Japans detaljhandel, s\u00e4songsrensad m\u00e5nadsf\u00f6r\u00e4ndring (m\/m), steg till 1,9 % i maj, upp fr\u00e5n 1,3 % f\u00f6reg\u00e5ende period. Uppg\u00e5ngen signalerar snabbare sekventiell tillv\u00e4xt i konsumentn\u00e4ra f\u00f6rs\u00e4ljning under m\u00e5naden.<\/p>\n
Utfallet \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6reg\u00e5ende period och f\u00f6r detaljhandelsmomentumet l\u00e4ngre in p\u00e5 positivt territorium. Ingen ytterligare nedbrytning eller kompletterande indikatorer angavs i publiceringen.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen p\u00e5 1,9 % i maj bekr\u00e4ftar en trend vi har f\u00f6ljt noggrant. Det h\u00e4r \u00e4r inte en eng\u00e5ngsh\u00e4ndelse; den visar att \u00e5rets rekordstora l\u00f6ne\u00f6kningar fr\u00e5n v\u00e5rens l\u00f6nef\u00f6rhandlingar till sist b\u00f6rjar sl\u00e5 igenom i faktisk konsumtion. Med k\u00e4rninflationen som legat stabilt \u00f6ver 2-procentsm\u00e5let i mer \u00e4n ett \u00e5r \u00f6kar den starka efterfr\u00e5gan pressen p\u00e5 Bank of Japan betydligt.<\/p>\n
F\u00f6r v\u00e5ra aktiepositioner ser vi detta som en tydlig signal att ta mer uppsida mot japanska index som Nikkei 225. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner med f\u00f6rfall under n\u00e4sta kvartal f\u00f6r att f\u00e5nga potentiell upp\u00e5tg\u00e5ende momentum fr\u00e5n starkare inhemska vinster. Den positiva statistiken minskar risken f\u00f6r en inhemsk inbromsning, vilket g\u00f6r l\u00e5nga positioner mer attraktiva.<\/p>\n
P\u00e5 valutasidan st\u00e4rker siffran argumentet f\u00f6r en starkare yen. Vi r\u00e4knar med att marknaden i h\u00f6gre grad prisar in en mer h\u00f6kaktig Bank of Japan, vilket kan pressa ned USD\/JPY fr\u00e5n de senaste toppniv\u00e5erna. Vi \u00f6verv\u00e4ger s\u00e4ljoptioner p\u00e5 USD\/JPY som ett direkt s\u00e4tt att positionera oss f\u00f6r ett s\u00e5dant potentiellt policyskifte.<\/p>\n
Rapporten g\u00f6r oss ocks\u00e5 mer negativa till japanska statsobligationer (JGB). En motst\u00e5ndskraftig ekonomi g\u00f6r det sv\u00e5rare f\u00f6r centralbanken att motivera nuvarande policy, vilket inneb\u00e4r att obligationsr\u00e4ntorna sannolikt f\u00e5r upp\u00e5ttryck. Vi tittar p\u00e5 korta positioner i 10-\u00e5rsterminer p\u00e5 JGB inf\u00f6r n\u00e4sta centralbanksm\u00f6te i slutet av juli.<\/p>\n\n\n\n