New York Fed-chefen John Williams sade att penningpolitiken \u00e4r \u201dv\u00e4l positionerad\u201d f\u00f6r r\u00e5dande f\u00f6rh\u00e5llanden, men varnade f\u00f6r att det kan ta l\u00e4ngre tid \u00e4n v\u00e4ntat innan inflationen \u00e5terg\u00e5r till Federal Reserves m\u00e5l p\u00e5 2 %. I talmanuset som publicerades p\u00e5 torsdagen sk\u00f6t han fram sin bed\u00f6mda tidpunkt f\u00f6r att n\u00e5 2 % fr\u00e5n 2027 till 2028, samtidigt som han fortsatt beskrev det som \u201davg\u00f6rande\u201d att \u00e5terst\u00e4lla prisstabiliteten. Williams r\u00e4knar med att inflationen d\u00e4mpas till omkring 3,5 % i \u00e5r, med pristrycket som bara gradvis avtar d\u00e4refter.<\/p>\n\n
Han sade att USA:s ekonomi har f\u00f6rblivit motst\u00e5ndskraftig mot de ekonomiska effekterna av kriget i Mellan\u00f6stern, och argumenterade f\u00f6r att om st\u00f6rningar kopplade till konflikten l\u00f6ses snart kan det minska en del av inflationstrycket. Williams v\u00e4ntar sig en tillv\u00e4xt p\u00e5 ungef\u00e4r 2,25 % och ser arbetsl\u00f6sheten falla till 4 % 2028. Han sade ocks\u00e5 att de st\u00e5ende repofaciliteterna fortsatt \u00e4r ett nyckelverktyg f\u00f6r att begr\u00e4nsa upp\u00e5ttrycket p\u00e5 r\u00e4ntorna, och tillade att Fed kommer att justera k\u00f6p kopplade till reservf\u00f6rvaltningen vid behov. FXS Speech Tracker-score var 6\/10 j\u00e4mf\u00f6rt med en baslinje p\u00e5 5,7\/10, medan FXS Fed Sentiment Index var of\u00f6r\u00e4ndrat p\u00e5 121,05.<\/p>\n\n
Vi ser att Federal Reserve signalerar en l\u00e4ngre period med h\u00f6ga r\u00e4ntor. N\u00e4r 2-procentsm\u00e5let f\u00f6r inflationen nu har skjutits fram till 2028 har sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt minskat markant. Denna h\u00f6kaktiga h\u00e5llning understryker att Fed \u00e4r berett att tolerera en stark ekonomi f\u00f6r att s\u00e4kerst\u00e4lla att inflationen besegras.<\/p>\n\n
Denne syn st\u00f6ds av den senaste statistiken. KPI-rapporten f\u00f6r maj 2026 visade en k\u00e4rninflation som biter sig fast p\u00e5 3,6 %, medan jobbrapporten adderade robusta 215\u202f000 nya jobb. Dessa siffror ger Fed f\u00e5 sk\u00e4l att \u00f6verv\u00e4ga en l\u00e4ttare penningpolitik.<\/p>\n\n
F\u00f6r optionshandlare antyder detta en strategi att s\u00e4lja volatilitet i r\u00e4ntefutures, eftersom Feds bana f\u00f6r tillf\u00e4llet ser l\u00e5st ut. Vi v\u00e4ntar oss en period av intervallhandel, men handlare b\u00f6r vara vaksamma p\u00e5 volatilitetstoppar kring stora inflations- och syssels\u00e4ttningssl\u00e4pp. Den h\u00f6ga \u201dcarry\u201d-effekten fr\u00e5n f\u00f6rh\u00f6jda korta r\u00e4ntor g\u00f6r kortl\u00f6pta optioner s\u00e4rskilt dyra.<\/p>\n\n
F\u00f6ljaktligen positionerar vi oss f\u00f6r fortsatt dollarf\u00f6rst\u00e4rkning mot valutor med mer duvaktiga centralbanker. Milj\u00f6n p\u00e5minner om perioden 2023\u20132024, d\u00e5 satsningar mot en stark dollar g\u00e5ng p\u00e5 g\u00e5ng visade sig fel. Derivatpositioner som gynnas av en flack eller inverterad avkastningskurva framst\u00e5r ocks\u00e5 som attraktiva.<\/p>\n\n
Marknaden anpassar sig nu till denna verklighet, d\u00e4r Fed Funds-futures \u00e5terspeglar de h\u00f6kaktiga kommentarerna. CME:s FedWatch Tool indikerar nu mindre \u00e4n 20 % sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re utg\u00e5ngen av 2026. Vi bed\u00f6mer att denna ompriss\u00e4ttning forts\u00e4tter att s\u00e4tta press p\u00e5 tillg\u00e5ngar som \u00e4r k\u00e4nsliga f\u00f6r l\u00e5ngfristiga r\u00e4ntor.<\/p>\n\n\n\n