BNY pekar p\u00e5 ett \u00e5terkommande m\u00f6nster efter Sintra i EUR\/USD de senaste tre \u00e5ren, d\u00e4r relativt h\u00f6kaktig kommunikation fr\u00e5n ECB-chefen Christine Lagarde brukar trigga euroefterfr\u00e5gan fr\u00e5n slutet av juni in i b\u00f6rjan av juli, f\u00f6r att sedan tappa n\u00e4r den initiala ompriss\u00e4ttningen av penningpolitiken har g\u00e5tt igenom. Under 2024 och 2025 s\u00e5g euron ocks\u00e5 en \u00e5terh\u00e4mtning i fl\u00f6den i slutet av augusti, men de uppg\u00e5ngarna var kopplade till specifika makro- och politiska drivkrafter som bed\u00f6ms som mindre sannolika att \u00e5terkomma i \u00e5r.<\/p>\n\n
P\u00e5 kort sikt v\u00e4ntas eurok\u00f6p komma tillbaka under de kommande veckorna, men bakgrundsbilden beskrivs som n\u00e4rmare 2023, med svagare finanspolitisk medvind och stramare policypress fr\u00e5n utbudschocker, vilket gynnar eurozonens r\u00e4ntemarknad framf\u00f6r aktier. Dessutom beskrivs ECB:s budskap som mindre aggressivt: direktionsledamoten M\u0101rti\u0146\u0161 Kaz\u0101ks sade att det inte finns n\u00e5got \u201dbehov\u201d av flera h\u00f6jningar p\u00e5 ett \u201dstressat\u201d s\u00e4tt, samtidigt som marknaden knappt prisar in en full h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter f\u00f6r resten av \u00e5ret. Lagarde v\u00e4ntas inleda ECB:s tredagars symposium i Sintra och senare delta i en policypanel tillsammans med motsvarigheter fr\u00e5n Federal Reserve, Bank of England och Bank of Canada.<\/p>\n\n
Vi ser ett v\u00e4lbekant m\u00f6nster ta form just nu, vilket antyder att euron kan st\u00e4rkas mot USA-dollarn under en kort period. Under de senaste tre \u00e5ren har euron stigit i slutet av juni och b\u00f6rjan av juli efter ECB:s Sintra-forum, innan momentumet har klingat av. Eftersom dagens datum \u00e4r den 29 juni 2026 \u00e4r detta s\u00e4songsf\u00f6nster nu \u00f6ppet f\u00f6r en taktisk aff\u00e4r.<\/p>\n\n
F\u00f6r att dra nytta av detta b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa korta k\u00f6poptioner (call) i EUR\/USD. Optioner med f\u00f6rfall i mitten till slutet av juli vore idealiska f\u00f6r att f\u00e5nga en potentiell, tillf\u00e4llig uppg\u00e5ng. Det g\u00f6r att vi kan positionera oss f\u00f6r vinst utan att vara exponerade mot den sannolika nedg\u00e5ngen senare under sommaren.<\/p>\n\n
Synen st\u00f6ds av att eventuell styrka sannolikt blir kortvarig. \u00c4ven om den senaste inflationstakten i euroomr\u00e5det tickade upp till 2,7% f\u00f6ll det senaste PMI-utfallet f\u00f6r industrin till 45,6, vilket signalerar ekonomisk svaghet. Det st\u00e5r i kontrast till en mer motst\u00e5ndskraftig amerikansk ekonomi, d\u00e4r Fed v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid, vilket i slut\u00e4ndan b\u00f6r gynna dollarn.<\/p>\n\n
ECB-tj\u00e4nstem\u00e4n signalerar ocks\u00e5 f\u00f6rsiktighet och s\u00e4ger att det inte finns n\u00e5got \u201dbehov\u201d av f\u00f6rhastade policyf\u00f6r\u00e4ndringar. Marknadspriss\u00e4ttningen speglar detta, d\u00e5 overnight index swaps nu visar mindre \u00e4n 50% sannolikhet f\u00f6r en enda r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re utg\u00e5ngen av 2026. D\u00e4rf\u00f6r l\u00e4r eventuella h\u00f6kaktiga tong\u00e5ngar fr\u00e5n Sintra-konferensen bara ge ett kortvarigt lyft f\u00f6r euron.<\/p>\n\n\n\n