Pundet steg mot USA-dollarn f\u00f6r andra dagen i rad p\u00e5 fredagen efter att greenbackens uppg\u00e5ng tappade fart n\u00e4r oljepriset f\u00f6ll tillbaka till niv\u00e5er som s\u00e5gs f\u00f6re den amerikansk-israeliska attacken mot Iran den 28 februari. GBP\/USD kl\u00e4ttrade \u00f6ver 1,3200 och v\u00e4nde upp f\u00f6r veckan, \u00e4ven om den bredare ned\u00e5ttrenden kvarstod. Med l\u00e4gre r\u00e5olja minskade efterfr\u00e5gan p\u00e5 den s\u00e4kra hamnen dollarn och riskaptiten f\u00f6rb\u00e4ttrades, vilket gav st\u00f6d \u00e5t pundet.<\/p>\n
Andrummet f\u00f6r dollarn kan visa sig kortvarigt d\u00e5 stark amerikansk statistik och AI-kopplade kapitalinfl\u00f6den \u00e5terupplivade ber\u00e4ttelsen om \u201damerikansk exceptionalism\u201d, samtidigt som inflationen l\u00e5g kvar p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er: PCE-prisindex steg 4,1% i \u00e5rstakt i maj, den snabbaste \u00f6kningstakten p\u00e5 tre \u00e5r, vilket h\u00e5ller f\u00f6rv\u00e4ntningarna om stramare Fed-politik vid liv. I Storbritannien satte politisk os\u00e4kerhet ett tak f\u00f6r pundet efter att Keir Starmer avgick p\u00e5 m\u00e5ndagen och fokus skiftade till Andrew Burnham som fr\u00e4msta eftertr\u00e4dare. P\u00e5 l\u00e4ngre sikt formas pundets riktning av Bank of Englands politik med sikte p\u00e5 ungef\u00e4r 2% inflation, liksom av brittisk statistik som BNP och PMI samt handelsbalansen; pundet h\u00e4rstammar fr\u00e5n \u00e5r 886 och stod 2022 f\u00f6r 12% av valutahandeln, i snitt 630 miljarder dollar per dag, med GBP\/USD p\u00e5 11%, GBP\/JPY 3% och EUR\/GBP 2%.<\/p>\n
Vi ser den nuvarande styrkan i brittiska pundet \u00f6ver niv\u00e5n 1,3200 som en kortsiktig rekyl, inte en v\u00e4ndning av ned\u00e5ttrenden. Denna studs h\u00e4nger samman med fallande oljepriser, vilket tillf\u00e4lligt har f\u00f6rsvagat USA-dollarn. Vi ser detta som ett tillf\u00e4lle att positionera f\u00f6r att pundets nedtrend \u00e5terupptas under de kommande veckorna.<\/p>\n
Ber\u00e4ttelsen om \u201damerikansk exceptionalism\u201d \u00e4r fortsatt en stark kraft som b\u00f6r h\u00e5lla dollarn stark. Nya data visar att den amerikanska ekonomin forts\u00e4tter att \u00f6vertr\u00e4ffa j\u00e4mf\u00f6rbara ekonomier, med \u00f6ver 100 miljarder dollar i riskkapital som bara under det senaste \u00e5ret har fl\u00f6dat in i AI-sektorn, vilket lockar betydande globala investeringar. Denna fundamentala styrka talar f\u00f6r att eventuella dippar i USA-dollarn sannolikt blir kortlivade.<\/p>\n
Dessutom, med den senaste amerikanska PCE-inflationen p\u00e5 4,1%, v\u00e4ntas Federal Reserve f\u00f6rbli h\u00f6kaktig. Marknaden priss\u00e4tter nu \u00f6ver 80% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta m\u00f6te, enligt CME FedWatch, vilket ger ett stabilt st\u00f6d f\u00f6r greenbacken. Detta st\u00e5r i skarp kontrast till andra centralbanker som \u00f6verv\u00e4ger r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan valutaparet \u00e4r politisk os\u00e4kerhet i Storbritannien en tydlig motvind f\u00f6r pundet. Ledarskapsfr\u00e5gan skapar f\u00f6rsiktighet bland investerare, i linje med den volatilitet som s\u00e5gs under minibudgetkrisen 2022 som skickade pundet till rekordl\u00e5ga niv\u00e5er. Tills det finns klarhet kring den nya premi\u00e4rministerns ekonomiska politik v\u00e4ntar vi oss att mer betydande uppg\u00e5ngar i GBP s\u00e4ljs.<\/p>\n
Givet denna bild tittar vi p\u00e5 strategier som gynnas av en nedg\u00e5ng i v\u00e4xelkursen GBP\/USD. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put) i paret erbjuder ett tydligt, riskavgr\u00e4nsat s\u00e4tt att positionera f\u00f6r en l\u00e4gre niv\u00e5. Det ger m\u00f6jlighet att dra nytta av en v\u00e4ntad \u00e5terh\u00e4mtning i USA-dollarns styrka och fortsatt Storbritannien-specifik svaghet.<\/p>\n\n\n\n