med 1,7 % i \u00e5rstakt i maj, en v\u00e4ndning fr\u00e5n en uppg\u00e5ng p\u00e5 2 % i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning. Sv\u00e4ngningen pekar p\u00e5 en f\u00f6rsvagning i fabriksproduktionen efter tidigare tillv\u00e4xt.<\/p>\n
Den senaste siffran inneb\u00e4r en f\u00f6rs\u00e4mring med 3,7 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads \u00e5rstakt. Det tyder p\u00e5 att tillverkningsmomentumet mattades i maj n\u00e4r den \u00e5rliga produktionen \u00e5tergick till att krympa.<\/p>\n
Med Japans industriproduktion som ov\u00e4ntat faller till -1,7 % ser vi en tydlig signal om inbromsning i ekonomin. Den kraftiga omsv\u00e4ngningen fr\u00e5n tidigare 2 % tillv\u00e4xt antyder att japanska bolagsvinster, s\u00e4rskilt i den exporttunga industrisektorn, kommer att m\u00f6ta motvind. Vi beh\u00f6ver nu positionera oss f\u00f6r en svagare japansk marknadsbild p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Den negativa statistiken st\u00e4rker v\u00e5r bed\u00f6mning att Bank of Japan tvingas skjuta upp eventuella r\u00e4nteh\u00f6jningar. Historiskt har svaga produktionssiffror, som de som s\u00e5gs i mitten av 2023, f\u00f6reg\u00e5tts av en period av yenf\u00f6rsvagning n\u00e4r penningpolitiken f\u00f6rblev expansiv. Aktuella data visar att Japans inflationstakt just tickat ned till 2,2 %, vilket ger BoJ ytterligare sk\u00e4l att h\u00e5lla en duvaktig linje samtidigt som andra centralbanker st\u00e5r fast.<\/p>\n
Vi kommer d\u00e4rf\u00f6r att titta p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/JPY eller g\u00e5 l\u00e5ng USD\/JPY-terminer, i f\u00f6rv\u00e4ntan om att yenen f\u00f6rsvagas ytterligare mot dollarn. F\u00f6r aktier ser vi detta som en negativ signal f\u00f6r Nikkei 225-indexet. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nikkei med f\u00f6rfall i slutet av juli eller i augusti f\u00f6r att antingen s\u00e4kra oss mot, eller dra nytta av, en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Svagheten tycks vara koncentrerad till fordons- och elektroniksektorerna, vilket nyligen publicerad exportdata bekr\u00e4ftar genom att visa en nedg\u00e5ng p\u00e5 5 % i leveranserna till Nordamerika. Vi kan anv\u00e4nda derivat f\u00f6r att rikta in oss p\u00e5 denna svaghet mer specifikt, exempelvis genom att s\u00e4lja k\u00f6poptioner p\u00e5 st\u00f6rre fordons-ETF:er eller enskilda bolagsaktier. Det m\u00f6jligg\u00f6r en mer fokuserad strategi \u00e4n att enbart blanka hela indexet.<\/p>\n\n\n\n