ING uppgav att Andy Burnhams seger i ett fyllnadsval har st\u00e4rkt f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att han kan bli Storbritanniens premi\u00e4rminister, d\u00e4r spelmarknaderna nu priss\u00e4tter ett maktskifte f\u00f6re slutet av sommaren. Scenariot som skissas omfattar potentiella kabinettsavhopp avsedda att p\u00e5skynda en \u00f6verg\u00e5ng fr\u00e5n Keir Starmer, \u00e4ven om en l\u00e4ngre partiledart\u00e4vling fortfarande \u00e4r ett alternativ.<\/p>\n
Pundet har inte visat n\u00e5gon politisk riskpremie den senaste m\u00e5naden, ett priss\u00e4ttningsm\u00f6nster som antyder att marknaderna \u00e4r bekv\u00e4ma med att Burnhams finanspolitiska planer inte skulle skaka giltmarknaden. Samtidigt lyfte ING fram finanspolitiska rubriker som en potentiell upp\u00e5trisk f\u00f6r bankens generellt positiva syn p\u00e5 EUR\/GBP, med argumentet att GBP och gilts haft l\u00e5g tolerans f\u00f6r negativa budgetrelaterade nyheter sedan 2022. Bankens huvudscenario bygger p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntan om inga ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Bank of England, f\u00f6rst\u00e4rkt av vad den beskrev som ett odramatiskt m\u00f6te i g\u00e5r.<\/p>\n
Vi ser Andy Burnhams tydliga seger i fyllnadsvalet som att den banar v\u00e4g f\u00f6r en ledarskaps\u00f6verg\u00e5ng mot slutet av sommaren. Spelmarknaderna speglar detta, d\u00e4r dagens odds indikerar en sannolikhet p\u00e5 \u00f6ver 80% f\u00f6r en ny premi\u00e4rminister f\u00f6re h\u00f6sten. Denna h\u00f6ga \u00f6vertygelse talar f\u00f6r att vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r en period av politisk f\u00f6r\u00e4ndring.<\/p>\n
Just nu visar pundet f\u00e5 tecken p\u00e5 stress, med implicit volatilitet i tre m\u00e5naders optioner kvar n\u00e4ra en ett\u00e5rsl\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 6,2%. Det signalerar att marknaden bed\u00f6mer att en Burnham-regering inte skulle driva en st\u00f6rande finanspolitik. Vi anser att denna tillf\u00f6rsikt kan vara felplacerad, vilket skapar en m\u00f6jlighet f\u00f6r handlare.<\/p>\n
V\u00e5r huvudvy \u00e4r att f\u00f6redra euron mot pundet, med f\u00f6rv\u00e4ntan om en r\u00f6relse mot 0,8800 i EUR\/GBP. Bank of England ligger fast i v\u00e4ntel\u00e4ge, vilket f\u00f6rst\u00e4rks av den senaste KPI-inflationen p\u00e5 2,1% och en tr\u00f6g BNP-tillv\u00e4xt i Q1 p\u00e5 bara 0,1%. Denna policyh\u00e5llning g\u00f6r sterling s\u00e5rbart, s\u00e4rskilt n\u00e4r politiska rubriker tar fart.<\/p>\n
Minnet av giltmarknadskrisen h\u00f6sten 2022 inneb\u00e4r att ov\u00e4ntade finanspolitiska besked kan utl\u00f6sa en kraftig reaktion. Vi k\u00f6per d\u00e4rf\u00f6r billiga, out-of-the-money EUR\/GBP-k\u00f6poptioner med f\u00f6rfall i augusti och september. Strategin ger ett l\u00e5gkostnadss\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 ett pl\u00f6tsligt pundfall om politisk risk \u00e5ter priss\u00e4tts in i marknaden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Burnhams fyllnadsvalsseger \u00f6kar oddsen f\u00f6r premi\u00e4rministerskifte redan i sommar. Pundet f\u00f6rblir lugnt trots l\u00e5g volatilitet, men ING varnar: finanspolitiska rubriker kan \u00e5ter priss\u00e4ttas \u2013 caset: l\u00e5ng EUR\/GBP, k\u00f6poptioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50963,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52912","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52912","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52912"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52912\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50963"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52912"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52912"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52912"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}