MUFG rapporterar \u00f6kade ned\u00e5trisker f\u00f6r den japanska yenen i takt med att amerikanska obligationsr\u00e4ntor stiger och f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) \u00f6kar. R\u00e4ntan p\u00e5 den amerikanska 10\u2011\u00e5riga statsobligationen steg med 30 punkter (bps, en hundradels procentenhet) sedan b\u00f6rjan av f\u00f6rra veckan, samtidigt som den implicita sannolikheten (marknadens prissatta sannolikhet) f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter f\u00f6re \u00e5rsskiftet gick fr\u00e5n 0 procent till cirka 80 procent.<\/p>\n
Under samma period steg US Dollar Index (DXY, ett index som m\u00e4ter dollarns v\u00e4rde mot en korg av st\u00f6rre valutor) med 1,5 procent, den st\u00f6rsta r\u00f6relsen sedan den tidiga fasen efter att USA\u2013Iran\u2011konflikten tog fart. MUFG ser fortsatt upp\u00e5trisk f\u00f6r r\u00e4ntorna, vilket kan \u00f6ka pressen p\u00e5 USD\/JPY (valutaparet mellan dollar och yen).<\/p>\n
Artikeln j\u00e4mf\u00f6r tidigare japanska valutainterventioner (n\u00e4r myndigheter k\u00f6per eller s\u00e4ljer valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen) under 2022 och i juli 2024, d\u00e5 amerikanska r\u00e4ntor f\u00f6ll veckorna efter\u00e5t och USD\/JPY sj\u00f6nk kraftigt. Den h\u00e4nvisar ocks\u00e5 till april\/maj 2024, d\u00e5 r\u00e4ntorna l\u00e5g kvar p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er och interventionen inte lyckades.<\/p>\n
L\u00e4get beskrivs som sv\u00e5rare nu eftersom amerikanska r\u00e4ntor stiger snabbt, vilket \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r nya interventioner. Samtidigt kan Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) inta en mer \u00e5tstramande linje (\u201dhawkish\u201d, mer inriktad p\u00e5 att h\u00f6ja r\u00e4ntor f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen) inf\u00f6r m\u00f6tet den 16 juni, efter kommentarer om att f\u00f6retagens vidaref\u00f6ring av kostnads\u00f6kningar till priserna (\u201dcost pass-through\u201d) g\u00e5r \u201dn\u00e5got snabbt\u201d.<\/p>\n
Marknaden priss\u00e4tter redan cirka 80 procents sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning, vilket inneb\u00e4r att ytterligare st\u00f6d f\u00f6r yenen kan bero mer p\u00e5 faktorer som Mellan\u00f6stern, energimarknaden och amerikanska r\u00e4ntor.<\/p>\n
Dollarns styrka dominerar valutamarknaden och driver USD\/JPY mot niv\u00e5n 162,50. Det h\u00e4nger ihop med att r\u00e4ntan p\u00e5 den amerikanska 10\u2011\u00e5ringen har stigit till omkring 4,85 procent, vilket g\u00f6r placeringar i dollar mer attraktiva. Trenden kan forts\u00e4tta n\u00e4r marknaden nu r\u00e4knar med 80 procents chans till en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed f\u00f6re \u00e5rets slut.<\/p>\n
Historiken visar att japanska interventioner f\u00f6r att st\u00f6tta yenen, som 2022 och juli 2024, bara fungerade n\u00e4r amerikanska r\u00e4ntor f\u00f6ll. F\u00f6rs\u00f6ken i april och maj 2024 misslyckades n\u00e4r r\u00e4ntorna l\u00e5g kvar h\u00f6gt, och nu \u00e4r l\u00e4get \u00e4nnu tuffare n\u00e4r r\u00e4ntorna stiger. Nya interventioner riskerar d\u00e4rf\u00f6r att ge en kortvarig effekt.<\/p>\n
Fokus riktas mot BoJ:s m\u00f6te den 16 juni, d\u00e4r en mer \u00e5tstramande ton v\u00e4ntas. \u00c4ven om marknaden redan prisar in 80 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning, skulle en s\u00e5 liten h\u00f6jning knappt minska den stora r\u00e4nteskillnaden mot USA. F\u00f6r att yenen ska st\u00e4rkas tydligt kr\u00e4vs signaler om flera kommande h\u00f6jningar, vilket framst\u00e5r som osannolikt i nul\u00e4get.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, exempelvis valuta) talar utsikterna f\u00f6r positionering f\u00f6r fortsatt yensvaghet. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call options, r\u00e4tten att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 USD\/JPY kan vara ett s\u00e4tt att dra nytta av en m\u00f6jlig r\u00f6relse mot 165, s\u00e4rskilt eftersom interventionsrisk kan g\u00f6ra spotmarknaden (direkthandel till dagens kurs) mer ryckig. Med optioner kan man ta del av uppsidan och samtidigt avgr\u00e4nsa den maximala f\u00f6rlusten.<\/p>\n
Yenens riktning v\u00e4ntas i f\u00f6rsta hand styras av externa faktorer snarare \u00e4n inhemsk politik. Viktigt blir kommande amerikanska inflationsdata och utvecklingen p\u00e5 energimarknaden, eftersom de p\u00e5verkar amerikanska r\u00e4ntor mest. Geopolitiska h\u00e4ndelser i Mellan\u00f6stern \u00e4r en central risk som kan \u00f6ka efterfr\u00e5gan p\u00e5 dollarn som s\u00e4ker hamn.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen pressas n\u00e4r USA-r\u00e4ntor rusar och Fed-h\u00f6jning prisas till 80%. MUFG varnar: interventioner biter kort om r\u00e4ntor stiger. USD\/JPY mot 162,50\u2013165; BoJ-h\u00f6kighet kan ge begr\u00e4nsat st\u00f6d.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52813","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52813","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52813"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52813\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52813"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52813"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52813"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}