Minneapolis Feds ordf\u00f6rande Neel Kashkari sade vid Aspen Ideas Festival 2026 att han fortsatt \u00e4r orolig f\u00f6r inflationen, med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 tj\u00e4nster, samtidigt som han ser en f\u00f6rsiktig f\u00f6rb\u00e4ttring p\u00e5 arbetsmarknaden. Han sade att den senaste uppg\u00e5ngen i inflationen inte enbart drivs av olja och Mellan\u00f6stern, och tillade att han inte ser n\u00e5gon \u201dall-clear\u201d-signal fr\u00e5n regionen. Kashkari sade att det var r\u00e4tt tidpunkt att \u00e5terst\u00e4lla Federal Open Market Committee (FOMC)-uttalandet och att beslutsfattarna m\u00e5ste bed\u00f6ma hur en ansats utan fram\u00e5triktad v\u00e4gledning fungerar i praktiken.<\/p>\n
N\u00e4r det g\u00e4ller r\u00e4ntan sade han att han har en h\u00f6jning inritad f\u00f6r 2026 och ser politiken ligga still 2027, samtidigt som han beh\u00e5ller m\u00f6jligheten att strama \u00e5t om bred inflation biter sig fast, med m\u00e5let att f\u00e5 ned inflationen utan att skada syssels\u00e4ttningen. FXStreet\u2019s Speechtracker gav hans kommentarer 7,3\/10 j\u00e4mf\u00f6rt med ett historiskt snitt p\u00e5 6,6\/10. Separat steg FXS Fed Sentiment Index 1,37 punkter till 122,42 och l\u00e5g kvar \u00f6ver den neutrala 100-niv\u00e5n.<\/p>\n
Givet Feds h\u00f6kaktiga ton bed\u00f6mer vi att risken f\u00f6r minst en ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jning 2026 \u00e4r felprissatt p\u00e5 nedsidan. Kommentaren pekar p\u00e5 en uth\u00e5llig inflation, s\u00e4rskilt i tj\u00e4nstesektorn, vilket \u00e4r en tydlig signal om att politiken kommer att f\u00f6rbli restriktiv. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r justera v\u00e5ra strategier f\u00f6r att spegla en \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-milj\u00f6 f\u00f6r r\u00e4ntor.<\/p>\n
Denna syn st\u00f6ds av den senaste inflationsdatan f\u00f6r maj 2026, som visade att k\u00e4rninflationen i tj\u00e4nster l\u00e5g kvar p\u00e5 en envist h\u00f6g niv\u00e5 om 4,8%. \u00c4ven om rubriksiffran har svalnat ger detta underliggande tryck h\u00f6kaktiga ledam\u00f6ter den motivering de beh\u00f6ver f\u00f6r att h\u00e5lla en ytterligare h\u00f6jning p\u00e5 bordet. M\u00e5let \u00e4r att undvika 1970-talets policyfel, d\u00e5 centralbanker l\u00e4ttade f\u00f6r tidigt och inflationen \u00e5ter bet sig fast.<\/p>\n
Arbetsmarknaden visar inte tillr\u00e4cklig svaghet f\u00f6r att tvinga Fed att \u00f6verv\u00e4ga r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Med majrapporten som visade en solid \u00f6kning p\u00e5 195 000 jobb framst\u00e5r ekonomin som tillr\u00e4ckligt motst\u00e5ndskraftig f\u00f6r att klara stram penningpolitik. Denna styrka tar bort omedelbar press p\u00e5 Fed att sv\u00e4nga \u00f6ver mot l\u00e4ttnader.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare betyder detta att vi b\u00f6r r\u00e4kna med fortsatt volatilitet p\u00e5 r\u00e4ntemarknaderna. Vi positionerar oss f\u00f6r detta genom att titta p\u00e5 optioner p\u00e5 SOFR-terminer, specifikt genom att k\u00f6pa straddles eller strangles f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 en betydande prisr\u00f6relse i endera riktningen. Fed funds-terminsmarknaden priss\u00e4tter nu en 45-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till \u00e5rsskiftet, upp fr\u00e5n 20% s\u00e5 sent som f\u00f6rra m\u00e5naden, vilket indikerar att marknaden b\u00f6rjar lyssna.<\/p>\n
Denna policyh\u00e5llning \u00e4r ocks\u00e5 tydligt positiv f\u00f6r USA-dollarn. Utsikten till h\u00f6gre r\u00e4ntor i USA samtidigt som andra centralbanker som ECB och BoJ f\u00f6rblir mer f\u00f6rsiktiga skapar en gynnsam r\u00e4ntedifferens. Vi tittar p\u00e5 strategier som att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 USA-dollarindex (DXY) eller s\u00e4lja yen-terminer f\u00f6r att dra nytta av denna divergens.<\/p>\n
Vi har sett detta uppl\u00e4gg tidigare under h\u00f6jningscykeln 2022\u20132023, d\u00e4r det var en f\u00f6rlorande strategi att g\u00e5 emot Fed:s \u00e5tagande att f\u00e5 ned inflationen. Under den perioden rusade dollarn och r\u00e4ntek\u00e4nsliga tillg\u00e5ngar utvecklades klart svagare. Det nuvarande budskapet antyder att vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 att liknande dynamik kan spela ut under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n\n\n\n