EUR\/USD var starkare p\u00e5 fredagen och handlades n\u00e4ra 1,1400 efter att tidigare under den amerikanska sessionen ha nuddat 1,1434, men paret var \u00e4nd\u00e5 p\u00e5 v\u00e4g mot en andra veckonedg\u00e5ng i rad. Sp\u00e4nningarna kring Hormuzsundet och en fortsatt restriktiv syn fr\u00e5n Federal Reserve bidrog till att begr\u00e4nsa USA-dollarns svaghet. Dollarn stabiliserades efter torsdagens amerikanska PCE-rapport (Private Consumption Expenditures), som indikerade att den underliggande inflationen var relativt d\u00e4mpad. Det mildrade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed inom kort, \u00e4ven om inflationen fortsatt ligger \u00f6ver centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2%.<\/p>\n
USA:s dollarindex (DXY) handlades kring 101,26, efter att tidigare i veckan ha n\u00e5tt cirka 101,80. F\u00f6rhandlingarna mellan USA och Iran hade inte resulterat i ett slutligt avtal efter ett 60-dagars samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal (MoU) tidigare denna m\u00e5nad, samtidigt som Iran upprepade att s\u00e4ker passage kr\u00e4ver samordning med iranska myndigheter och drev planer p\u00e5 transitavgifter. I Europa kalibrerade marknaden om f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ytterligare ett steg fr\u00e5n Europeiska centralbanken i takt med att energipriserna f\u00f6ll, \u00e4ven om Commerzbank r\u00e4knade med \u00e4nnu en r\u00e4nteh\u00f6jning i september och prognostiserade att inflationen h\u00e5ller sig runt 3% \u00e5ret ut.<\/p>\n
Vi ser att EUR\/USD har sv\u00e5rt att h\u00e5lla st\u00e4llningarna och handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra 1,0850. \u00c4ven om paret har noterat sm\u00e5 dagliga uppg\u00e5ngar tyngs den bredare trenden av en motst\u00e5ndskraftig USA-dollar. Den sk\u00f6ra situationen i Mellan\u00f6stern, med f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar kring viktiga sj\u00f6fartsleder, forts\u00e4tter att st\u00e4rka dollarns status som s\u00e4ker hamn.<\/p>\n
V\u00e5r bed\u00f6mning \u00e4r att Federal Reserve kommer att f\u00f6rbli f\u00f6rsiktig, vilket b\u00f6r h\u00e5lla dollarn stark. Nyligen publicerade data fr\u00e5n Bureau of Labor Statistics visar att k\u00e4rninflationen inom tj\u00e4nster fortsatt \u00e4r envist h\u00f6g, med en annualiserad takt p\u00e5 3,5%, vilket h\u00e5ller den samlade inflationen tydligt \u00f6ver 2%-m\u00e5let. Det g\u00f6r att vi bed\u00f6mer att marknaden prisar in f\u00f6r m\u00e5nga r\u00e4ntes\u00e4nkningar under resten av \u00e5ret.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan Atlanten v\u00e4ntar vi oss att Europeiska centralbanken forts\u00e4tter sin l\u00e4ttnadscykel. De senaste PMI-siffrorna f\u00f6r industrin i euroomr\u00e5det kom in svagt p\u00e5 48,2, vilket signalerar ekonomisk kontraktion och ger ECB ytterligare sk\u00e4l att s\u00e4nka r\u00e4ntan mer. Denna policydifferens mot Fed \u00e4r en nyckelfaktor som tynger EUR\/USD.<\/p>\n
Mot bakgrund av denna outlook \u00f6verv\u00e4ger vi strategier som gynnas av en fallande EUR\/USD \u2013 eller \u00e5tminstone av en begr\u00e4nsad uppsida. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 euron kan vara ett effektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en nedg\u00e5ng mot 1,0600-niv\u00e5n under de kommande veckorna. Den f\u00f6rh\u00f6jda geopolitiska risken har ocks\u00e5 lyft den implicita volatiliteten, vilket g\u00f6r optioner till ett anv\u00e4ndbart verktyg f\u00f6r att definiera risken i denna os\u00e4kra marknad.<\/p>\n\n\n\n