Den amerikanska dollarn var d\u00e4mpad inf\u00f6r publiceringen av USA:s prisindex f\u00f6r privat konsumtion (PCE) f\u00f6r maj, som sl\u00e4pps klockan 12.30 GMT. Dollarindex (DXY) var marginellt l\u00e4gre till omkring 101,52, men l\u00e5g fortsatt n\u00e4ra onsdagens drygt ett\u00e5rsh\u00f6gsta p\u00e5 101,80.<\/p>\n
Fokus ligger p\u00e5 k\u00e4rn-PCE, Federal Reserves f\u00f6redragna inflationsm\u00e5tt, som v\u00e4ntas uppg\u00e5 till 3,4 procent i \u00e5rstakt, upp fr\u00e5n 3,3 procent i april. Utfallet bed\u00f6ms forma f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed-politiken, d\u00e4r n\u00e4sta steg allt oftare beskrivs som upp\u00e5t i takt med att energipriser h\u00e5ller inflationen f\u00f6rh\u00f6jd. Enligt CME FedWatch priss\u00e4tter marknaden n\u00e4ra 82 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i \u00e5r och 42,2 procents sannolikhet f\u00f6r minst tv\u00e5 h\u00f6jningar \u2014 en omsv\u00e4ngning fr\u00e5n tidigare f\u00f6rv\u00e4ntningar om tv\u00e5 s\u00e4nkningar innan kriget i Mellan\u00f6stern \u00f6kade inflationstrycket.<\/p>\n—\n
Vi ser att dollarindex (DXY) handlas stabilt kring 106,15, en niv\u00e5 som signalerar tydlig styrka i dollarn. Detta kommer efter att den senaste PCE-rapporten visade att inflationen fortsatt \u00e4r seglivad. Nu riktas blickarna mot Federal Reserves n\u00e4sta drag i slutet av juli.<\/p>\n
K\u00e4rn-PCE, Feds f\u00f6redragna inflationsm\u00e5tt, kom in p\u00e5 2,9 procent i \u00e5rstakt f\u00f6r maj, en svag uppg\u00e5ng fr\u00e5n 2,8 procent i april. Att inflationen biter sig fast \u00f6ver centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2 procent driver marknadens oro f\u00f6r uth\u00e5lligt pristryck. Siffrorna talar f\u00f6r att kampen mot inflationen \u00e4nnu inte \u00e4r \u00f6ver.<\/p>\n—\n
Detta syns \u00e4ven i derivatmarknaden, d\u00e4r CME FedWatch Tool nu indikerar en sannolikhet p\u00e5 n\u00e4ra 65 procent f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter vid julim\u00f6tet. Det \u00e4r en tydlig f\u00f6rskjutning j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6r bara en m\u00e5nad sedan, d\u00e5 marknaden r\u00e4knade med en l\u00e5ngvarig paus. Ompriss\u00e4ttningen skapar konkreta m\u00f6jligheter i r\u00e4ntefutures och optioner.<\/p>\n
Givet os\u00e4kerheten bed\u00f6mer vi att handlare b\u00f6r vara beredda p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet i amerikanska r\u00e4ntemarknader och i DXY under de kommande veckorna. Optionsstrategier, som att k\u00f6pa straddle eller strangle i valutapar som EUR\/USD, kan vara effektiva f\u00f6r att dra nytta av en st\u00f6rre prisr\u00f6relse oavsett riktning. Det m\u00f6jligg\u00f6r positionering inf\u00f6r Fed-beskedet utan att beh\u00f6va ta st\u00e4llning f\u00f6r ett specifikt utfall.<\/p>\n
Vi minns den aggressiva h\u00f6jningscykeln 2022\u20132023, som visar hur snabbt Fed kan agera n\u00e4r inflationsdata visar sig vara motsp\u00e4nstig. D\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ger vi l\u00e5nga dollarpositioner mot valutor vars centralbanker \u00e4r mer duvaktiga, som japanska yen. Derivathandlare kan titta p\u00e5 k\u00f6poptioner (calls) i USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5 h\u00e4vst\u00e5ngsexponering mot en st\u00e4rkt dollar.<\/p>\n\n\n\n