USD\/CAD l\u00e5g och pendlade n\u00e4ra 1,4210 p\u00e5 m\u00e5ndagen, medan marknaderna i stort avvaktade en rad amerikanska arbetsmarknadsindikatorer som kulminerar i torsdagens juniutfall f\u00f6r Nonfarm Payrolls. USA-dollarn backade n\u00e5got samtidigt som kanadadollarn inte fick st\u00f6d av ett fastare oljepris. Fokus ligger p\u00e5 JOLTS lediga jobb f\u00f6r maj, ISM:s ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r industrin samt ADP-syssels\u00e4ttningsf\u00f6r\u00e4ndringen f\u00f6r juni, vilka kan p\u00e5verka f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Federal Reserves penningpolitik efter att ordf\u00f6rande Kevin Warsh sagt att centralbanken b\u00f6r undvika att ge fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning i det nuvarande l\u00e4get.<\/p>\n
Det geopolitiska fokus har ocks\u00e5 riktats mot tisdagens USA\u2013Iran-samtal om Hormuzsundet, vilket har d\u00e4mpat efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn som s\u00e4ker hamn, \u00e4ven om k\u00e4nsligheten f\u00f6r f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern kvarst\u00e5r. West Texas Intermediate handlades runt 70,60 dollar, upp 0,68% f\u00f6r dagen, och \u00e5terh\u00e4mtade sig efter tidigare nedg\u00e5ngar kopplade till uppgifter om att Washington och Teheran skulle \u00e5teruppta f\u00f6rhandlingar. Scotiabank uppskattar USD\/CAD:s fundamentala rimliga v\u00e4rde till 1,4135 och pekar p\u00e5 en extremt \u00f6verk\u00f6pt USA-dollar, med potentiellt motst\u00e5nd runt 1,4250\u20131,4300 och utrymme f\u00f6r en rekyl ned mot 1,4075\u20131,4080, i kombination med smalare kortsiktiga r\u00e4ntegap mellan USA och Kanada.<\/p>\n
Vi ser USD\/CAD handlas f\u00f6rsiktigt runt 1,4210, d\u00e4r alla inv\u00e4ntar veckans avg\u00f6rande amerikanska arbetsmarknadsdata. Huvudnumret \u00e4r torsdagens Nonfarm Payrolls-rapport, d\u00e4r konsensusprognoserna pekar p\u00e5 en nettouppg\u00e5ng p\u00e5 omkring 175 000 jobb, en viss avkylning j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare m\u00e5nader. En tydlig \u00f6verraskning i siffran l\u00e4r sannolikt utl\u00f6sa en snabb r\u00f6relse, vilket g\u00f6r detta till en central h\u00e4ndelse att positionera sig kring.<\/p>\n
Dessa syssels\u00e4ttningssiffror \u00e4r kritiska f\u00f6r Federal Reserve, s\u00e4rskilt n\u00e4r den senaste k\u00e4rn-PCE-inflationen ligger kvar p\u00e5 2,7%, klart \u00f6ver centralbankens m\u00e5l. En stark jobbrapport skulle st\u00e4rka argumenten f\u00f6r att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6ga, medan ett svagt utfall kan v\u00e4cka nytt hopp om en omsv\u00e4ngning i politiken. Vi bed\u00f6mer att derivatstrategier som gynnas av en volatilitetsuppg\u00e5ng, s\u00e5som l\u00e5nga straddles, kan vara effektiva strax f\u00f6re beskedet.<\/p>\n
P\u00e5 den kanadensiska sidan lyckas \u201dloonie\u201d inte h\u00e4mta kraft fr\u00e5n oljeprisets \u00e5terh\u00e4mtning, samtidigt som WTI-olja nu handlas \u00f6ver 82 dollar per fat. Denna diskrepans tyder p\u00e5 att oro f\u00f6r Kanadas inhemska ekonomi \u2013 som i fjol\u2026 d\u00e4r BNP-utfallet f\u00f6rra m\u00e5naden var svagare \u00e4n v\u00e4ntat \u2013 v\u00e4ger tyngre \u00e4n den positiva impulsen fr\u00e5n energimarknaden. Det g\u00f6r oss f\u00f6rsiktiga med att r\u00e4kna med en tydlig, sj\u00e4lvst\u00e4ndig styrka i kanadadollarn.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer \u00e4ven det geopolitiska l\u00e4get, eftersom p\u00e5g\u00e5ende samtal om stabilitet i Mellan\u00f6stern tillf\u00e4lligt kan d\u00e4mpa USA-dollarns attraktionskraft som s\u00e4ker hamn. Historien visar dock att s\u00e5dana situationer \u00e4r sk\u00f6ra, och varje diplomatisk kollaps kan snabbt v\u00e4nda sentimentet och leda till en rush tillbaka in i dollarn. Den underliggande risken talar f\u00f6r att h\u00e5lla vissa out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 USD\/CAD som en billig hedge.<\/p>\n
Ur v\u00e5rt perspektiv framst\u00e5r USA-dollarn som \u00f6verk\u00f6pt, d\u00e4r f\u00e4rsk CFTC-data visar spekulativa netto-l\u00e5nga positioner p\u00e5 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 flera \u00e5r. Vi r\u00e4knar med att parets fundamentala v\u00e4rde ligger n\u00e4rmare 1,4135, vilket antyder att den nuvarande uppg\u00e5ngsmomentumen kan vara utt\u00f6md. Vi ser ett tydligt motst\u00e5nd i intervallet 1,4250\u20131,4300, vilket kan s\u00e4tta ett tak f\u00f6r fortsatta uppg\u00e5ngar.<\/p>\n
Givet detta uppl\u00e4gg tittar vi p\u00e5 strategier som positionerar f\u00f6r en m\u00e5ttlig rekyl ned mot omr\u00e5det 1,4075\u20131,4080. Att k\u00f6pa bear put spreads skulle g\u00f6ra det m\u00f6jligt att tj\u00e4na p\u00e5 en potentiell nedg\u00e5ng efter de amerikanska datautfallen. Angreppss\u00e4ttet avgr\u00e4nsar risken samtidigt som det f\u00e5ngar nedsidan om jobbsiffrorna kommer in svagare \u00e4n v\u00e4ntat och den \u00f6verk\u00f6pta dollarn b\u00f6rjar korrigera.<\/p>\n\n\n\n