USD\/JPY inledde veckan starkare, steg tillbaka \u00f6ver de mellersta 161,00-niv\u00e5erna i Asien och h\u00f6ll sig n\u00e4ra f\u00f6rra torsdagens topp \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan juli 2024. Japanska f\u00f6retr\u00e4dare upprepade att de n\u00e4r som helst \u00e4r redo att agera mot valutaryrelser, men yenen fortsatte att sl\u00e4pa efter n\u00e4r marknaden v\u00e4gde Mellan\u00f6sternkonflikten och st\u00f6rningar i energif\u00f6rs\u00f6rjningen genom Hormuzsundet. Iran uppgav att man \u00e5terigen st\u00e4ngt farleden efter att ha anklagat USA och Israel f\u00f6r att ha brutit vapenvilan, och kopplade \u00e5tg\u00e4rden till fortsatta israeliska attacker i Libanon. Donald Trump varnade f\u00f6r nya milit\u00e4ra \u00e5tg\u00e4rder mot Iran om Hizbollahs attacker mot Israel fortsatte, vilket h\u00f6ll de geopolitiska riskpremierna f\u00f6rh\u00f6jda.<\/p>\n
Den bakgrunden har d\u00e4mpat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Bank of Japan f\u00f6r att st\u00f6tta yenen, \u00e4ven om protokollet fr\u00e5n april visade att vissa ledam\u00f6ter f\u00f6respr\u00e5kade snabbare r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6r att f\u00f6rhindra att den underliggande inflationen \u00f6verskjuter. Vice centralbankschef Himino sade att BoJ kommer att forts\u00e4tta h\u00f6ja baserat p\u00e5 utvecklingen i ekonomi, priser och finansiella f\u00f6rh\u00e5llanden. Japans styrr\u00e4nta ligger p\u00e5 1,00%, den h\u00f6gsta sedan 1995, medan Federal Reserve h\u00f6ll sitt m\u00e5lintervall p\u00e5 3,5% till 3,75%, vilket f\u00f6rst\u00e4rker JPY-carrytraden. Handlare prisade \u00e4ven in minst en Fed-h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter under 2026, vilket hj\u00e4lpte dollarn att stabiliseras efter fredagens rekyl ned fr\u00e5n en topp i maj 2025.<\/p>\n
Givet den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Japan ser vi ett fortsatt upp\u00e5ttryck i USD\/JPY. Carrytraden f\u00f6rblir mycket attraktiv, eftersom uppl\u00e5ning i yen f\u00f6r att investera i h\u00f6gre avkastande amerikanska tillg\u00e5ngar \u00e4r en lockande strategi. Denna fundamentala drivkraft l\u00e4r knappast f\u00f6r\u00e4ndras de kommande veckorna, vilket talar f\u00f6r att den l\u00e4gsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r paret \u00e4r upp\u00e5t.<\/p>\n
N\u00e4r paret handlas \u00f6ver 161,00 \u00e4r risken f\u00f6r direkt intervention fr\u00e5n japanska myndigheter extremt h\u00f6g. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att strukturera v\u00e5ra aff\u00e4rer, i f\u00f6rsta hand genom att k\u00f6pa USD\/JPY-k\u00f6poptioner f\u00f6r att dra nytta av ytterligare uppsida samtidigt som vi strikt begr\u00e4nsar v\u00e5r maximala f\u00f6rlust. Detta uppl\u00e4gg g\u00f6r att vi kan delta i uppg\u00e5ngen utan att exponera oss mot en pl\u00f6tslig, kraftig v\u00e4ndning utl\u00f6st av officiella \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Historiskt har japanska myndigheter agerat beslutsamt kring dessa niv\u00e5er, exempelvis n\u00e4r de spenderade rekordh\u00f6ga 9,2 biljoner yen v\u00e5ren 2024 f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan. Mot bakgrund av detta prejudikat bed\u00f6mer vi att bull call spreads ocks\u00e5 \u00e4r en klok strategi. Det inneb\u00e4r att k\u00f6pa en k\u00f6poption och s\u00e4lja en k\u00f6poption med h\u00f6gre l\u00f6senpris, vilket s\u00e4nker kostnaden f\u00f6r aff\u00e4ren och tj\u00e4nar p\u00e5 en fortsatt, j\u00e4mn uppg\u00e5ng.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 vara medvetna om att den implicita volatiliteten \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jd b\u00e5de p\u00e5 grund av interventionsrisken och de geopolitiska sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern. Det g\u00f6r optioner dyrare, men vi ser det som en n\u00f6dv\u00e4ndig f\u00f6rs\u00e4kringskostnad mot pl\u00f6tsliga h\u00e4ndelser med stor genomslagskraft. Instabiliteten kring Hormuzsundet \u2013 en kritisk kanal f\u00f6r Japans energiimport \u2013 l\u00e4r h\u00e5lla volatiliteten h\u00f6g och st\u00f6dja s\u00e4kerhamnsvalutan dollar.<\/p>\n
Den underliggande svagheten i den japanska ekonomin st\u00e4rker ytterligare v\u00e5r syn. Som ett land som importerar \u00f6ver 90% av sin energi \u00e4r Japan exceptionellt s\u00e5rbart f\u00f6r leveransst\u00f6rningar och stigande oljepriser till f\u00f6ljd av Mellan\u00f6sternkonflikten. Denna ekonomiska belastning kommer fortsatt att tynga yenen och f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00f6vertrumfa Bank of Japans mer h\u00f6kaktiga retorik.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY kliver \u00f6ver 161 \u2013 mot juli 2024-toppar. R\u00e4ntedifferensen och carry trade driver vidare, medan Hormuzoro och Japans energis\u00e5rbarhet pressar yenen. Interventionsrisken \u00e4r h\u00f6g: optionsstrategier rekommenderas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51080,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52962","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52962","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52962"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52962\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51080"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52962"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52962"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52962"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}