ECB:s Economic Bulletin skriver att en oljechock kopplad till Mellan\u00f6stern skulle driva upp inflationen mer \u00e4n den skulle d\u00e4mpa den ekonomiska aktiviteten. ECB noterar ocks\u00e5 att aktiviteten kan falla mer om hush\u00e5llens f\u00f6rtroende (hur trygga hush\u00e5llen k\u00e4nner sig med ekonomin och sin egen ekonomi) sjunker kraftigt.<\/p>\n
Bulletinen l\u00e4gger till att ett svagare f\u00f6rtroende tar tid innan det sl\u00e5r mot produktionen (BNP, allts\u00e5 v\u00e4rdet av allt som produceras i ekonomin). Den bed\u00f6mer liten effekt p\u00e5 BNP-tillv\u00e4xten 2026, men stor effekt p\u00e5 tillv\u00e4xten 2027.<\/p>\n
Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale s\u00e4ger att kommande f\u00f6retagsenk\u00e4ter (snabba m\u00e4tningar av l\u00e4get i n\u00e4ringslivet) kommer att f\u00f6ljas f\u00f6r sm\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndringar i aktiviteten, samtidigt som nya prish\u00f6jningar syns. Banken till\u00e4gger att centralbanker kommer att bevaka bredare pris\u00f6kningar i tj\u00e4nster (till exempel transporter, restaurang och olika servicebolag).<\/p>\n
Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale skriver att om aktivitetsindex (index som visar om ekonomin v\u00e4xer eller bromsar) bara r\u00f6r sig lite, men prisindex forts\u00e4tter upp, minskar os\u00e4kerheten kring en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n ECB i juni. Banken menar att bara en snabb och tydlig nedtrappning av sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern kan stoppa det.<\/p>\n
Den \u00f6kande risken f\u00f6r en oljechock, driven av sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern, flyttar fokus direkt till inflationen. Brent-terminer (avtal om k\u00f6p och f\u00f6rs\u00e4ljning till ett best\u00e4mt pris vid en framtida tidpunkt) handlas \u00f6ver 105 dollar per fat, niv\u00e5er som inte setts stabilt sedan oro i leveranskedjorna (problem i transporter och leveranser) i slutet av 2025. Det h\u00e4r pristrycket \u00e4r ECB:s huvudproblem just nu.<\/p>\n
Ny data st\u00e4rker en mer stram syn p\u00e5 penningpolitiken (en mer \u201dh\u00f6kaktig\u201d linje, allts\u00e5 st\u00f6rre vilja att h\u00f6ja r\u00e4ntor f\u00f6r att pressa ned inflationen). Den senaste snabbestimatet f\u00f6r eurozonens HICP-inflation (EU:s standardm\u00e5tt p\u00e5 konsumentpriser) i april 2026 landade p\u00e5 3,1%. Inflationstakten s\u00e5g ut att d\u00e4mpas under 2025, men den nya utvecklingen tyder p\u00e5 att pris\u00f6kningar h\u00e5ller i sig igen, s\u00e4rskilt i tj\u00e4nster. Det g\u00f6r det sv\u00e5rt f\u00f6r centralbanken att bortse fr\u00e5n.<\/p>\n
Det pekar mot att marknaden positionerar sig f\u00f6r en trolig r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n ECB i juni. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 ett underliggande pris, som r\u00e4ntor) kan \u00f6verv\u00e4ga strategier som gynnas av stigande korta r\u00e4ntor i euroomr\u00e5det, till exempel att s\u00e4lja korta Euribor-terminer (kontrakt kopplade till f\u00f6rv\u00e4ntad kort marknadsr\u00e4nta) eller anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar, ofta fast mot r\u00f6rlig). Marknaden prisar i allt h\u00f6gre grad in detta, d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) nu \u00f6verstiger 80%.<\/p>\n
Effekten p\u00e5 aktiviteten fr\u00e5n l\u00e4gre konsumentf\u00f6rtroende framst\u00e5r som ett senare problem, som kan sl\u00e5 mot tillv\u00e4xten 2027 snarare \u00e4n i \u00e5r. Just nu verkar ECB mer oroad \u00f6ver det omedelbara inflationstrycket \u00e4n en senare inbromsning. Det ger dem sk\u00e4l att agera tidigare.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r kommande f\u00f6retagsenk\u00e4ter f\u00f6ljas efter st\u00f6rre skiften i aktiviteten, men viktigast blir deras prisindex. Om inte geopolitisk sp\u00e4nning snabbt och tydligt minskar, f\u00f6rsvinner den kvarvarande os\u00e4kerheten kring en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni. De n\u00e4rmaste veckorna pekar mot en mer stram linje.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljechock hotar \u2013 ECB ser inflationen rusa mer \u00e4n tillv\u00e4xten bromsar. Brent \u00f6ver 105 dollar och tj\u00e4nstepriser pressar. Marknaden prisar 80% f\u00f6r junih\u00f6jning; BNP-effekten kommer f\u00f6rst 2027.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52627","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52627","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52627"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52627\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52627"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52627"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52627"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}