Indiens tillverkningsproduktion \u00f6kade med 5,5% i maj, ned fr\u00e5n 6,2% m\u00e5naden f\u00f6re. Den l\u00e4gre takten pekar p\u00e5 en avkylning i fabriksaktiviteten j\u00e4mf\u00f6rt med april, \u00e4ven om produktionen fortsatt l\u00e5g i tillv\u00e4xtzon.<\/p>\n
Siffrorna visar en inbromsning p\u00e5 0,7 procentenheter fr\u00e5n m\u00e5nad till m\u00e5nad. Majs utfall p\u00e5 5,5% inneb\u00e4r \u00e4nd\u00e5 att produktionen fortsatte att stiga, om \u00e4n i en l\u00e5ngsammare takt \u00e4n de tidigare 6,2%.<\/p>\n
Nedg\u00e5ngen i Indiens tillverkningsproduktion till 5,5% i maj \u00e4r en tydlig signal om avtagande momentum. Vi ser detta som en tidig varningssignal om att de h\u00f6ga tillv\u00e4xttalen fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende kvartal kanske inte \u00e4r uth\u00e5lliga. Det talar f\u00f6r en mer f\u00f6rsiktig, och potentiellt negativ, h\u00e5llning till indiska aktiemarknader under de kommande veckorna.<\/p>\n
Denna bild f\u00e5r st\u00f6d av den senaste S&P Global India Manufacturing PMI f\u00f6r juni, som f\u00f6ll marginellt till 57,1, vilket indikerar att inbromsningen forts\u00e4tter. Mot den bakgrunden \u00f6verv\u00e4ger vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 NIFTY 50 med l\u00f6sen i juli och augusti. Strategin g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 en m\u00f6jlig marknadskorrigering samtidigt som nedsiderisken begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Vi tittar ocks\u00e5 p\u00e5 att blanka terminskontrakt i utvalda tillverknings- och fordonsaktier som \u00e4r mest konjunkturk\u00e4nsliga. Den senaste nettos\u00e4ljaktiviteten fr\u00e5n utl\u00e4ndska institutionella investerare, som tog ut \u00f6ver 5 000 crore rupier fr\u00e5n aktier f\u00f6rra veckan, visar att st\u00f6rre akt\u00f6rer redan positionerar om. S\u00e5dana utfl\u00f6den f\u00f6reg\u00e5r ofta en bredare marknadsnedg\u00e5ng.<\/p>\n
Den avtagande tillv\u00e4xten, i kombination med att k\u00e4rninflationen i maj kom in n\u00e5got under f\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 4,5%, g\u00f6r en ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Indiens centralbank (RBI) h\u00f6gst osannolik. RBI-chefens nyliga kommentarer om \u201davvaktande vaksamhet\u201d st\u00e4rker v\u00e5r bed\u00f6mning att \u00e5tstramningscykeln tills vidare \u00e4r \u00f6ver. Detta kan s\u00e4tta press ned\u00e5t p\u00e5 bankaktier, vilket g\u00f6r att utf\u00e4rdande av k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 Bank Nifty-index kan vara en attraktiv strategi.<\/p>\n
En inbromsning i den inhemska ekonomin leder typiskt till en svagare indisk rupie. Historiskt har perioder med l\u00e4gre tillv\u00e4xt och minskat utl\u00e4ndskt kapitalinfl\u00f6de inneburit att INR f\u00f6rsvagats mot USA-dollarn. Vi bed\u00f6mer att det \u00e4r klokt att antingen s\u00e4kra sig mot eller positionera sig f\u00f6r en svagare rupie genom att k\u00f6pa USD\/INR-terminer f\u00f6r de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n\n\n\n