GBP\/JPY mjuknade mot 213,00 p\u00e5 onsdagen n\u00e4r pundet f\u00f6rsvagades efter att Storbritanniens premi\u00e4rminister Keir Starmer sade att han kommer att avg\u00e5 som Labourledare och premi\u00e4rminister. Beskedet tillf\u00f6r ny politisk os\u00e4kerhet i utsikterna f\u00f6r Storbritannien, med nomineringar till Labourledarskapet som v\u00e4ntas inledas den 9 juli, medan marknaden bevakar om en eftertr\u00e4dare signalerar f\u00f6r\u00e4ndringar i finanspolitiken, uppl\u00e5ningsplaner eller bredare ekonomiska prioriteringar.<\/p>\n
Den ekonomiska bakgrunden \u00e4r fortsatt svag. S&P Globals brittiska kombinerade PMI sj\u00f6nk marginellt till 49,4 i juni fr\u00e5n 49,7 i maj och l\u00e5g d\u00e4rmed under 50,0 f\u00f6r andra m\u00e5naden i rad; tj\u00e4nste-PMI f\u00f6ll till 48,7 fr\u00e5n 49,3, den svagaste niv\u00e5n p\u00e5 41 m\u00e5nader, medan Flash UK Manufacturing Output Index steg till 53,6 fr\u00e5n 52,2. P\u00e5 fyratimmarsdiagrammet handlades korset vid 213,02 under 20-perioders SMA vid 213,45 och 100-perioders SMA vid 214,31, med RSI runt 41. Motst\u00e5nd ses vid 213,25 och 213,45, d\u00e4refter 214,31, medan st\u00f6d finns vid 212,77 och 212,54.<\/p>\n
Givet den politiska os\u00e4kerheten i Storbritannien bed\u00f6mer vi att det brittiska pundet kommer att forts\u00e4tta vara under press. Premi\u00e4rministerns avg\u00e5ng inneb\u00e4r betydande of\u00f6ruts\u00e4gbarhet kring framtida finanspolitik, vilket skapar en negativ milj\u00f6 f\u00f6r pundet. Vi ser detta som ett l\u00e4ge att positionera sig f\u00f6r fortsatt nedsida i GBP\/JPY under de kommande veckorna.<\/p>\n
Denna politiska instabilitet sker samtidigt som ekonomin f\u00f6rsvagas, vilket syns i att S&P Global UK Composite PMI fallit till 49,4. Med den senaste brittiska KPI-statistiken som visar att inflationen fortsatt \u00e4r seglivad p\u00e5 2,8% hamnar Bank of England i ett sv\u00e5rt l\u00e4ge, d\u00e4r man inte kan s\u00e4nka r\u00e4ntan f\u00f6r att st\u00f6dja tillv\u00e4xten. Kombinationen av politisk turbulens och stagflationistiska krafter f\u00f6rst\u00e4rker v\u00e5r negativa syn p\u00e5 pundet.<\/p>\n
Som respons tittar vi p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (putar) p\u00e5 GBP\/JPY med l\u00f6sen i slutet av juli f\u00f6r att dra nytta av den f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00f6relsen. Den implicita volatiliteten p\u00e5 en m\u00e5nads sikt har redan stigit till 11,8% fr\u00e5n 9,5% i f\u00f6rra veckan, vilket indikerar att marknaden priss\u00e4tter st\u00f6rre kurssv\u00e4ngningar. Med optioner kan vi definiera v\u00e5r risk samtidigt som vi f\u00e5r exponering mot en m\u00f6jlig pundf\u00f6rsvagning.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv b\u00f6r varje uppg\u00e5ng mot motst\u00e5ndsomr\u00e5det 213,45 ses som ett s\u00e4ljtillf\u00e4lle. Vi kommer att anv\u00e4nda denna zon, som sammanfaller med 20-perioders glidande medelv\u00e4rde, f\u00f6r att initiera negativa positioner. V\u00e5rt f\u00f6rsta m\u00e5l \u00e4r st\u00f6dniv\u00e5n 212,54, och ett brott under den skulle signalera att en djupare nedg\u00e5ng sannolikt \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g.<\/p>\n
Vi har sett detta tidigare, d\u00e5 pundet f\u00f6ll med \u00f6ver 10% under veckorna efter Brexitomr\u00f6stningen 2016 till f\u00f6ljd av liknande politisk os\u00e4kerhet. Marknadens reaktion p\u00e5 mini-budgetkrisen 2022 \u00e4r ocks\u00e5 en p\u00e5minnelse om hur k\u00e4nsligt pundet \u00e4r f\u00f6r upplevd finanspolitisk instabilitet. Denna historiska parallell st\u00f6der v\u00e5r syn att den nuvarande situationen inneb\u00e4r en betydande risk f\u00f6r valutans v\u00e4rde.<\/p>\n\n\n\n