USA:s dollarindex (DXY) backade tillbaka mot 101,40 efter att amerikansk statistik pekade p\u00e5 fortsatt segt pristryck samtidigt som aktiviteten h\u00f6ll sig robust. PCE-prisindex steg till 4,1% i \u00e5rstakt i maj fr\u00e5n 3,8% i april, i linje med prognoserna, medan k\u00e4rn-PCE l\u00e5g kvar p\u00e5 3,4% i \u00e5rstakt. Samtidigt sj\u00f6nk antalet nya arbetsl\u00f6shetsanm\u00e4lningar till 215 000 och BNP f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet reviderades upp till en \u00e5rstakt p\u00e5 2,1% fr\u00e5n 1,6%, vilket l\u00e4mnade dollarn svagare mot de stora valutorna: EUR\/USD tickade upp mot 1,1370 efter att Tysklands GfK-konsumentf\u00f6rtroende f\u00f6rb\u00e4ttrades till -29,2, och GBP\/USD avancerade mot 1,3200.<\/p>\n
I Asien l\u00e5g USD\/JPY och r\u00f6rde sig kring 161,80 n\u00e4r r\u00e4ntedifferenserna mellan USA och Japan fortsatte att pressa yenen, med fokus som nu skiftar till Tokyos KPI f\u00f6r juni och vad den kan signalera f\u00f6r BoJ:s policy. AUD\/USD steg mot 0,6910 trots att Australiens syssels\u00e4ttningsf\u00f6r\u00e4ndring \u00f6kade med 40 300 i maj och arbetsl\u00f6sheten sj\u00f6nk till 4,4% fr\u00e5n 4,5%. WTI-olja \u00e5terh\u00e4mtade sig till omkring 71,90 dollar per fat efter f\u00f6rnyad oro kring Hormuzsundet sedan uppgifter gjort g\u00e4llande att ett fartyg tr\u00e4ffats n\u00e4ra Oman, medan guld \u00e5terh\u00e4mtade sig \u00f6ver 4 030 dollar n\u00e4r dollarn och amerikanska r\u00e4ntor f\u00f6ll tillbaka. Fredagens kalender inkluderar \u00e4ven slutligt Michigan-index \u00f6ver konsumentf\u00f6rtroende.<\/p>\n
Baserat p\u00e5 dagens ekonomiska data bed\u00f6mer vi att Federal Reserves v\u00e4g fram\u00e5t \u00e4r komplicerad, vilket talar f\u00f6r att r\u00e4ntevolatiliteten sannolikt best\u00e5r. Kombinationen av tr\u00f6g inflation och stark tillv\u00e4xt inneb\u00e4r att marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar kan vara f\u00f6r tidiga. Vi positionerar oss f\u00f6r detta genom att \u00f6verv\u00e4ga optioner som skyddar mot att Fed kan beh\u00f6va h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid \u00e4n vad som i dag \u00e4r inprisat.<\/p>\n
Dollarns mindre nedg\u00e5ng framst\u00e5r som en tillf\u00e4llig reaktion snarare \u00e4n en ny trend, givet de solida amerikanska rapporterna. Vi ser nuvarande niv\u00e5er i EUR\/USD och GBP\/USD som m\u00f6jliga s\u00e4ljtillf\u00e4llen. Att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 dessa valutor kan vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en dollarf\u00f6rst\u00e4rkning de kommande veckorna.<\/p>\n
Med USD\/JPY n\u00e4ra 161,80 \u00e4r risken f\u00f6r direkt intervention fr\u00e5n Bank of Japan nu mycket h\u00f6g. Vi anser att k\u00f6p av kortfristiga, out-of-the-money s\u00e4ljoptioner p\u00e5 USD\/JPY erbjuder en attraktiv risk\/avkastningsprofil f\u00f6r att dra nytta av en pl\u00f6tslig och kraftig nedg\u00e5ng. Den kommande Tokyoinflationsstatistiken blir en kritisk katalysator som kan utl\u00f6sa en s\u00e5dan r\u00f6relse.<\/p>\n
F\u00f6rnyade geopolitiska sp\u00e4nningar i Hormuzsundet har lagt ett golv under oljepriserna och g\u00f6r marknaden k\u00e4nslig f\u00f6r utbudschocker. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa call spreads i WTI-olja, eftersom det g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 en potentiell uppg\u00e5ng samtidigt som risken avgr\u00e4nsas. Den senaste statistiken fr\u00e5n EIA som visar stramare amerikanska lager st\u00f6djer dessutom synen att eventuella st\u00f6rningar kan f\u00e5 oproportionerligt stor priseffekt.<\/p>\n
Guldets lyft \u00f6ver 4 030 dollar framst\u00e5r som \u00f6verdrivet, eftersom den fundamentala drivkraften med h\u00f6ga r\u00e4ntor fortsatt \u00e4r en motvind f\u00f6r den icke r\u00e4nteb\u00e4rande metallen. \u00c4ven om marknaden reagerade p\u00e5 att inflationen kom in enligt f\u00f6rv\u00e4ntan, \u00e4r den absoluta niv\u00e5n p\u00e5 4,1% fortfarande l\u00e5ngt \u00f6ver Feds m\u00e5l. Vi \u00f6verv\u00e4ger att s\u00e4lja k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 h\u00f6gre l\u00f6senpriser, i tron att uppg\u00e5ngen tappar fart n\u00e4r fokus \u00e5terv\u00e4nder till en stram penningpolitik.<\/p>\n\n\n\n