Australiens centralbank, Reserve Bank of Australia (RBA), uppger att den r\u00e4knar med att vara b\u00e4ttre f\u00f6rberedd inf\u00f6r en framtida kris efter en genomg\u00e5ng av alternativa penningpolitiska verktyg, enligt Bloomberg. Banken upprepade att m\u00e5let f\u00f6r kontant-\/styrr\u00e4ntan fortsatt \u00e4r dess fr\u00e4msta och f\u00f6redragna instrument, medan andra \u00e5tg\u00e4rder endast kan anv\u00e4ndas under extraordin\u00e4ra omst\u00e4ndigheter.<\/p>\n
RBA s\u00e4ger att s\u00e5dana verktyg kan ge ytterligare st\u00f6d men \u00e4r mer komplexa och medf\u00f6r st\u00f6rre risker. Banken lyfte \u00e4ven m\u00f6jligheten att agera tidigare vid desinflation\u00e4ra chocker genom att i f\u00f6rebyggande syfte s\u00e4nka styrr\u00e4ntem\u00e5let. RBA framh\u00f6ll att det huvudsakliga st\u00f6det under pandemin kom fr\u00e5n att s\u00e4nka styrr\u00e4ntan till historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er och h\u00e5lla den d\u00e4r, medan kompletterande \u00e5tg\u00e4rder sannolikt bara ger marginella effekter ut\u00f6ver att mildra kraftiga marknadsst\u00f6rningar. Vid rapporttillf\u00e4llet var AUD\/USD ned 0,12 procent till omkring 0,6886, efter en korrigering d\u00e4r det klargjordes att r\u00f6relsen avs\u00e5g det valutaparet snarare \u00e4n GBP\/USD.<\/p>\n
Vi ser att centralbanken bekr\u00e4ftar att styrr\u00e4ntan \u00e4r deras huvudverktyg, vilket f\u00f6renklar v\u00e5rt fokus. De signalerar att de vid n\u00e4sta nedg\u00e5ng sannolikt kommer att s\u00e4nka r\u00e4ntan tidigare och mer kraftfullt. Det tyder p\u00e5 en duvaktig reaktionsfunktion p\u00e5 kommande svaga makrosignaler.<\/p>\n
Med styrr\u00e4ntan f\u00f6r n\u00e4rvarande stilla p\u00e5 4,10 procent \u00e4r uttalandet s\u00e4rskilt relevant n\u00e4r vi ser hur inflationen forts\u00e4tter att kylas av. Den senaste kvartalsvisa KPI-siffran kom in p\u00e5 3,0 procent, precis vid den \u00f6vre gr\u00e4nsen i RBA:s m\u00e5lband, medan arbetsl\u00f6sheten har tickat upp n\u00e5got till 4,3 procent. Dessa f\u00f6rh\u00e5llanden g\u00f6r tidpunkten f\u00f6r ett eventuellt policyskifte mycket k\u00e4nslig f\u00f6r ny statistik.<\/p>\n
F\u00f6r handlare p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden f\u00f6rst\u00e4rker detta en bias att positionera sig f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor vid tecken p\u00e5 ytterligare ekonomisk svaghet. Vi anser att optioner som ger utfall om RBA s\u00e4nker tidigare \u00e4n marknaden v\u00e4ntar framst\u00e5r som allt mer attraktiva. Detta g\u00e4ller s\u00e4rskilt eftersom banken signalerat att den i mindre utstr\u00e4ckning vill f\u00f6rlita sig p\u00e5 andra, mer komplexa verktyg.<\/p>\n
Den tydliga preferensen f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar antyder att den australiska dollarn fram\u00f6ver kan bli mer k\u00e4nslig f\u00f6r negativa tillv\u00e4xt\u00f6verraskningar. Med AUD\/USD nu runt 0,6750 b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att hedga mot ett kraftigt fall om inhemsk data skulle komma in svagare \u00e4n v\u00e4ntat. Minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r valutan ser ut att vara ned\u00e5t om en desinflation\u00e4r chock intr\u00e4ffar.<\/p>\n
Historiskt har RBA inte tvekat att agera aggressivt, exempelvis under finanskrisen 2008 d\u00e5 den s\u00e4nkte styrr\u00e4ntan med 425 punkter p\u00e5 drygt sex m\u00e5nader. Den historiken ger st\u00f6d \u00e5t bankens senaste kommentarer om att agera beslutsamt. D\u00e4rf\u00f6r r\u00e4knar vi med att volatiliteten i korta r\u00e4ntefutures kan \u00f6ka i samband med viktiga statistiksl\u00e4pp.<\/p>\n\n\n\n