Rabobanks Global Daily uppgav att Bank of England l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i vad tj\u00e4nstem\u00e4n beskrev som en \u201dactive hold\u201d, en h\u00e5llning som inneb\u00e4r en stramare politik \u00e4n f\u00f6rkrigsf\u00f6rv\u00e4ntningarna om s\u00e4nkningar. En r\u00f6stsplittring p\u00e5 7\u20132 i penningpolitiska kommitt\u00e9n (MPC) beskrevs som ett tecken p\u00e5 ovilja att h\u00f6ja r\u00e4ntan, samtidigt som fokus ligger kvar p\u00e5 risken f\u00f6r en energidriven inflationschock. Rabobank pekade ocks\u00e5 p\u00e5 att terminskurvan f\u00f6r Brent handlas under Bankens mest gynnsamma aprilscenario, \u00e4ven om energipriserna fortsatt \u00e4r en central bevakningspunkt.<\/p>\n
I analysen noterades att inflationsdata f\u00f6r maj indikerade att en bred desinflation \u00e5ter tagit fart, vilket kan d\u00e4mpa konsumenters inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar, och man h\u00e4nvisade till centralbankschef Andrew Baileys kommentar om att de flesta MPC-ledam\u00f6ter \u00e4r beredda att tolerera en tillf\u00e4lligt \u00f6verm\u00e5lsinflation. Mot den bakgrunden str\u00f6k Rabobank sin prognos om en r\u00e4nteh\u00f6jning och r\u00e4knar nu med att BoE ligger kvar med of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta resten av \u00e5ret, med argumentet att brittiska f\u00f6rh\u00e5llanden inte b\u00e4ddar f\u00f6r s\u00e5 kallade andrahandseffekter. Man tillade att of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor i Storbritannien och USA st\u00e5r i kontrast till ECB:s h\u00f6jning f\u00f6rra veckan och Bank of Japans steg p\u00e5 tisdagen, samtidigt som ett samf\u00f6rst\u00e5ndsavtal beskrevs minska de kortsiktiga riskerna f\u00f6r den globala ekonomin och marknaderna.<\/p>\n
Vi ser Bank of Englands beslut att l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad som en \u201dactive hold\u201d, vilket i praktiken \u00e4r en \u00e5tstramning j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare f\u00f6rv\u00e4ntningar om s\u00e4nkningar. F\u00f6re de senaste geopolitiska sp\u00e4nningarna prissatte marknaden l\u00e4ttnader, s\u00e5 att beh\u00e5lla nuvarande r\u00e4nteniv\u00e5 \u00e4r ett h\u00f6kaktigt besked. Terminer p\u00e5 Sterling Overnight Index Average (SONIA) har justerats d\u00e4refter och har i stor utstr\u00e4ckning prisat bort de f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00e4ntes\u00e4nkningarna f\u00f6r resten av 2026.<\/p>\n
Argumenten mot ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00e5r st\u00f6d av den senaste inhemska statistiken. KPI i maj landade p\u00e5 2,3 procent och fortsatte en bred desinflation\u00e4r trend, samtidigt som f\u00e4rska data fr\u00e5n ONS visar att l\u00f6ne\u00f6kningstakten har svalnat till 3,8 procent. Detta talar f\u00f6r att risken f\u00f6r en l\u00f6ne-prisspiral \u00e4r l\u00e5g, vilket ger Bank of England utrymme att avvakta.<\/p>\n
Givet v\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntan att banken f\u00f6rblir avvaktande till \u00e5rsskiftet bed\u00f6mer vi att volatiliteten i korta marknadsr\u00e4ntor b\u00f6r pressas ned. Det skapar m\u00f6jligheter att s\u00e4lja kortl\u00f6pta sterlingoptioner eller swaptioner, eftersom den h\u00f6ga tr\u00f6skeln f\u00f6r en policysv\u00e4ng f\u00f6rankrar den korta delen av kurvan. R\u00f6stutfallet 7\u20132 visar en kommitt\u00e9 som \u00e4r oben\u00e4gen att r\u00f6ra sig i n\u00e5gon riktning inom den n\u00e4rmaste tiden.<\/p>\n
Den relativt h\u00f6kaktiga policyinriktningen b\u00f6r ge ett underliggande st\u00f6d f\u00f6r brittiska pundet. N\u00e4r brittiska r\u00e4ntor nu v\u00e4ntas f\u00f6rbli h\u00f6gre l\u00e4ngre \u00e4n tidigare antaget ser vi potential f\u00f6r GBP att utvecklas v\u00e4l mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer duvaktiga. Denna policydifferens \u00e4r just nu en viktig drivkraft p\u00e5 valutamarknaden.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta risken f\u00f6r denna stabila bild \u00e4r fortsatt energipriserna. \u00c4ven om Brentolja i nul\u00e4get handlas runt hanterbara 85 dollar per fat kan en st\u00f6rre chock \u00e5ter v\u00e4cka inflationsoro och tvinga beslutsfattare att ompr\u00f6va sin avvaktande h\u00e5llning. Vi kommer d\u00e4rf\u00f6r att f\u00f6lja energimarknaderna noga som en nyckelindikator f\u00f6r en m\u00f6jlig f\u00f6rskjutning i Bank of Englands penningpolitik.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoE tar en \u201dactive hold\u201d: r\u00e4ntan kvar, 7\u20132-split och fokus p\u00e5 energirisken. Maj-KPI 2,3% och svalnande l\u00f6ner g\u00f6r att Rabobank skrotar h\u00f6jningsprognosen\u2014of\u00f6r\u00e4ndrat i \u00e5r, pundst\u00f6d.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50867,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52890","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52890","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52890"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52890\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52890"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52890"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52890"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}