GBP\/USD handlades ned\u00e5t p\u00e5 onsdagen och f\u00f6ll till strax under 1,3150 innan paret \u00e5terh\u00e4mtade sig n\u00e5got fr\u00e5n bottenniv\u00e5erna in i st\u00e4ngning. Paret har fortsatt varit under Dollar-press efter att Federal Reserve intagit en mer h\u00f6kaktig h\u00e5llning, samtidigt som utvecklingen i Storbritannien gett begr\u00e4nsat motst\u00e5nd. Tekniskt visar dagsdiagrammet att kursen brutit ned under b\u00e5de 50-dagars EMA och 200-dagars EMA, som har konvergerat kring 1,3400 och nu fungerar som motst\u00e5nd, cirka 225 punkter \u00f6ver spot. Med Stoch RSI i mitten av intervallet finns fortsatt utrymme f\u00f6r ytterligare nedg\u00e5ng innan l\u00e4get ser anstr\u00e4ngt ut, och det syns begr\u00e4nsat st\u00f6d inf\u00f6r 1,3000.<\/p>\n\n
Brittisk r\u00e4ntepolitik har gett begr\u00e4nsat st\u00f6d. Bank of England l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad f\u00f6rra veckan, d\u00e4r tv\u00e5 av nio ledam\u00f6ter r\u00f6stade f\u00f6r en h\u00f6jning, och n\u00e4sta besked v\u00e4ntas i slutet av juli. Den politiska os\u00e4kerheten har ocks\u00e5 \u00f6kat efter Keir Starmers avg\u00e5ng, vilket l\u00e4mnar en expeditionsregering medan Labour genomf\u00f6r en ledarskapsprocess som v\u00e4ntas p\u00e5g\u00e5 \u00f6ver sommaren, med parlamentet tillbaka i september. Veckans viktigaste datapunkt \u00e4r torsdagens amerikanska k\u00e4rn-PCE vid 12:30 GMT, med prognos 0,3% MoM och 3,4% YoY, b\u00e5da n\u00e5got \u00f6ver f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad; n\u00e4rliggande niv\u00e5er som n\u00e4mns \u00e4r motst\u00e5nd vid 1,3200 och 1,3400 samt st\u00f6d vid 1,3150, 1,3100 och 1,3000.<\/p>\n\n
Givet att Pundet inte lyckas \u00e5terh\u00e4mta sig ser vi att v\u00e4gen med minst motst\u00e5nd f\u00f6r GBP\/USD \u00e4r ned\u00e5t de kommande veckorna. Paret har sv\u00e5rt att h\u00e5lla sig \u00f6ver 1,3150 och pressas av en amerikansk Dollar som st\u00e4rks av Federal Reserves h\u00e5rda linje mot inflationen. Mindre rekylf\u00f6rs\u00f6k i Pundet m\u00f6ts av s\u00e4ljtryck.<\/p>\n\n
Den tekniska bilden i dagsdiagrammet bekr\u00e4ftar denna negativa syn. Priset har fallit tydligt under 50- och 200-dagars glidande medelv\u00e4rden, som nu ligger samlade och utg\u00f6r ett betydande motst\u00e5nd kring 1,3400-niv\u00e5n. D\u00e5 momentumindikatorer \u00e4nnu inte signalerar \u00f6vers\u00e5lda niv\u00e5er bed\u00f6mer vi att det finns gott om utrymme f\u00f6r paret att r\u00f6ra sig ned mot den psykologiskt viktiga 1,3000-niv\u00e5n.<\/p>\n\n
Denna vy f\u00f6rst\u00e4rks av de senaste amerikanska inflationssiffrorna. Majs k\u00e4rnindex f\u00f6r privata konsumtionsutgifter (Core PCE) visade en uppg\u00e5ng p\u00e5 3,2% p\u00e5 \u00e5rsbasis, vilket inte ger Federal Reserve n\u00e5gon anledning att b\u00f6rja l\u00e4tta p\u00e5 politiken inom kort. Faktum \u00e4r att terminsmarknaden f\u00f6r Fed funds nu priss\u00e4tter en sannolikhet p\u00e5 under 40% f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket h\u00e5ller Dollarn v\u00e4l st\u00f6dd.<\/p>\n\n
I kontrast erbjuder Storbritanniens l\u00e4ge begr\u00e4nsat st\u00f6d f\u00f6r Sterling. Trots att Bank of England h\u00e5llit r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad och att vissa ledam\u00f6ter r\u00f6stat f\u00f6r en h\u00f6jning har valutan f\u00f6rsvagats. Detta beror delvis p\u00e5 att nya data visade att den brittiska KPI-inflationen f\u00f6ll tillbaka till 2,3%, vilket minskar trycket p\u00e5 BoE att agera lika aggressivt som marknaden tidigare r\u00e4knade med.<\/p>\n\n
Ur ett derivatperspektiv antyder denna divergens strategier som talar f\u00f6r ett l\u00e4gre GBP\/USD. Vi ser att spekulativa fonder p\u00e5 terminsmarknaden har \u00f6kat sina nettokorta positioner i Pundet, enligt den senaste Commitment of Traders-rapporten. Det indikerar att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (puts) som skydd mot ett fall under 1,3100, eller att s\u00e4lja vid uppg\u00e5ngar mot 1,3200, \u00e4r det dominerande marknadssentimentet.<\/p>\n\n
Den p\u00e5g\u00e5ende ledarskapst\u00e4vlingen inom Labour adderar ytterligare ett lager av os\u00e4kerhet som tynger Pundet. Detta politiska vakuum i Westminster inneb\u00e4r att det saknas en tydlig hand som leder den ekonomiska politiken genom sommaren, vilket g\u00f6r Sterling mer s\u00e5rbart. Sammantaget g\u00f6r kombinationen av en stark Dollar, en svag teknisk bild och Storbritannien-specifik os\u00e4kerhet det sv\u00e5rt att argumentera f\u00f6r n\u00e5gon uth\u00e5llig Sterling-styrka i nul\u00e4get.<\/p>\n\n\n\n