Banco de M\u00e9xico l\u00e4mnade p\u00e5 torsdagen sin huvudsakliga styrr\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,50 procent. Beslutet fattades enh\u00e4lligt och l\u00e5g i stort sett i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Centralbanken uppgav att balansl\u00e4get f\u00f6r inflationsriskerna fortsatt \u00e4r f\u00f6rskjutet upp\u00e5t och upprepade att en of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta p\u00e5 nuvarande niv\u00e5 \u00e4r l\u00e4mplig medan direktionen s\u00f6ker tydliga bevis f\u00f6r att k\u00e4rninflationen \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g ned och att externa eller inhemska chocker inte spiller \u00f6ver i inflationen.<\/p>\n
Banxico sade att den nuvarande penningpolitiska h\u00e5llningen \u00e4r anpassad till utmaningarna i den makroekonomiska milj\u00f6n, inklusive faktorer kopplade till det internationella l\u00e4get, och bekr\u00e4ftade sitt \u00e5tagande till sitt prim\u00e4ra mandat om l\u00e5g och stabil inflation. I sina prognoser v\u00e4ntar direktionen att den mexikanska ekonomin \u00e5terg\u00e5r till tillv\u00e4xt under andra kvartalet 2026 efter en nedg\u00e5ng under Q1, samtidigt som den framh\u00e5ller att ned\u00e5trisker f\u00f6r aktiviteten kvarst\u00e5r. KPI-inflationen v\u00e4ntas fortsatt konvergera mot m\u00e5let under andra kvartalet 2027.<\/p>\n
Att Banco de M\u00e9xico h\u00e5ller r\u00e4ntan p\u00e5 6,50 procent signalerar att vi inte b\u00f6r r\u00e4kna med n\u00e5gra s\u00e4nkningar i n\u00e4rtid. Den senaste tv\u00e5veckorsinflationen, som kom in marginellt \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 4,75 procent, st\u00f6djer bankens f\u00f6rsiktiga linje. Vi bed\u00f6mer att centralbanken beh\u00f6ver se flera m\u00e5nader med fallande k\u00e4rnpriser innan den ens kan \u00f6verv\u00e4ga en omsv\u00e4ngning.<\/p>\n
Det g\u00f6r den mexikanska peson mycket attraktiv f\u00f6r carry trades, s\u00e4rskilt d\u00e5 den amerikanska centralbankens styrr\u00e4nta nu ligger l\u00e4gre p\u00e5 4,75 procent. Den betydande r\u00e4ntedifferensen b\u00f6r ge peson ett golv mot dollarn. Vi ser v\u00e4rde i att s\u00e4lja volatilitet i USD\/MXN, eftersom den h\u00f6ga carryn kan h\u00e5lla valutaparet inom ett intervall n\u00e4ra den nuvarande niv\u00e5n kring 18,25.<\/p>\n
P\u00e5 marknaden f\u00f6r TIIE-swappar justerar vi v\u00e5ra positioner f\u00f6r en \u201dh\u00f6gre under l\u00e4ngre tid\u201d-milj\u00f6. Den tv\u00e5\u00e5riga swapr\u00e4ntan har redan prissatts upp och steg med 15 punkter efter beskedet till omkring 6,45 procent. Vi tittar nu p\u00e5 att ta emot fast r\u00e4nta i korta swappar, i tron att styrr\u00e4ntan f\u00f6rblir f\u00f6rankrad p\u00e5 nuvarande niv\u00e5 \u00e5ret ut.<\/p>\n
Centralbanken v\u00e4ljer att bek\u00e4mpa inflation trots att ekonomin krympte med 0,3 procent under f\u00f6rsta kvartalet. Detta fokus p\u00e5 prisstabilitet framf\u00f6r tillv\u00e4xt skapar en sv\u00e5r milj\u00f6 f\u00f6r mexikanska aktier. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 IPC-indexet som en hedge mot potentiella negativa \u00f6verraskningar i ekonomin.<\/p>\n\n\n\n