Micron Technology (MU) v\u00e4nde tidiga nedg\u00e5ngar p\u00e5 m\u00e5ndagen, efter att ha fallit som mest 9,6% under den f\u00f6rsta timmen innan aktien st\u00e4ngde upp 0,9% till 1 142 dollar. R\u00f6relsen kom samtidigt som NASDAQ Composite steg \u00f6ver 2%, vilket bidrog till att lyfta halvledaraktier efter svaghet kopplad till de s\u00e5 kallade \u201dMagnificent 7\u201d. Det tidigare s\u00e4ljtrycket f\u00f6ljde besked fr\u00e5n Samsung Electronics och SK Hynix om ny produktionskapacitet, tillsammans med att en grupptalan v\u00e4ckts med anklagelser om prisfixering i DRAM d\u00e4r Micron, Samsung och SK Hynix pekas ut.<\/p>\n
St\u00e4mningen, som l\u00e4mnades in torsdagen den 25 juni i en federal domstol i Kalifornien, h\u00e4vdar att de tre bolagen begr\u00e4nsat DRAM-utbudet under AI-boomen och h\u00e4nvisar till att priserna stigit 500% till 700% \u00f6ver fyra \u00e5r. Separat presenterade Sydkorea en offentlig-privat halvledarsatsning p\u00e5 518 miljarder dollar, d\u00e4r Samsung och SK Hynix vardera planerar tv\u00e5 fabriker (fabs) i landets sydv\u00e4stra del. Jefferies prognostiserade att minnespriser kan stiga 40%\u201350% n\u00e4sta kvartal och d\u00e4refter 30%\u201340% kvartalet d\u00e4rp\u00e5. Micron handlades som l\u00e4gst till 1 023 dollar under dagen, en sv\u00e4ngning p\u00e5 \u00f6ver 10% i b\u00f6rsv\u00e4rde, och tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mns inkluderar 960\u20131 000 dollar, 818 dollar samt en m\u00f6jlig r\u00f6relse \u00f6ver 1 400 dollar; referenspunkter inkluderar 1 maj, 19 maj, 9 juni och 24 juni.<\/p>\n
Vi ser g\u00e5rdagens kraftiga intradagsv\u00e4ndning p\u00e5 10% i Micron som en betydande teknisk signal. Aktien hittade starkt st\u00f6d vid sin nedre trendlinje, precis som vid flera tillf\u00e4llen sedan maj. Det tyder p\u00e5 att \u201ddip-k\u00f6pare\u201d fortfarande \u00e4r mycket aktiva och att den omedelbara upp\u00e5ttrenden best\u00e5r.<\/p>\n
Marknaden prisar in stora r\u00f6relser, vilket passar optionshandlare. Den 30-dagars implicita volatiliteten i Micron-optioner har stigit till \u00f6ver 65%, fr\u00e5n ett genomsnitt p\u00e5 40% f\u00f6rra m\u00e5naden. Vi ser detta som ett tillf\u00e4lle att handla p\u00e5 de f\u00f6rv\u00e4ntade prissv\u00e4ngningarna snarare \u00e4n enbart riktningen.<\/p>\n
P\u00e5 kort sikt bed\u00f6mer vi att v\u00e4gen \u00e4r upp\u00e5t p\u00e5 grund av extremt stramt utbud i minnesmarknaden. Nya rapporter fr\u00e5n TrendForce bekr\u00e4ftar att efterfr\u00e5gan p\u00e5 HBM-kretsar, som \u00e4r avg\u00f6rande f\u00f6r AI-servrar, v\u00e4ntas \u00f6ka 150% p\u00e5 \u00e5rsbasis, vilket st\u00f6djer prognoser om n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende minnesprish\u00f6jningar p\u00e5 40% eller mer. Det g\u00f6r k\u00f6p av k\u00f6poptioner med l\u00f6sen om tre till sex m\u00e5nader till en attraktiv strategi f\u00f6r att f\u00e5nga en v\u00e4ntad r\u00f6relse mot kursm\u00e5let 1 400 dollar.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 att cykeln v\u00e4nder. Beskedet om fyra nya sydkoreanska fabriker \u00e4r en tydlig varningssignal om en kraftig utbuds\u00f6kning som kan komma om n\u00e5gra \u00e5r. Vi minns den senaste \u201dmemory supercycle\u201d 2017\u20132018, som f\u00f6ljdes av ett fall i DRAM-priserna p\u00e5 n\u00e4rmare 80% under \u00e5ret d\u00e4refter, och d\u00e4rf\u00f6r k\u00f6per vi l\u00e5ngl\u00f6pta s\u00e4ljoptioner med f\u00f6rfall 2028 som hedge.<\/p>\n
St\u00e4mningen om prisfixering inneb\u00e4r ocks\u00e5 en allvarlig l\u00e5ngsiktig risk som marknaden i nul\u00e4get tycks bortse fr\u00e5n. Det \u00e4r inte f\u00f6rsta g\u00e5ngen branschen m\u00f6ter den typen av anklagelser; ett st\u00f6rre fall i b\u00f6rjan av 2000-talet resulterade i b\u00f6ter p\u00e5 \u00f6ver 730 miljoner dollar f\u00f6r stora akt\u00f6rer. Varje indikation p\u00e5 att den nya processen f\u00e5r f\u00e4ste b\u00f6r ses som en signal att \u00f6ka defensiva\/baisse-positioner.<\/p>\n\n\n\n