Den amerikanska dollarns senaste styrka kopplas till stigande amerikanska r\u00e4ntor p\u00e5 statsobligationer och en f\u00f6rskjutning mot en stramare penningpolitik i Federal Reserve (USA:s centralbank). Marknaden fokuserar p\u00e5 protokollet fr\u00e5n Federal Open Market Committee, FOMC (Fed:s r\u00e4ntekommitt\u00e9), fr\u00e5n m\u00f6tet den 29 april som publiceras i kv\u00e4ll, f\u00f6r mer detaljer om inflationsrisker och den fortsatta r\u00e4ntebanan.<\/p>\n
Efter m\u00f6tet steg r\u00e4ntan p\u00e5 2-\u00e5riga amerikanska statsobligationer med 11 punkter (bps, en hundradels procentenhet) efter Fed:s besked och ordf\u00f6rande Powells presskonferens. Tre FOMC-ledam\u00f6ter reserverade sig mot en formulering som n\u00e4mnde m\u00f6jliga r\u00e4ntes\u00e4nkningar, vilket talar f\u00f6r en stramare ton i protokollet.<\/p>\n
Sedan aprilm\u00f6tet har Kashkari, Logan och Hammack sagt att en neutral h\u00e5llning \u00e4r mer l\u00e4mplig, med m\u00f6jlighet till en r\u00e4nteh\u00f6jning om inflationsriskerna forts\u00e4tter att \u00f6ka. April m\u00e5nads inflationssiffror beskrivs som att de inte minskar dessa risker.<\/p>\n
MUFG bed\u00f6mer att om dagens l\u00e4ge best\u00e5r kan r\u00e4ntorna forts\u00e4tta upp och d\u00e4rmed ge st\u00f6d \u00e5t dollarn. Banken noterar ocks\u00e5 ett starkare samband mellan dollarn och r\u00e4nteskillnader (skillnaden i r\u00e4ntor mellan l\u00e4nder), och s\u00e4ger att marknaden i nul\u00e4get bara fullt ut r\u00e4knar med drygt en amerikansk r\u00e4nteh\u00f6jning, vilket l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r att f\u00f6rv\u00e4ntningarna blir \u00e4nnu stramare.<\/p>\n
Den f\u00f6rv\u00e4ntade bilden \u00e4r att protokollet bekr\u00e4ftar en mer offensiv linje mot inflationen. N\u00e4r flera ledam\u00f6ter redan talar f\u00f6r neutral eller tydligt stram linje b\u00f6r man r\u00e4kna med att marknaden forts\u00e4tter att prisa in h\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid. Den f\u00f6rsta uppg\u00e5ngen i 2-\u00e5rsr\u00e4ntan efter m\u00f6tet var en tydlig signal om skiftet.<\/p>\n
Nylig inflationsdata st\u00f6djer detta, d\u00e4r KPI (konsumentprisindex) i april l\u00e5g kvar p\u00e5 3,6 procent i \u00e5rstakt, vilket minskar f\u00f6rhoppningarna om en snabb oml\u00e4ggning av politiken. 2-\u00e5rsr\u00e4ntan ligger nu stabilt \u00f6ver 5,1 procent, en niv\u00e5 som inte setts sedan slutet av f\u00f6rra \u00e5ret, vilket ger tydligt st\u00f6d \u00e5t dollarn. Denna ih\u00e5llande inflation g\u00f6r det sv\u00e5rt f\u00f6r Federal Reserve att motivera en mjukare (mer stimulerande) formulering de kommande veckorna.<\/p>\n
Mot den bakgrunden ses m\u00f6jligheter att positionera sig f\u00f6r fortsatt dollarstyrka, s\u00e4rskilt mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mjukare. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som valuta eller r\u00e4nta) kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options, r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 USD\/JPY, eftersom den v\u00e4xande r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan g\u00f6r paret extra k\u00e4nsligt. Sambandet mellan amerikanska r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar och dollarns v\u00e4rde verkar st\u00e4rkas igen.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden framst\u00e5r det som mest sannolikt att korta l\u00f6ptider pressas, vilket inneb\u00e4r att man satsar p\u00e5 fallande priser och stigande r\u00e4ntor i kortfristiga statspapper. Det kan uttryckas genom att s\u00e4lja terminskontrakt (futures, standardiserade avtal om k\u00f6p\/s\u00e4lj i framtiden) p\u00e5 2-\u00e5riga Treasury-noter (ZT), eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put options, r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett visst pris) p\u00e5 SOFR-terminer. SOFR (Secured Overnight Financing Rate) \u00e4r en kort amerikansk marknadsr\u00e4nta som ofta anv\u00e4nds som referens i r\u00e4ntederivat. Marknaden har bara prisat in ytterligare en full r\u00e4nteh\u00f6jning, vilket l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r snabb omv\u00e4rdering om inflationen biter sig fast och Fed agerar igen.<\/p>\n
Tillbaka till 2025 minns man hur marknaden flera g\u00e5nger tog ut r\u00e4ntes\u00e4nkningar i f\u00f6rskott som aldrig kom, eftersom inflationen h\u00f6ll i sig. Dagens l\u00e4ge kan ses som en skarpare version av den perioden, vilket g\u00f6r det mindre sannolikt att det l\u00f6nar sig att g\u00e5 emot Fed:s stramare sv\u00e4ng. Reservationerna fr\u00e5n ledam\u00f6ter som Kashkari och Logan visar att den interna debatten har r\u00f6rt sig bort fr\u00e5n l\u00e4ttnader.<\/p>\n
Skapa ditt livekonto hos VT Markets<\/a> och b\u00f6rja handla<\/a> nu. <\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dollarn lyfter \u2013 och kv\u00e4llens Fed-protokoll kan ge mer br\u00e4nsle. Stigande 2-\u00e5rsr\u00e4ntor och h\u00e5rdare FOMC-ton pressar marknaden mot \u201ch\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d och fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. USD gynnas, s\u00e4rskilt mot mjukare valutor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52827","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52827","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52827"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52827\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52827"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52827"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52827"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}