EUR\/USD tappar n\u00e4r policygapet vidgas p\u00e5 grund av amerikansk inflation och Fed-prognos<\/p>\n\n
EUR\/USD sj\u00f6nk till omkring 1,1365 i tidig asiatisk handel p\u00e5 fredagen, vilket h\u00f6ll paret n\u00e4ra en 13\u2011m\u00e5nadersl\u00e4gsta niv\u00e5 runt 1,1350 n\u00e4r marknaden i allt h\u00f6gre grad lutade \u00e5t ytterligare amerikanska r\u00e4nteh\u00f6jningar. Senare riktas fokus mot Michigan-indexet f\u00f6r konsumentf\u00f6rtroende, som publiceras p\u00e5 fredagen, efter att ny inflationsstatistik st\u00e4rkt dollarn.<\/p>\n\n
I maj steg det totala prisindexet f\u00f6r privata konsumtionsutgifter (PCE) med 4,1% i \u00e5rstakt, upp fr\u00e5n 3,3% i april, och passerade d\u00e4rmed 4,0% f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 tre \u00e5r n\u00e4r h\u00f6gre energipriser kopplade till konflikten i Mellan\u00f6stern slog igenom. K\u00e4rn-PCE \u00f6kade till 3,4% fr\u00e5n 3,3%, den h\u00f6gsta \u00e5rliga k\u00e4rnnoteringen sedan oktober 2023, och enligt CME FedWatch l\u00e5g sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 15\u201316 september p\u00e5 n\u00e4ra 63,4%. Euron pressades \u00e4ven av signaler fr\u00e5n Europeiska centralbanken (ECB): ECB h\u00f6jde depositr\u00e4ntan med 25 punkter till 2,25% i juni, samtidigt som beslutsfattare indikerade en avvaktande h\u00e5llning till konfliktrelaterade spridningseffekter och mer l\u00e5ngsiktiga inflationsf\u00f6rlopp i euroomr\u00e5det.<\/p>\n\n
Givet det v\u00e4xande policygapet mellan en h\u00f6kaktig Federal Reserve och en duvaktig Europeiska centralbanken ser vi fortsatt svaghet i EUR\/USD. Dollarn st\u00e4rks n\u00e4r PCE-inflationen i USA i maj steg till 4,1%, vilket f\u00e5tt marknaden att prisa in en r\u00e4nteh\u00f6jning. Vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r att euron kan testa och potentiellt bryta under 13\u2011m\u00e5nadersl\u00e4gstaniv\u00e5n under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Denna policydifferens \u00e4r nu en tydlig statistisk realitet. Medan den amerikanska k\u00e4rn-PCE n\u00e5dde en fler\u00e5rsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 3,4% visar Eurostats prelimin\u00e4ra estimat att det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP) i euroomr\u00e5det sl\u00e4par bet\u00e4nkligt p\u00e5 endast 2,9%. Den betydande inflationsskillnaden ger Fed ett tydligt mandat att strama \u00e5t, medan ECB f\u00f6rblir f\u00f6rsiktig.<\/p>\n\n
Vi tittar d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EUR\/USD med f\u00f6rfall i augusti och september. L\u00f6senpriser under 1,1300-niv\u00e5n, s\u00e5som 1,1250 och 1,1200, framst\u00e5r som attraktiva f\u00f6r att f\u00e5nga n\u00e4sta ben ned. Strategin g\u00f6r att vi kan dra nytta av en fallande euro samtidigt som maximal risk \u00e4r tydligt avgr\u00e4nsad.<\/p>\n\n
Historiskt har perioder med stor policydifferens mellan Fed och ECB lett till utdragna valutatrender. En liknande dynamik s\u00e5gs 2014\u20132015 n\u00e4r Fed signalerade slutet p\u00e5 kvantitativa l\u00e4ttnader medan ECB precis inledde sina egna, vilket fick EUR\/USD att falla \u00f6ver 20% p\u00e5 mindre \u00e4n ett \u00e5r. Dagens uppl\u00e4gg, drivet av inflation och geopolitiska energichocker, uppvisar ett liknande m\u00f6nster.<\/p>\n\n
F\u00f6r handlare som \u00e4r bekv\u00e4ma med h\u00e4vst\u00e5ng etablerar vi korta positioner i EUR\/USD-terminskontrakt. F\u00f6rsta m\u00e5let \u00e4r den psykologiska niv\u00e5n 1,1300, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l n\u00e4ra 1,1240. Vi anv\u00e4nder en tajt stop-loss ovanf\u00f6r det senaste konsolideringsomr\u00e5det f\u00f6r att hantera risken effektivt.<\/p>\n\n
Marknadens \u00f6vertygelse \u00e4r h\u00f6g: CME FedWatch Tool indikerar nu 63,4% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed vid m\u00f6tet den 15\u201316 september. Det \u00e4r en stark signal som \u00e4nnu inte fullt ut \u00e5terspeglas i valutakursen, vilket ger utrymme f\u00f6r ytterligare nedsida. Vi ser detta som en katalysator med h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r fortsatt dollarstyrka.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan antyder ECB-chefen Christine Lagardes kommentarer en ovilja att agera aggressivt p\u00e5 energipriskocken fr\u00e5n konflikten i Mellan\u00f6stern. Med ECB:s depositr\u00e4nta p\u00e5 endast 2,25% kommer den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen till dollarns f\u00f6rdel att forts\u00e4tta tynga euron. Det g\u00f6r det attraktivt att h\u00e5lla korta europositioner som en carry trade.<\/p>\n\n\n\n