Guld f\u00f6ll n\u00e4ra 1,5% under veckan och f\u00f6rl\u00e4ngde en svit p\u00e5 sex raka veckor med l\u00e4gre eller of\u00f6r\u00e4ndrade veckost\u00e4ngningar, trots att konflikten i Mellan\u00f6stern gick in i sin fj\u00e4rde m\u00e5nad utan att n\u00e5gon vapenvila undertecknats. Priserna driver mot 4\u202f000 dollar, l\u00e5ngt fr\u00e5n februaris rekordniv\u00e5 n\u00e4ra 5\u202f600, samtidigt som marknaden behandlar metallen mindre som en geopolitisk hedge och mer som en avledning av amerikanska realr\u00e4ntor. Federal Open Market Committee l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75% i juni, men en mer h\u00f6kaktig \u201ddot plot\u201d har dragit f\u00f6rv\u00e4ntningarna mot en h\u00f6jning 2026 snarare \u00e4n de s\u00e4nkningar som tidigare prisats in, medan US Dollar Index ligger p\u00e5 en 13\u2011m\u00e5nadersh\u00f6gsta.<\/p>\n
Inflationsdynamiken har f\u00f6rst\u00e4rkt den r\u00e4nteledda ber\u00e4ttelsen. Den totala KPI-inflationen steg \u00f6ver 4% i \u00e5rstakt i maj, och marknaden fokuserar nu p\u00e5 n\u00e4sta torsdagens USA-siffror klockan 12:30 GMT: den tredje uppskattningen av BNP f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet samt majutfallet f\u00f6r PCE. K\u00e4rn-PCE v\u00e4ntas p\u00e5 0,3% m\/m j\u00e4mf\u00f6rt med 0,2%, och ett utfall i linje med eller \u00f6ver detta kan h\u00e5lla uppe trycket p\u00e5 realr\u00e4ntorna och testa 4\u202f000, med st\u00f6d \u00e4ven vid 4\u202f120. Motst\u00e5nd anges runt 4\u202f200, d\u00e4refter 200-dagars EMA n\u00e4ra 4\u202f365 och 50-dagars EMA runt 4\u202f500; Stoch RSI har r\u00f6rt sig tillbaka mot \u00f6verk\u00f6pta niv\u00e5er.<\/p>\n
Vi ser att guldpriset n\u00e4stan inte har n\u00e5got att g\u00f6ra med geopolitisk oro och allt att g\u00f6ra med Federal Reserve. Den senaste PCE-inflationsrapporten f\u00f6r maj bekr\u00e4ftade detta, med ett klibbigt utfall p\u00e5 2,9% i \u00e5rstakt. Det har cementerat marknadens uppfattning att Fed kommer att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid, vilket trumfar eventuella \u201dsafe haven\u201d-fl\u00f6den in i metallen.<\/p>\n
F\u00f6r oss \u00e4r det enda diagrammet som spelar roll amerikanska realr\u00e4ntor, som h\u00e5ller sig stadigt \u00f6ver 2,1%. Det h\u00f6jer alternativkostnaden f\u00f6r att \u00e4ga en tillg\u00e5ng utan l\u00f6pande avkastning som guld. Ett starkt U.S. Dollar Index, som nu handlas \u00f6ver 105, skapar ytterligare motvind f\u00f6r metallen.<\/p>\n
Marknaden har fullt ut omfamnat Feds \u00e5tstramningssignal, d\u00e4r terminer nu prisar in \u00f6ver 65% sannolikhet f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning till septemberm\u00f6tet. Det inneb\u00e4r att kortsiktiga uppg\u00e5ngar i guld sannolikt m\u00f6ts av f\u00f6rs\u00e4ljning. Vi ser att den minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g \u00e4r tydligt ned\u00e5t.<\/p>\n
Mot den bakgrunden anser vi att en negativ h\u00e5llning via derivat \u00e4r motiverad de kommande veckorna. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner med l\u00f6senpris vid eller under 4\u202f000-dollarstrecket ger ett tydligt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r ett brott ned\u00e5t. Att s\u00e4lja \u201dcall credit spreads\u201d ovanf\u00f6r det viktiga motst\u00e5ndet vid 4\u202f365 kan ocks\u00e5 vara en effektiv strategi f\u00f6r att inkassera premie samtidigt som man beh\u00e5ller en negativ bias.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 spekulantpositioneringen noga, d\u00e5 f\u00e4rska CFTC-data visar att hedgefonder fortfarande \u00e4r tydligt nettol\u00e5nga. Ett rent genombrott ned under det kritiska st\u00f6det vid 4\u202f000 kan utl\u00f6sa en v\u00e5g av tv\u00e5ngsf\u00f6rs\u00e4ljningar fr\u00e5n dessa positioner. En s\u00e5dan \u201dlong squeeze\u201d skulle sannolikt accelerera nedg\u00e5ngen mot de h\u00f6ga 3\u202f000-niv\u00e5erna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Guldets sex veckor l\u00e5nga kr\u00e4ftg\u00e5ng forts\u00e4tter: priset pressas av h\u00f6gre realr\u00e4ntor, stark dollar och en h\u00f6kaktig Fed snarare \u00e4n geopolitik. Fokus skiftar nu till PCE\/BNP\u20144\u202f000-dollarniv\u00e5n hotas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51024,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52933","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52933","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52933"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52933\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51024"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52933"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52933"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52933"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}