Spaniens konsumentprisindex (KPI) steg med 0,6 % i juni j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket \u00e4r en uppg\u00e5ng fr\u00e5n 0,1 % i f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tning. Accelerationen pekar p\u00e5 en snabbare pris\u00f6kningstakt under den senaste m\u00e5naden.<\/p>\n
M\u00e4tt s\u00e5 steg f\u00f6r\u00e4ndringen m\u00e5nadstakt med 0,5 procentenheter mellan de tv\u00e5 perioderna. Juniutfallet inneb\u00e4r d\u00e4rmed en tydligare uppg\u00e5ng i konsumentpriserna \u00e4n tidigare noterat.<\/p>\n
Vi ser denna kraftiga uppg\u00e5ng i spansk inflation som en viktig signal f\u00f6r den bredare ekonomin i euroomr\u00e5det. Utfallet ligger tydligt \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna och indikerar att inflationstrycket inte avtar lika snabbt som man hoppats. Det f\u00f6rs\u00e4tter Europeiska centralbanken i ett sv\u00e5rt l\u00e4ge inf\u00f6r n\u00e4sta m\u00f6te.<\/p>\n
Datan g\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n ECB under n\u00e4sta kvartal betydligt mindre sannolik. Vi bed\u00f6mer tv\u00e4rtom att detta kan f\u00f6rskjuta centralbankens tonl\u00e4ge i mer h\u00f6kaktig riktning, med fokus p\u00e5 att pristrycket biter sig fast. Marknaden prisar i dagsl\u00e4get in en sannolikhet p\u00e5 45 % f\u00f6r en s\u00e4nkning till september \u2013 en sannolikhet vi v\u00e4ntar oss faller kraftigt de kommande dagarna.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare r\u00e4knar vi med att euron st\u00e4rks mot amerikanska dollarn. Eftersom den amerikanska centralbanken fortsatt indikerar m\u00f6jliga r\u00e4ntes\u00e4nkningar senare i \u00e5r b\u00f6r denna policydifferens gynna euron. Vi tittar p\u00e5 k\u00f6poptioner i EUR\/USD med m\u00e5l om en \u00e5terg\u00e5ng \u00f6ver 1,0950-niv\u00e5n, senast sedd i b\u00f6rjan av mars.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att europeiska aktiemarknader, i synnerhet spanska IBEX 35, kan hamna under press av h\u00f6gre potentiella r\u00e4nteniv\u00e5er. IBEX 35 har stigit med \u00f6ver 8 % i \u00e5r, och h\u00f6gre finansieringskostnader kan d\u00e4mpa bolagens vinstutsikter. Vi skulle \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Euro Stoxx 50-index som en hedge mot en m\u00f6jlig rekyl.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden v\u00e4ntar vi oss stigande statsobligationsr\u00e4ntor n\u00e4r priserna faller. Den tyska tio\u00e5riga bundr\u00e4ntan, en viktig referens, kan p\u00e5 nyheten bryta \u00f6ver den senaste toppen vid 2,70 %. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga positioner som gynnas av stigande r\u00e4ntor, exempelvis genom att ligga kort i obligationsfutures.<\/p>\n
Den ov\u00e4ntat h\u00f6ga inflationsdatan l\u00e4r \u00f6ka os\u00e4kerheten och volatiliteten p\u00e5 marknaden. Euro Stoxx 50 Volatility Index (VSTOXX), som har handlats n\u00e4ra en relativt lugn niv\u00e5 kring 13, kan f\u00e5 ett tydligt lyft. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 VSTOXX kan vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en v\u00e4ntad uppg\u00e5ng i marknadsoro och sv\u00e4ngningar.<\/p>\n\n\n\n