Den amerikanska dollarn inledde veckan i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad, med US Dollar Index (DXY) stabilt kring 101,35. Marknaderna laddar f\u00f6r en tung amerikansk statistikvecka, med junis syssels\u00e4ttningsrapport Nonfarm Payrolls (NFP) p\u00e5 torsdag i spetsen, tillsammans med maj m\u00e5nads JOLTS-statistik \u00f6ver lediga jobb samt junis ink\u00f6pschefsindex fr\u00e5n ISM f\u00f6r tillverknings- och tj\u00e4nstesektorn. F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken \u00e4r fortsatt i fokus, och CME FedWatch indikerar n\u00e4ra 90 procents sannolikhet f\u00f6r minst en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve i \u00e5r.<\/p>\n\n
Dollarns bredare roll st\u00f6ds fortsatt av dess dominans i global handel och valutareserver. Den st\u00e5r f\u00f6r \u00f6ver 88% av den globala oms\u00e4ttningen p\u00e5 valutamarknaden, vilket motsvarar i genomsnitt 6,6 biljoner dollar i dagliga transaktioner enligt 2022 \u00e5rs data, samtidigt som Fed:s dubbla mandat kretsar kring prisstabilitet och full syssels\u00e4ttning, med 2% inflation som riktm\u00e4rke. Ut\u00f6ver r\u00e4ntan tenderar kvantitativa l\u00e4ttnader (QE) att f\u00f6rsvaga valutan genom att \u00f6ka krediter och likviditet, medan kvantitativ \u00e5tstramning (QT) \u00e4r motsatsen och brukar vara st\u00f6djande. Separat riktas ocks\u00e5 uppm\u00e4rksamheten mot eventuella USA\u2013Iran-samtal i Qatar efter attacker n\u00e4ra Hormuzsundet, en flaskhals f\u00f6r en femtedel av v\u00e4rldens energifl\u00f6den.<\/p>\n\n
US Dollar Index \u00e4r stabilt kring 101,35 i b\u00f6rjan av veckan, men vi r\u00e4knar med att volatiliteten byggs upp tydligt inf\u00f6r torsdagens statistiksl\u00e4pp. Den h\u00e4r lugna perioden \u00e4r sannolikt lugnet f\u00f6re stormen f\u00f6r valutamarknaden. Vi bed\u00f6mer att detta kan skapa ett l\u00e4ge att positionera sig f\u00f6r en betydande prisr\u00f6relse.<\/p>\n\n
Juni-rapporten f\u00f6r Nonfarm Payrolls (NFP) p\u00e5 torsdag \u00e4r huvudnumret vi f\u00f6ljer. N\u00e4r Federal Reserve inte l\u00e4ngre ger tydlig fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning f\u00e5r denna enskilda datapunkt mycket stor betydelse f\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken. En stark siffra kommer med stor sannolikhet att st\u00e4rka argumenten f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor och en starkare dollar.<\/p>\n\n
F\u00f6rv\u00e4ntningarna ligger p\u00e5 en syssels\u00e4ttnings\u00f6kning p\u00e5 omkring 190 000, vilket i s\u00e5 fall vore en tydlig f\u00f6rb\u00e4ttring j\u00e4mf\u00f6rt med maj m\u00e5nads svagare niv\u00e5 p\u00e5 175 000. Med den senaste k\u00e4rn-KPI-statistiken som visar att inflationen fortsatt \u00e4r seglivad p\u00e5 3,6%, skulle en robust jobbrapport i praktiken l\u00e5sa in en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed. CME FedWatch visar redan en sannolikhet p\u00e5 n\u00e4ra 90% f\u00f6r minst en h\u00f6jning i \u00e5r.<\/p>\n\n
Givet den v\u00e4ntade uppg\u00e5ngen i volatilitet ser vi v\u00e4rde i korta optionsl\u00f6ptider p\u00e5 de stora dollarparen. Att k\u00f6pa straddles eller strangles inf\u00f6r NFP-sl\u00e4ppet \u00e4r en rimlig strategi f\u00f6r att handla den v\u00e4ntade prisr\u00f6relsen, oavsett riktning. Implicit volatilitet l\u00e4r stiga n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss torsdagens besked.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 veckans ISM PMI-data f\u00f6r ytterligare ledtr\u00e5dar om konjunkturl\u00e4get. D\u00e4rtill \u00e4r de p\u00e5g\u00e5ende samtalen mellan USA och Iran en joker f\u00f6r marknaderna. Sp\u00e4nningarna i Hormuzsundet har redan lyft Brentoljan till \u00f6ver 95 dollar fatet, vilket \u00f6kar de globala inflationstrycken som Fed inte kan bortse fr\u00e5n.<\/p>\n\n\n\n