Asiatiska valutor har generellt f\u00f6rsvagats sedan FOMC-m\u00f6tet i juni, en r\u00f6relse som kopplas till bredare differenser i swapr\u00e4ntor och en amerikansk r\u00e4ntemilj\u00f6 med \u201dhigher for longer\u201d. THB, KRW och PHP har noterat de kraftigaste nedg\u00e5ngarna, medan INR och VND har varit mer stabila \u2013 en divergens som knyts till relativa avkastningsprofiler och olika penningpolitiska inriktningar i regionen.<\/p>\n
Thailands baht beskrivs som utsatt som en l\u00e5gavkastande valuta, i kombination med en mer tillv\u00e4xtorienterad h\u00e5llning fr\u00e5n Bank of Thailand. Den filippinska peson har ocks\u00e5 driftat ned trots h\u00f6gre carry, d\u00e4r fortsatt nedsida beskrivs kunna d\u00e4mpas om BSP stramar \u00e5t politiken, beroende p\u00e5 externa f\u00f6rh\u00e5llanden som exempelvis att det inte kommer \u00e4nnu en energipriskock. I Indonesien kopplas Bank Indonesias r\u00e4nteh\u00f6jningar och FX-st\u00f6d\u00e5tg\u00e4rder till l\u00e4gre volatilitet som kan bromsa rupiahs f\u00f6rsvagning, medan planerade nedsk\u00e4rningar i programmet med gratis skolluncher \u2013 cirka 0,2% av BNP, eller 15% av 2026 \u00e5rs budget \u2013 lyfts fram som ett marginellt finanspolitiskt st\u00f6d.<\/p>\n
Givet ett amerikanskt r\u00e4ntel\u00e4ge med \u201dhigher for longer\u201d beh\u00e5ller vi en defensiv h\u00e5llning i utvalda asiatiska valutor. Med amerikansk k\u00e4rn-KPI f\u00f6r maj 2026 kvar p\u00e5 3,1%, klart \u00f6ver Federal Reserves m\u00e5l, v\u00e4ntas dollarn f\u00f6rbli stark under de kommande veckorna. Det vidgar r\u00e4ntedifferensen och skapar ned\u00e5ttryck p\u00e5 l\u00e5gavkastande valutor i regionen.<\/p>\n
Vi fokuserar d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5 derivatstrategier som tar h\u00f6jd f\u00f6r fortsatt svaghet i thail\u00e4ndska bahten (THB), koreanska wonen (KRW) och filippinska peson (PHP). Bahten \u00e4r s\u00e4rskilt s\u00e5rbar, d\u00e5 Thailands BNP-tillv\u00e4xt i Q1 2026 p\u00e5 endast 1,7% understryker centralbankens prioritering av tillv\u00e4xt framf\u00f6r valutast\u00f6d. Vi ser m\u00f6jligheter i att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/THB f\u00f6r att dra nytta av en v\u00e4ntad bahtf\u00f6rsvagning.<\/p>\n
Den filippinska peson har ocks\u00e5 det motigt, d\u00e5 landets handelsunderskott \u00f6kade till 4,8 miljarder dollar i maj 2026, vilket visar att den relativt h\u00f6ga styrr\u00e4ntan p\u00e5 6,50% inte r\u00e4cker f\u00f6r att skydda valutan. Detta fundamentala tryck talar f\u00f6r att s\u00e4lja PHP-terminskontrakt som en m\u00f6jlig strategi f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r fortsatt svaghet. Vi bed\u00f6mer att pesons h\u00f6ga avkastning inte kompenserar tillr\u00e4ckligt f\u00f6r risken.<\/p>\n
I kontrast g\u00f6r Bank Indonesias direkta st\u00f6d till rupiahn, bekr\u00e4ftat av en m\u00e5ttlig minskning av valutareserven med 2 miljarder dollar f\u00f6rra m\u00e5naden, att vi \u00e4r mer f\u00f6rsiktiga med att positionera oss negativt mot den. Det skapar potential f\u00f6r relativv\u00e4rdesaff\u00e4rer, s\u00e5som en parhandel som g\u00e5r l\u00e5ng den mer stabila indiska rupien (INR) och samtidigt kortar thail\u00e4ndska bahten (THB). Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av policydifferenser inom regionen.<\/p>\n
M\u00f6nstret p\u00e5minner om perioden 2022\u20132023, d\u00e5 asiatiska valutor med st\u00f6djande centralbanker och starkare fundamenta tydligt \u00f6verpresterade j\u00e4mf\u00f6rt med l\u00e5gavkastande valutor. Vi v\u00e4ntar oss att trenden forts\u00e4tter, vilket g\u00f6r det avg\u00f6rande att skilja mellan valutor snarare \u00e4n att inta en genomg\u00e5ende negativ syn p\u00e5 hela regionen. V\u00e5ra strategier kommer att gynna valutor d\u00e4r centralbanker aktivt f\u00f6rsvarar deras v\u00e4rde.<\/p>\n\n\n\n