USA-b\u00f6rserna f\u00f6ll p\u00e5 tisdagen. Dow Jones backade efter att tidigare i veckan tillf\u00e4lligt ha nuddat 50\u202f000. Nedg\u00e5ngen drevs av obligationsf\u00f6rs\u00e4ljning, vilket fick r\u00e4ntan p\u00e5 USA:s 30\u2011\u00e5riga statsobligation att stiga \u00f6ver 5,18 procent \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 n\u00e4stan 19 \u00e5r \u2013 samtidigt som oljepriserna f\u00f6ll.<\/p>\n
Donald Trump \u00e4ndrade under natten linje om Iran, vilket tillf\u00e4lligt gav st\u00f6d \u00e5t terminer (kontrakt som speglar b\u00f6rsens \u00f6ppning), innan st\u00e4mningen f\u00f6rsvagades n\u00e4r handeln i aktier drog i g\u00e5ng. Att oljan f\u00f6ll samtidigt som r\u00e4ntorna steg tyder p\u00e5 att marknaden inte ser inflationstrycket som fr\u00e4mst kopplat till r\u00e5olja.<\/p>\n
Kevin Warsh v\u00e4ntas p\u00e5 fredag sv\u00e4ras in som ny Fed\u2011chef (ordf\u00f6rande f\u00f6r USA:s centralbank). H\u00f6gre l\u00e5ngr\u00e4ntor pressar aktier genom att l\u00e5nekostnader stiger, till exempel f\u00f6r bol\u00e5n och kreditkort, och genom att h\u00f6gre diskonteringsr\u00e4nta (r\u00e4nta som anv\u00e4nds f\u00f6r att r\u00e4kna om framtida vinster till dagens v\u00e4rde) s\u00e4nker v\u00e4rderingar.<\/p>\n
\u00c4ven halvledaraktier f\u00f6ll. Philadelphia Semiconductor Index (SOX, ett index f\u00f6r chipbolag) var ned 1,4 procent och har fallit mer \u00e4n 7 procent p\u00e5 tre handelsdagar. Nvidia f\u00f6ll f\u00f6r tredje dagen i rad inf\u00f6r bolagets resultat f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet i det brutna r\u00e4kenskaps\u00e5ret (\u201dfiscal Q1\u201d) efter onsdagens st\u00e4ngning. Qualcomm tappade mer \u00e4n 3 procent och Broadcom n\u00e4ra 2 procent.<\/p>\n
West Texas Intermediate (WTI, ett amerikanskt riktm\u00e4rke f\u00f6r r\u00e5olja) sj\u00f6nk mot 104 dollar per fat och Brent (globalt riktm\u00e4rke) f\u00f6ll under 111 dollar. Marknaden inv\u00e4ntar nu prelimin\u00e4ra (\u201dflash\u201d) PMI\u2011siffror fr\u00e5n S&P Global f\u00f6r maj \u2013 ink\u00f6pschefsindex (en tidig temperaturm\u00e4tare p\u00e5 konjunkturen) \u2013 d\u00e4r tillverkning v\u00e4ntas ligga p\u00e5 54 och tj\u00e4nster p\u00e5 51. Dessutom v\u00e4ntas University of Michigans inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar (enk\u00e4t) visa 4,5 procent p\u00e5 ett \u00e5rs sikt och 3,4 procent p\u00e5 fem \u00e5rs sikt.<\/p>\n
Vi s\u00e5g en liknande utveckling i fjol n\u00e4r obligationsmarknaden f\u00f6rst signalerade att inflationen h\u00f6ll p\u00e5 att bli mer varaktig, snarare \u00e4n tillf\u00e4llig. Uppg\u00e5ngen i l\u00e5ngr\u00e4ntor 2025, som drev 30\u2011\u00e5rsr\u00e4ntan \u00f6ver 5,18 procent, var en varningssignal om att Fed l\u00e5g efter. Med den senaste KPI\u2011rapporten (konsumentprisindex, ett inflationsm\u00e5tt) som visar att inflationen fortfarande \u00e4r seg p\u00e5 3,9 procent \u2013 klart \u00f6ver Feds m\u00e5l \u2013 \u00e4r den varningen nu tillbaka i fokus.<\/p>\n
Den ih\u00e5llande inflationen \u00f6kar os\u00e4kerheten och kan driva st\u00f6rre kursr\u00f6relser. VIX (\u201dskr\u00e4ckindex\u201d, ett m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsvolatilitet) ligger runt 22, \u00f6ver normal niv\u00e5 men utan panikk\u00e4nsla. Det antyder att optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) f\u00f6r att skydda mot b\u00f6rsfall fortfarande \u00e4r relativt billiga. Vi bed\u00f6mer att det kan vara klokt att k\u00f6pa skydd via VIX\u2011k\u00f6poptioner (\u201dcalls\u201d) eller s\u00e4ljoptioner (\u201dputs\u201d) p\u00e5 breda index.<\/p>\n
Tech- och halvledaraktier, som tidigare lett b\u00f6rsuppg\u00e5ngen, \u00e4r s\u00e4rskilt k\u00e4nsliga n\u00e4r r\u00e4ntorna stiger. S\u00e5dana bolag betraktas ofta som \u201dl\u00e5ng duration\u201d, vilket betyder att mycket av v\u00e4rdet bygger p\u00e5 vinster l\u00e4ngre fram i tiden och d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5verkas mer av h\u00f6gre r\u00e4ntor. Svagheten syns ocks\u00e5 i SOX\u2011index, som backar fr\u00e5n nyliga toppar. Den som anv\u00e4nder derivat (v\u00e4rdepapper vars pris beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) kan \u00f6verv\u00e4ga optioner f\u00f6r att minska risken i portf\u00f6ljer med stor vikt mot exempelvis Nvidia eller Nasdaq 100 (index f\u00f6r stora teknik- och tillv\u00e4xtbolag).<\/p>\n
Det tydligaste budskapet fr\u00e5n 2025 var att h\u00e5lla \u00f6gonen p\u00e5 obligationsmarknaden, och det g\u00e4ller \u00e4ven i dag n\u00e4r 10\u2011\u00e5rsr\u00e4ntan i USA kl\u00e4ttrar tillbaka mot 4,8 procent. Att r\u00e4ntor och oljepris r\u00f6r sig mer oberoende av varandra tyder p\u00e5 att inflationen handlar om mer \u00e4n geopolitik. Positioner som gynnas av stigande r\u00e4ntor \u2013 som att g\u00e5 kort i obligations\u2011terminer (tj\u00e4na p\u00e5 fallande obligationspriser) eller anv\u00e4nda optioner i r\u00e4ntek\u00e4nsliga b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas som en aktie) \u2013 \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att ta st\u00e4llning f\u00f6r temat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
R\u00e4ntechock skakar Wall Street: Dow f\u00f6ll n\u00e4r 30\u2011\u00e5rsr\u00e4ntan rusade \u00f6ver 5,18% \u2013 h\u00f6gst p\u00e5 19 \u00e5r \u2013 trots fallande olja. Chipaktier pressas, VIX 22, PMI v\u00e4ntas; optioner rekommenderas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52769","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52769","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52769"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52769\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52769"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52769"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52769"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}