USD\/CAD sj\u00f6nk till omkring 1,4190 i den tidiga europeiska handeln p\u00e5 fredagen n\u00e4r USA-dollarn f\u00f6rsvagades mot kanadadollarn efter att amerikansk PCE-inflation d\u00e4mpat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve. Det \u00f6vergripande PCE-prisindexet steg 4,1% p\u00e5 \u00e5rsbasis i maj, den f\u00f6rsta noteringen \u00f6ver 4,0% sedan april 2023, medan m\u00e5nadsutfallet landade p\u00e5 0,4% j\u00e4mf\u00f6rt med en konsensus p\u00e5 0,5%. University of Michigan-indexet f\u00f6r konsumentf\u00f6rtroende v\u00e4ntas senare under sessionen.<\/p>\n\n
R\u00e4ntemarknaden justerade sig d\u00e4refter, d\u00e4r CME FedWatch-verktyget indikerade en sannolikhet p\u00e5 28,9% f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning i juli, ned fr\u00e5n 34,2% tidigare. I Kanada v\u00e4ntas Bank of Canada l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad under resten av \u00e5ret, och protokollet fr\u00e5n senaste m\u00f6tet bekr\u00e4ftade en h\u00e5llning med policyflexibilitet som svar p\u00e5 m\u00f6jliga amerikanska handelsrestriktioner och r\u00f6relser i energipriser. Separat rapporterade Reuters att priss\u00e4ttningen nu indikerar 17 r\u00e4ntepunkter i BoC-\u00e5tstramning till december, ned fr\u00e5n cirka 60 punkter f\u00f6rra m\u00e5naden, samtidigt som centralbanken beh\u00e5ller ett inflationsm\u00e5l p\u00e5 1\u20133%.<\/p>\n\n
Givet de motstridiga signalerna ser vi den senaste nedg\u00e5ngen i USD\/CAD mot 1,4190 som en kortsiktig reaktion p\u00e5 amerikansk inflationsdata. Marknaden skalar ned f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en Fed-r\u00e4nteh\u00f6jning i juli, d\u00e4r CME FedWatch nu visar mindre \u00e4n 30% sannolikhet. Den omedelbara pressen p\u00e5 USA-dollarn \u00e4r dagens dominerande tema, den 26 juni 2026.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer dock att motvinden f\u00f6r den kanadensiska dollarn \u00e4r mer betydande de kommande veckorna. Det nyligen ing\u00e5ngna fredsavtalet har f\u00e5tt WTI-terminerna att falla till 78,50 dollar per fat, en niv\u00e5 som inte setts sedan b\u00f6rjan av 2025. Detta f\u00f6rsvagar i grunden Kanadas bytesf\u00f6rh\u00e5llande och s\u00e4tter ett tak f\u00f6r Looniens styrka.<\/p>\n\n
Bank of Canadas duvaktiga omsv\u00e4ngning talar dessutom f\u00f6r en svagare CAD. Statistics Canada rapporterade nyligen att BNP krympte med 0,1% i april, vilket ger centralbanken sk\u00e4l att pausa sin \u00e5tstramningscykel p\u00e5 obest\u00e4md tid. Detta f\u00f6rklarar varf\u00f6r handlare nu bara r\u00e4knar med 17 r\u00e4ntepunkter i \u00e5tstramning till december, en kraftig nedg\u00e5ng fr\u00e5n f\u00f6rra m\u00e5naden.<\/p>\n\n
Detta skapar en v\u00e4xande policydifferens, d\u00e4r Fed f\u00f6rblir stramare under l\u00e4ngre tid \u00e4n BoC. Historiskt har en \u00f6kande r\u00e4ntespread mellan USA och Kanada konsekvent lagt upp\u00e5ttryck p\u00e5 valutaparet USD\/CAD, ett m\u00f6nster vi s\u00e5g under r\u00e4nteh\u00f6jningscykeln 2022\u20132024. Vi r\u00e4knar med att detta historiska samband \u00e5terigen g\u00f6r sig g\u00e4llande n\u00e4r marknaden har sm\u00e4lt den senaste PCE-rapporten.<\/p>\n\n
D\u00e4rf\u00f6r ser vi den nuvarande nedg\u00e5ngen i USD\/CAD som ett tillf\u00e4lle att positionera f\u00f6r en uppg\u00e5ng. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 USD\/CAD med f\u00f6rfall i slutet av juli eller i augusti. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av en potentiell rekyl samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas om dollarf\u00f6rsvagningen skulle best\u00e5.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6ljer noga den kommande Michigan-rapporten om konsumentf\u00f6rtroende, som nyligen kom in n\u00e5got b\u00e4ttre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 98,5, samt Kanadas n\u00e4sta arbetskraftsunders\u00f6kning (Labour Force Survey). Ytterligare tecken p\u00e5 en avkylning i kanadensisk ekonomi skulle st\u00e4rka v\u00e5r syn att den l\u00e4gsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r USD\/CAD \u00e4r upp\u00e5t.<\/p>\n\n\n\n