Philadelphia Feds chef Anna Paulson sade att hon f\u00f6redrar att l\u00e5ta r\u00e4ntan vara of\u00f6r\u00e4ndrad och att l\u00e4gre l\u00e5nekostnader beror p\u00e5 att inflationen forts\u00e4tter att f\u00f6rb\u00e4ttras under en l\u00e4ngre tid. Hon sade att penningpolitiken \u00e4r l\u00e4tt \u00e5tstramande (det vill s\u00e4ga att r\u00e4ntel\u00e4get d\u00e4mpar efterfr\u00e5gan) och hj\u00e4lper till att minska inflationstrycket samtidigt som arbetsmarknaden \u00e4r stabil.<\/p>\n
Hon sade att dagens styrr\u00e4nta \u00e4r rimlig och forts\u00e4tter att pressa ned inflationen. Marknaden v\u00e4ger nu mellan scenarier d\u00e4r r\u00e4ntan ligger still eller h\u00f6js.<\/p>\n
Hon sade att vissa hush\u00e5ll pressas av stigande priser, medan ekonomin i stort fortfarande \u00e4r motst\u00e5ndskraftig. Hon sade att r\u00e4ntes\u00e4nkningar bara blir aktuella om arbetsmarknaden f\u00f6rblir i balans och inflationen f\u00f6rb\u00e4ttras ytterligare.<\/p>\n
Hon sade att en r\u00e4nteh\u00f6jning kan vara motiverad om tillv\u00e4xten ligger \u00f6ver ekonomins l\u00e5ngsiktiga kapacitet (\u201dpotential\u201d) eller om inflationsriskerna \u00f6kar. Hon sade att det vid det senaste m\u00f6tet inte fanns behov av att \u00e4ndra spr\u00e5kbruket i beskedet.<\/p>\n
Hon sade att det \u00e4r f\u00f6r tidigt att bed\u00f6ma hur AI (artificiell intelligens) kan p\u00e5verka produktiviteten (hur mycket som kan produceras per arbetad timme) och inflationen. Hon sade att inflationen och riskerna f\u00f6r prognosen \u00e4r \u201dmycket f\u00f6rh\u00f6jda\u201d, och att arbetsmarknaden liknar full syssels\u00e4ttning.<\/p>\n
Hon sade att en utdragen konflikt med Iran skulle \u00f6ka risken f\u00f6r h\u00f6gre inflation och h\u00f6gre arbetsl\u00f6shet. Vid tidpunkten f\u00f6r publicering l\u00e5g US Dollar Index (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) runt 99,31, upp 0,33 procent f\u00f6r dagen.<\/p>\n
Budskapet \u00e4r att r\u00e4ntan sannolikt inte s\u00e4nks inom den n\u00e4rmaste tiden. Eftersom politiken beskrivs som l\u00e4tt \u00e5tstramande talar det emot att positionera sig f\u00f6r snara r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Den senaste statistiken f\u00f6r konsumentprisindex, KPI (m\u00e5ttet p\u00e5 pris\u00f6kningar f\u00f6r konsumenter), visar att inflationen fortfarande ligger kvar p\u00e5 2,8 procent, vilket inneb\u00e4r att villkoren f\u00f6r l\u00e4ttnader inte \u00e4r uppfyllda.<\/p>\n
Detta \u00f6kar os\u00e4kerheten, eftersom marknaden m\u00e5ste v\u00e4ga risken f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta eller till och med h\u00f6jningar. Ett s\u00e4tt att hantera det \u00e4r att k\u00f6pa volatilitet (positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 st\u00f6rre kursr\u00f6relser), eftersom VIX (ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar p\u00e5 aktiemarknaden) har r\u00f6rt sig upp mot cirka 17, i linje med \u201dmycket f\u00f6rh\u00f6jda\u201d risker. Det kan inneb\u00e4ra att optionspriser (premier, allts\u00e5 kostnaden f\u00f6r optioner) kan vara intressanta f\u00f6r den som v\u00e4ntar kraftiga r\u00f6relser i samband med kommande statistik.<\/p>\n
I det h\u00e4r l\u00e4get kan instrument kopplade till r\u00e4ntor som gynnas av stabila eller h\u00f6gre r\u00e4ntor vara relevanta. Efter en kort period med r\u00e4ntes\u00e4nkningar i slutet av 2025 hade marknaden r\u00e4knat med fler s\u00e4nkningar i \u00e5r, vilket nu framst\u00e5r som mindre troligt. En m\u00f6jlig strategi kan vara att s\u00e4lja SOFR-terminer (r\u00e4nte-terminer baserade p\u00e5 den korta referensr\u00e4ntan SOFR) med f\u00f6rfall mot slutet av \u00e5ret f\u00f6r att dra nytta av att f\u00f6rv\u00e4ntningarna justeras upp.<\/p>\n
Dollarindex ligger runt 99,31, vilket \u00e4r l\u00e5gt j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare \u00e5r. Om Federal Reserve h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad samtidigt som andra centralbanker kan b\u00f6rja l\u00e4tta, kan det ge st\u00f6d \u00e5t dollarn. Optioner kan anv\u00e4ndas f\u00f6r att bygga positioner som gynnas av en starkare dollar mot valutor d\u00e4r penningpolitiken \u00e4r mer mjuk (\u201dduvaktig\u201d, allts\u00e5 mer inriktad p\u00e5 att s\u00e4nka r\u00e4ntor).<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver man skydda sig mot geopolitiska risker, s\u00e4rskilt med oron f\u00f6r Iran-konflikten. En utdragen konflikt kan driva upp energipriser och st\u00f6ra leveranskedjor. Ett riskskydd kan vara att k\u00f6pa billiga k\u00f6poptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r aktuellt pris (\u201dout-of-the-money\u201d) p\u00e5 WTI-olja (en amerikansk oljereferens) f\u00f6r att skydda mot en pl\u00f6tslig inflationschock.<\/p>\n
Arbetsmarknaden \u00e4r fortsatt central och signalerar n\u00e4ra full syssels\u00e4ttning med en arbetsl\u00f6shet p\u00e5 4,1 procent. Tecken p\u00e5 tydlig f\u00f6rsvagning i n\u00e4sta jobbrapport, Non-Farm Payrolls (amerikansk m\u00e5nadsstatistik \u00f6ver antalet jobb utanf\u00f6r jordbruket), kan p\u00e5verka Fed, men i nul\u00e4get utg\u00e5r marknaden fr\u00e5n fortsatt stabilitet. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r positioner vara flexibla och snabbt kunna anpassas till ny inflations- och arbetsmarknadsdata.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed-chefen Paulson signalerar h\u00f6g r\u00e4nta l\u00e4ngre: styrr\u00e4ntan d\u00e4mpar efterfr\u00e5gan och inflationen, arbetsmarknaden stabil. S\u00e4nkningar kr\u00e4ver fortsatt inflationsnedg\u00e5ng; h\u00f6jning m\u00f6jlig vid \u00f6verhettning. Geopolitik kan driva riskpremier och dollarst\u00f6d.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52790","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52790","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52790"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52790\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52790"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52790"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52790"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}