Banxico fastst\u00e4llde sin styrr\u00e4nta till 6,5 procent, i linje med prognoserna. Beslutet l\u00e4mnar Mexikos ledande l\u00e5nekostnad of\u00f6r\u00e4ndrad och signalerar kontinuitet i de monet\u00e4ra f\u00f6ruts\u00e4ttningarna.<\/p>\n
Beskedet innebar ingen avvikelse fr\u00e5n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar, med r\u00e4ntan kvar p\u00e5 6,5 procent. Draget h\u00e5ller finansieringskostnaderna stabila f\u00f6r krediter, bol\u00e5n och statlig uppl\u00e5ning som \u00e4r kopplad till referensr\u00e4ntan.<\/p>\n
Beslutet att l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,5 procent var i stort sett v\u00e4ntat, s\u00e5 vi r\u00e4knar inte med n\u00e5gra st\u00f6rre spontana marknadsreaktioner. Implicit volatilitet i optioner p\u00e5 mexikanska peso, som var f\u00f6rh\u00f6jd inf\u00f6r beskedet, b\u00f6r nu falla tydligt. Det skapar ett l\u00e4ge f\u00f6r oss att s\u00e4lja kortfristig volatilitet, eftersom den fr\u00e4msta k\u00e4llan till omedelbar os\u00e4kerhet nu har undanr\u00f6jts.<\/p>\n
V\u00e5rt fokus skiftar nu till den fram\u00e5tblickande kommunikationen och r\u00e4ntebanan genom resten av 2026. Med inflationen senast rapporterad till 4,1 procent ligger den fortsatt envist \u00f6ver centralbankens m\u00e5l, vilket talar f\u00f6r att Banxico blir f\u00f6rsiktigt med att signalera r\u00e4ntes\u00e4nkningar i n\u00e4rtid. Det st\u00e4rker v\u00e5r syn att Banxico h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i minst ytterligare ett kvartal.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 den amerikanska centralbanken Federal Reserve, som har h\u00e5llit sin r\u00e4nta of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,75 procent. Det uppr\u00e4tth\u00e5ller en gynnsam r\u00e4ntedifferens p\u00e5 175 punkter, vilket g\u00f6r peso attraktiv f\u00f6r s\u00e5 kallade carry trades och b\u00f6r forts\u00e4tta ge st\u00f6d \u00e5t valutan. D\u00e4rf\u00f6r ser vi begr\u00e4nsade sk\u00e4l att k\u00f6pa nedsideshedgar, som out-of-the-money-s\u00e4ljoptioner p\u00e5 peso, p\u00e5 medell\u00e5ng sikt.<\/p>\n
Historiskt tenderar Banxico, n\u00e4r en l\u00e4ttnadscykel v\u00e4l inleds, att f\u00f6lja upp med flera s\u00e4nkningar i f\u00f6ljd. \u00c4ven om vi inte \u00e4r d\u00e4r \u00e4nnu b\u00f6rjar vi titta p\u00e5 derivat med l\u00e4ngre l\u00f6ptid, exempelvis genom att betala fast r\u00e4nta i TIIE-swappar med leverans i slutet av 2026 eller b\u00f6rjan av 2027, f\u00f6r att positionera oss inf\u00f6r en eventuell policyoml\u00e4ggning. Det \u00e4r ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att uttrycka en syn p\u00e5 framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar utan att g\u00e5 emot den nuvarande marknadsstabiliteten.<\/p>\n\n\n\n