OCBC:s valutastrateger uppger att guldpriset trevande stabiliseras efter en kraftig nedg\u00e5ng, med noteringen \u00e5ter \u00f6ver 4.000 dollar i takt med att vissa investerare k\u00f6pt dippen. R\u00f6relsen f\u00f6ljde p\u00e5 minskat tryck fr\u00e5n dollarn och realr\u00e4ntorna, i kombination med n\u00e5got l\u00e4gre f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 ytterligare Fed-\u00e5tstramning, men banken beskriver den bredare marknadsstrukturen som sk\u00f6r och fortsatt beroende av en h\u00f6kaktig Fed-priss\u00e4ttning.<\/p>\n
Enligt OCBC kan uppg\u00e5ngar tappa kraft s\u00e5 l\u00e4nge marknaden forts\u00e4tter att prisa in en p\u00e5taglig risk f\u00f6r ytterligare Fed-\u00e5tstramning. En mer uth\u00e5llig rekyl skulle, enligt banken, kr\u00e4va tydligare nedg\u00e5ngar i realr\u00e4ntor, att f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed-h\u00f6jningar rullas tillbaka samt stabilisering i ETF-likvideringar. Guld s\u00e5gs senast kring 4.028, med dagligt momentum svagt negativt d\u00e5 nedg\u00e5ngstakten i RSI mattats n\u00e4ra \u00f6vers\u00e5lda niv\u00e5er. Banken pekar ut st\u00f6d vid 3.960 och 3.820, d\u00e4r den senare niv\u00e5n motsvarar 76,4-procentig fibo-retracement fr\u00e5n augustibotten till 2026-toppen. Motst\u00e5nd ligger vid 4.100 och 4.160, i linje med 61,8-procentig fibo, samt vid 4.280 n\u00e4ra 21-dagars glidande medelv\u00e4rde.<\/p>\n
Vi ser att guld f\u00f6rs\u00f6ker hitta fotf\u00e4ste efter den kraftiga utf\u00f6rs\u00e4ljningen, med vissa k\u00f6pare som kliver in nu n\u00e4r priset \u00e4r tillbaka \u00f6ver 4.000-dollarsniv\u00e5n. Den tillf\u00e4lliga l\u00e4ttnaden kommer av en mindre tillbakag\u00e5ng i den amerikanska dollarn och realr\u00e4ntorna. Exempelvis har r\u00e4ntan p\u00e5 10-\u00e5riga inflationsskyddade amerikanska statsobligationer (TIPS) sjunkit tillbaka till 2,15 procent, vilket ger metallen visst andrum.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r vi f\u00f6rsiktiga eftersom det \u00f6vergripande l\u00e4get fortfarande \u00e4r sk\u00f6rt och detta inte \u00e4r en bekr\u00e4ftad trendv\u00e4ndning. Federal Reserves protokoll fr\u00e5n m\u00f6tet tidigare i m\u00e5naden upprepade en h\u00f6kaktig h\u00e5llning och betonade behovet av att h\u00e5lla penningpolitiken restriktiv tills inflationen \u00e4r tydligt under kontroll. S\u00e5 l\u00e4nge marknaden priss\u00e4tter ett \u201ch\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-scenario f\u00f6r r\u00e4ntor \u00e4r det sannolikt att eventuella uppg\u00e5ngar i guld m\u00f6ts av f\u00f6rs\u00e4ljningar.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna ser vi m\u00f6jligheter i att s\u00e4lja k\u00f6poptioner eller etablera bear call spreads n\u00e4r guld n\u00e4rmar sig motst\u00e5nd kring 4.100 dollar och d\u00e4refter 4.160. Strategin ligger i linje med v\u00e5r syn att uppg\u00e5ngar sannolikt blir kortlivade tills det sker en tydlig f\u00f6r\u00e4ndring i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed-politiken. Historiskt har guldpriser h\u00e5llits tillbaka i perioder med f\u00f6rh\u00f6jda realr\u00e4ntor, likt milj\u00f6n i slutet av 2023 innan f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar b\u00f6rjade byggas upp.<\/p>\n
\u00c5 andra sidan kan f\u00f6rs\u00e4ljning av s\u00e4ljoptioner kring st\u00f6det vid 3.960 dollar vara ett s\u00e4tt att inkassera premie, baserat p\u00e5 antagandet att den senaste dipk\u00f6pningen h\u00e5ller denna niv\u00e5. Vi beh\u00f6ver dock vara f\u00f6rsiktiga med detta angreppss\u00e4tt, eftersom data fortsatt visar att investerare minskar exponeringen via guld-ETF:er, med globala innehav som f\u00f6ll med ytterligare 25 ton f\u00f6rra m\u00e5naden. Det signalerar att det just nu saknas stark institutionell \u00f6vertygelse kring metallen.<\/p>\n
Hela v\u00e5r tes kan \u00e4ndras om realr\u00e4ntorna faller tydligt under 2 procent eller om kommande makrodata tvingar marknaden att tidigarel\u00e4gga priss\u00e4ttningen av r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Tills vi ser en varaktig v\u00e4ndning i ETF-utfl\u00f6dena och en mjukare ton fr\u00e5n Fed-tj\u00e4nstem\u00e4n bed\u00f6mer vi att motst\u00e5ndets v\u00e4g \u00e4r sidledes till ned. N\u00e4sta viktiga h\u00e5llpunkt blir KPI-inflationsrapporten i mitten av juli.<\/p>\n\n\n\n