DBS Group Research uppger att Bank of Englands (den brittiska centralbanken) r\u00e4ntebana beror p\u00e5 utvecklingen i oljepriset. I huvudscenariot antas oljan ligga kring 108 dollar per fat, med begr\u00e4nsade s\u00e5 kallade andrahandseffekter p\u00e5 inflationen (att h\u00f6gre energi- och transportkostnader sprider sig till andra priser och l\u00f6ner).<\/p>\n
I detta huvudscenario v\u00e4ntas KPI-inflationen (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 pris\u00f6kningstakten) n\u00e5 3,7 procent i slutet av 2026. Det st\u00e4lls mot en styrr\u00e4nta p\u00e5 3,75 procent och kan inneb\u00e4ra 1\u20132 r\u00e4nteh\u00f6jningar mot senh\u00f6sten f\u00f6r att f\u00e5 inflationen tillbaka till 2-procentsm\u00e5let.<\/p>\n
Marknadens priss\u00e4ttning i OIS (overnight index swaps, r\u00e4nteswappar som speglar f\u00f6rv\u00e4ntningar om styrr\u00e4ntan) indikerar 58 procents sannolikhet att Bank of England h\u00f6jer r\u00e4ntan f\u00f6re USA:s centralbank Federal Reserve vid m\u00f6tet den 30 juli. Vid f\u00f6rra m\u00f6tet var chefsekonomen Huw Pill ensam om att r\u00f6sta f\u00f6r en snabb r\u00e4nteh\u00f6jning.<\/p>\n
Ett alternativt scenario \u00f6ppnar f\u00f6r en paus om oljepriset faller efter en diplomatisk l\u00f6sning p\u00e5 Iran-konflikten. En l\u00e4ngre konflikt som driver oljan till nya toppniv\u00e5er kan leda till en mer h\u00f6kaktig reaktion (en mer restriktiv linje med h\u00f6gre r\u00e4ntor), efter att banken var sen att m\u00f6ta inflationen 2022.<\/p>\n
Storbritanniens r\u00e4ntor \u00e4r nu tydligt kopplade till oljepriset, vilket g\u00f6r energiderivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer energi, som terminskontrakt och optioner) till en viktig indikator f\u00f6r gilt- och SONIA-terminer. Vi ser \u00f6kad volatilitet (st\u00f6rre och snabbare prisr\u00f6relser) i Brent-terminer, som handlas kring 105 dollar per fat, vilket ligger n\u00e4ra huvudscenariot. De fortsatta sp\u00e4nningarna med Iran talar f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r prisspikar med k\u00f6poptioner p\u00e5 olja (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) som en rimlig f\u00f6rs\u00e4kring mot en mer aggressiv Bank of England.<\/p>\n
Med utg\u00e5ngspunkt i att oljan ligger kvar n\u00e4ra 108 dollar b\u00f6r man r\u00e4kna med en eller tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar mot senh\u00f6sten. Det \u00e4r inte fullt inprisat: terminskontrakt p\u00e5 SONIA (Sterling Overnight Index Average, ett riktm\u00e4rke f\u00f6r mycket korta r\u00e4ntor i pund) f\u00f6r december 2026 har bara stigit med 5 punkter (baspunkter, 0,01 procentenhet) den senaste veckan. Handlare kan d\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att betala fast r\u00e4nta i korta r\u00e4nteswappar (ta position f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor) f\u00f6r att dra nytta av detta sannolika utfall.<\/p>\n
Omv\u00e4nt skulle trov\u00e4rdiga tecken p\u00e5 en diplomatisk l\u00f6sning med Iran skapa en tydlig taktisk m\u00f6jlighet. Ett snabbt fall i oljepriset mot l\u00e5ga 90-dollar skulle f\u00e5 marknaden att snabbt prisa bort de v\u00e4ntade h\u00f6jningarna i h\u00f6st, vilket st\u00e4rker korta gilts (brittiska statsobligationer med kort l\u00f6ptid). Man kan anv\u00e4nda optioner p\u00e5 SONIA-terminer f\u00f6r att billigt ta position f\u00f6r detta mindre sannolika men mer prisk\u00e4nsliga scenario.<\/p>\n
Den st\u00f6rsta risken \u00e4r en utdragen konflikt som driver oljan mot 130 dollar, en niv\u00e5 som inte legat kvar sedan en topp i b\u00f6rjan av 2025. Med minnet av hur centralbanker tvingades h\u00f6ja snabbt f\u00f6r att hinna ikapp inflationsuppg\u00e5ngen 2022 \u00e4r det rimligt att r\u00e4kna med en lika h\u00f6kaktig och framtung respons (tidiga och kraftiga h\u00f6jningar) fr\u00e5n Bank of England. Det g\u00f6r det attraktivt att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 gilt-terminer (billigare optioner som bara ger vinst vid stora prisr\u00f6relser) som ett skydd mot ett abrupt skifte i penningpolitiken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljepriset styr Bank of Englands r\u00e4ntebana. DBS ser Brent kring 108 dollar: KPI 3,7% i slutet av 2026 och 1\u20132 h\u00f6jningar i h\u00f6st. Iran-l\u00f6sning kan ge paus. Konfliktrisken: 130 dollar, h\u00f6kchock.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52755","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52755"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52755\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}