Asiatiska tillg\u00e5ngar i tillv\u00e4xtl\u00e4nder pressas n\u00e4r h\u00f6gre r\u00e4ntor p\u00e5 amerikanska statsobligationer, en starkare dollar och en oljesm\u00e4ll \u00f6kar stressen i Indonesien, Filippinerna och Indien. R\u00f6relserna h\u00e4nger ihop med kapitalutfl\u00f6den (pengar som l\u00e4mnar landet), svagare valutor och dyrare finansiering, samtidigt som inflationsrisken \u00f6kar f\u00f6r obligationsmarknaderna.<\/p>\n
I Indonesien har rupiahn (IDR, Indonesiens valuta) n\u00e5tt rekordl\u00e5ga niv\u00e5er, samtidigt som aktier fallit och 10-\u00e5riga statsobligationer handlas n\u00e4ra 6,76%. IDR har tappat 14% sedan president Prabowo Subianto tilltr\u00e4dde i oktober 2024, och Moody\u2019s och Fitch har s\u00e4nkt betyget p\u00e5 indonesiska obligationer (kreditbetyg, allts\u00e5 en bed\u00f6mning av risken att l\u00e5ntagaren inte kan betala).<\/p>\n
MSCI (en stor indexleverant\u00f6r som bygger aktieindex som m\u00e5nga fonder f\u00f6ljer) tog bort sex indonesiska bolag fr\u00e5n sitt index och str\u00f6k 13 bolag fr\u00e5n sitt sm\u00e5bolagsindex. F\u00f6r\u00e4ndringarna kom efter oro kopplad till skiften i regeringens politik.<\/p>\n
I Filippinerna st\u00e4lldes en planerad emission av 7-\u00e5riga obligationer in efter att buden visade r\u00e4ntor upp till 8,125%. Det kom bud p\u00e5 37 miljarder PHP (filippinska pesos) f\u00f6r en planerad f\u00f6rs\u00e4ljning p\u00e5 30 miljarder PHP, och alla bud f\u00f6rkastades.<\/p>\n
I Indien f\u00f6ll 10-\u00e5rsr\u00e4ntan 3 punkter (bp, baspunkter, d\u00e4r 1 bp = 0,01 procentenheter) till 7,10% efter att ha stigit 7 punkter dagen innan. Regeringen h\u00f6jde br\u00e4nslepriserna med 3%, den f\u00f6rsta h\u00f6jningen p\u00e5 fyra \u00e5r.<\/p>\n
Den indonesiska rupiahn \u00e4r den tydligaste kandidaten f\u00f6r en blankning (position som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande kurs), givet kombinationen av politisk risk, s\u00e4nkta kreditbetyg och borttagningar fr\u00e5n MSCI-index. Historiskt visade rupiahnens fall f\u00f6rbi 16 200 per dollar i april 2024 hur snabbt st\u00e4mningen kan v\u00e4nda, och l\u00e4get framst\u00e5r som mer allvarligt nu. Vi b\u00f6r anv\u00e4nda NDF:er (non-deliverable forwards, terminskontrakt p\u00e5 valuta d\u00e4r man reglerar i pengar utan att leverera valutan fysiskt) f\u00f6r att bygga korta IDR-positioner mot dollarn, i v\u00e4ntan p\u00e5 fortsatt svaghet.<\/p>\n
Den misslyckade obligationsauktionen i Filippinerna signalerar en v\u00e4xande finansieringspress, eftersom staten inte kan l\u00e5na till de r\u00e4ntor marknaden kr\u00e4ver. Det talar f\u00f6r att filippinska r\u00e4ntor tvingas upp. Vi kan positionera oss genom r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar, ofta fast mot r\u00f6rlig, f\u00f6r att spekulera eller skydda sig) f\u00f6r att ta bet p\u00e5 stigande marknadsr\u00e4ntor de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Indien visar d\u00e4remot tecken p\u00e5 budgetdisciplin genom sin br\u00e4nsleh\u00f6jning, vilket ger relativ stabilitet. Det \u00f6ppnar f\u00f6r en parhandel (pairs trade, handel d\u00e4r man k\u00f6per ett instrument och samtidigt s\u00e4ljer ett annat f\u00f6r att minska marknadsrisken): l\u00e5ng indisk rupie (INR) och kort indonesisk rupiah (IDR). Strategin kan ge vinst p\u00e5 Indonesiens specifika svaghet och samtidigt minska risken f\u00f6r att en bred dollarr\u00f6relse dominerar.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan \u00e4r MSCI:s omviktning en direkt drivkraft f\u00f6r att blanka indonesiska aktier, troligen via indexterminer (futures, standardiserade kontrakt som f\u00f6ljer ett index). N\u00e4r stora bolag tas bort kan indexfonder tvingas s\u00e4lja, vilket \u00f6kar s\u00e4ljtrycket. Det \u00e4r en tydlig, h\u00e4ndelsestyrd aff\u00e4r som st\u00e4mmer med den negativa makrobilden.<\/p>\n
Situationen p\u00e5minner om den asiatiska finanskrisen 1997, d\u00e4r kapitalflykt och smittoeffekter mellan valutor dominerade. D\u00e5 misslyckades centralbankers st\u00f6d\u00e5tg\u00e4rder ofta n\u00e4r marknadstrycket blev f\u00f6r stort. Det talar f\u00f6r att vara f\u00f6rsiktig med att lita p\u00e5 officiellt st\u00f6d och att bevaka tecken p\u00e5 snabbare kapitalutfl\u00f6den fr\u00e5n regionen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ny Asienoro: H\u00f6gre USA-r\u00e4ntor, stark dollar och oljesm\u00e4ll pressar EM. Indonesiens rupiah p\u00e5 rekordl\u00e5g, s\u00e4nkta kreditbetyg och MSCI-strykningar; Filippinerna stoppar auktion; Indien stabilare\u2014parhandel INR l\u00e5ng\/IDR kort.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52779","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52779","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52779"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52779\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52779"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52779"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52779"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}