En starkare dollar och l\u00e4gre oljepriser har f\u00e5tt marknaden att prisa bort merparten av de v\u00e4ntade r\u00e4nteh\u00f6jningarna i Polen och Tjeckien, vilket \u00f6kar pressen p\u00e5 svagare CEE-valutor. Fokus skiftar till Polens inflationsutfall f\u00f6r juni p\u00e5 tisdag efter maj m\u00e5nads \u00f6verraskning p\u00e5 nedsidan, d\u00e4r prognoserna pekar p\u00e5 en nedg\u00e5ng fr\u00e5n 3,1% till 2,9%, i huvudsak drivet av l\u00e4gre br\u00e4nslepriser. Slutsatsen \u00e4r att National Bank of Polands styrr\u00e4nta v\u00e4ntas l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad i \u00e5r.<\/p>\n
Turkiets inflation f\u00f6r juni v\u00e4ntas p\u00e5 fredag, d\u00e4r m\u00e5nadsinflationen bed\u00f6ms bromsa till 0,8%, vilket skulle dra ned \u00e5rstakten till 31,9% fr\u00e5n tidigare 32,6%. Separat beskrevs helgens nyhetsfl\u00f6de fr\u00e5n Mellan\u00f6stern som blandat, vilket f\u00f6rst\u00e4rker en f\u00f6rsiktig ton i kombination med den starkare dollarn. EUR\/PLN bed\u00f6ms testa 4,290 igen, medan 4,300 ses som ett kortsiktigt motst\u00e5nd.<\/p>\n
En starkare amerikansk dollar skapar viss press p\u00e5 regionala valutor. Efter att Dollarindex (DXY) nyligen kl\u00e4ttrat till en tre m\u00e5nader h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 106,50 i sp\u00e5ren av en stark amerikansk jobbrapport har marknaden i det n\u00e4rmaste helt prissatt bort ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar i Polen och Tjeckien. Det har skapat ett tuffare l\u00e4ge f\u00f6r valutor som zlotyn.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer veckans inflationsdata f\u00f6r juni fr\u00e5n Polen mycket noggrant. Konsensusprognosen \u00e4r en nedg\u00e5ng till 2,9%, fr\u00e4mst drivet av l\u00e4gre br\u00e4nslekostnader n\u00e4r WTI-oljan fallit till n\u00e4ra 75 dollar per fat. Utfallet b\u00f6r bef\u00e4sta synen att National Bank of Poland h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad \u00e5ret ut.<\/p>\n
Det g\u00f6r att vi v\u00e4ntar oss f\u00f6rnyade upp\u00e5ttester av niv\u00e5n 4,290 i EUR\/PLN. Vi bed\u00f6mer att 4,300 kommer att fungera som ett tydligt tak, en syn som st\u00f6ds av en betydande uppbyggnad av \u00f6ppet intresse i k\u00f6poptioner vid den l\u00f6senkursen f\u00f6r juli-f\u00f6rfall. Uppsidepotentialen ser d\u00e4rmed begr\u00e4nsad ut f\u00f6r tillf\u00e4llet.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ger vi strategier som gynnas av ett v\u00e4ntat intervall, exempelvis att s\u00e4lja EUR\/PLN callspreads med en \u00f6vre l\u00f6senkurs vid eller strax ovanf\u00f6r 4,300. Dynamiken liknar slutet av 2024, n\u00e4r en kombination av dollarf\u00f6rst\u00e4rkning och fallande energipriser ledde till en period av kontrollerad zlotyf\u00f6rsvagning.<\/p>\n
P\u00e5 fredagens kalender st\u00e5r \u00e4ven turkisk inflation, som vi bed\u00f6mer sjunker till 31,9%. \u00c4ven om detta kan ge ett kortvarigt st\u00f6d till riskaptiten i tillv\u00e4xtmarknader \u00e4r den starkare amerikanska dollarn fortsatt den prim\u00e4ra drivkraften f\u00f6r CEE-valutor de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n