Bank of Koreas Business Survey Index (BSI) f\u00f6r tillverkningsindustrin sj\u00f6nk marginellt i juli. Huvudindikatorn landade p\u00e5 79, ned fr\u00e5n 80 f\u00f6reg\u00e5ende period.<\/p>\n
Den nedg\u00e5ngen med en punkt signalerar en modest f\u00f6rs\u00e4mring i sentimentet inom industrin, enligt centralbankens enk\u00e4t. Ett BSI under 100 inneb\u00e4r att fler f\u00f6retag rapporterar f\u00f6rs\u00e4mrade villkor \u00e4n f\u00f6rb\u00e4ttringar.<\/p>\n
Vi noterar att det fram\u00e5tblickande industriella sentimentet f\u00f6r juli har fallit till 79, ned fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads 80. Det indikerar att pessimismen bland industrif\u00f6retag inte bara best\u00e5r, utan ocks\u00e5 f\u00f6rdjupas n\u00e5got. Den h\u00e4r typen av sentiment f\u00f6reg\u00e5r ofta en inbromsning i industriproduktion och export.<\/p>\n
Denna bild ligger i linje med nyligen publicerad handelsstatistik, som visade att Sydkoreas viktiga halvledarexport \u00f6kade med endast 2,1 procent i \u00e5rstakt i maj \u2014 en tydlig inbromsning fr\u00e5n f\u00f6rsta kvartalets genomsnitt p\u00e5 5,3 procent. Vi ser ocks\u00e5 att ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r industrin i Kina, en av de st\u00f6rsta handelspartnerna, inte har visat n\u00e5gon tydlig expansion. Det tyder p\u00e5 att den externa efterfr\u00e5gan, en kritisk drivkraft f\u00f6r Koreas ekonomi, f\u00f6rsvagas.<\/p>\n
Som f\u00f6ljd ser vi ett ned\u00e5ttryck p\u00e5 den sydkoreanska won under de kommande veckorna. Med USD\/KRW redan konsoliderande n\u00e4ra niv\u00e5n 1 380 kan det negativa sentimentet bli katalysatorn f\u00f6r ett utbrott upp\u00e5t. Vi utv\u00e4rderar d\u00e4rf\u00f6r l\u00e5nga positioner i USD\/KRW-terminer eller k\u00f6p av k\u00f6poptioner.<\/p>\n
Sentimentet utg\u00f6r \u00e4ven en motvind f\u00f6r KOSPI-index, som \u00e4r tungt viktat mot stora exportinriktade industribolag. Historiskt har perioder d\u00e4r BSI ligger kvar under 80-niv\u00e5n ofta f\u00f6ljts av b\u00f6rskorrektioner p\u00e5 3\u20135 procent under den efterf\u00f6ljande m\u00e5naden. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av out-of-the-money s\u00e4ljoptioner p\u00e5 KOSPI med augustif\u00f6rfall ger en kostnadseffektiv hedge mot en potentiell nedg\u00e5ng.<\/p>\n\n\n\n