Globala aktier f\u00f6ll p\u00e5 fredagen och var fortsatt svaga in p\u00e5 m\u00e5ndagen. Asiatiska aktier gick ned och \u00e4ven terminer (kontrakt som visar var marknaden kan \u00f6ppna) i USA och Europa handlades l\u00e4gre.<\/p>\n
R\u00f6relsen kom samtidigt som den globala utf\u00f6rs\u00e4ljningen i obligationer fortsatte och oljepriserna steg. Situationen kring Iran och Hormuzsundet (en viktig flaskhals f\u00f6r v\u00e4rldens oljetransporter) var fortsatt ol\u00f6st.<\/p>\n
Energi var den enda aktiesektorn som steg, hj\u00e4lpt av h\u00f6gre oljepris. Defensiva aktier (bolag som brukar st\u00e5 emot nedg\u00e5ngar b\u00e4ttre), aktier med l\u00e5g kursr\u00f6rlighet (l\u00e5gt sv\u00e4ng) och s\u00e5 kallade v\u00e4rdeaktier (bolag som ser billiga ut relativt vinster och tillg\u00e5ngar) klarade sig b\u00e4ttre \u00e4n marknaden i stort under utf\u00f6rs\u00e4ljningen.<\/p>\n
Material och andra r\u00e5varukopplade aktier f\u00f6ll ocks\u00e5. Guld och silver var under press f\u00f6rra veckan, med de st\u00f6rsta r\u00f6relserna p\u00e5 fredagen.<\/p>\n
Marknadsr\u00f6relserna tydde p\u00e5 att nedg\u00e5ngen i aktier inte drevs av f\u00f6rv\u00e4ntningar om starkare nominell tillv\u00e4xt (tillv\u00e4xt m\u00e4tt i l\u00f6pande priser, allts\u00e5 inklusive inflation). I st\u00e4llet pekade priss\u00e4ttningen mot h\u00f6gre l\u00e5ngfristiga obligationsr\u00e4ntor, kopplade till oro f\u00f6r statsfinanserna (budgetunderskott och statsskuld), inflationsrisk och oljepris, snarare \u00e4n enbart h\u00f6gre tillv\u00e4xt.<\/p>\n
Artikeln togs fram med ett AI-verktyg och granskades av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Det marknaden signalerar just nu handlar om risk, inte tillv\u00e4xt, n\u00e4r den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan (r\u00e4ntan p\u00e5 en 10-\u00e5rig amerikansk statsobligation, en global referensr\u00e4nta) kliver \u00f6ver 4,75 procent i dag. Det handlar inte om en stark ekonomi, utan om oro f\u00f6r statsfinanser och oljeledd inflation \u2013 ett m\u00f6nster som senast skapade stor oro p\u00e5 marknaden i slutet av 2023. Vi anser att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde n\u00e4r priset faller) p\u00e5 r\u00e4ntefonder med l\u00e5ng l\u00f6ptid (fonder som p\u00e5verkas extra mycket n\u00e4r r\u00e4ntor stiger), som ETF:en TLT, \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r stigande r\u00e4ntor.<\/p>\n
Med den breda svagheten i aktier b\u00f6r vi anv\u00e4nda derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljen eller f\u00f6rbereda oss f\u00f6r fortsatt nedg\u00e5ng i de stora indexen. VIX (ett m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsoro i USA, ofta kallat \u201dskr\u00e4ckindex\u201d) handlas nu n\u00e4ra 28, tydligt upp fr\u00e5n \u00e5rets tidigare bottnar, vilket visar att marknaden prisar in mer risk. Att k\u00f6pa en s\u00e4ljoptionsspread p\u00e5 S&P 500 (en kombination d\u00e4r man k\u00f6per och s\u00e4ljer s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden och begr\u00e4nsa b\u00e5de risk och m\u00f6jlig vinst) ger ett s\u00e4tt att dra nytta av fortsatt riskminskning de kommande veckorna med tydligt avgr\u00e4nsad risk.<\/p>\n
Energi \u00e4r fortsatt den enda sektorn som visar styrka, en trend som sannolikt h\u00e5ller i sig s\u00e5 l\u00e4nge geopolitiska sp\u00e4nningar h\u00e5ller oljepriset uppe. N\u00e4r Brent (globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepris) ligger \u00f6ver 110 dollar per fat i sp\u00e5ren av l\u00e4get i Hormuzsundet, bed\u00f6mer vi att k\u00f6p av k\u00f6poptioner (optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde n\u00e4r priset stiger) p\u00e5 energi-ETF:er som XLE \u00e4r en rimlig strategi. Det renodlar exponeringen mot den del av marknaden som direkt gynnas av de inflationsdrivande krafterna just nu.<\/p>\n
Vi ser att cykliska sektorer som material och industri s\u00e4ljs av kraftigt, vilket inte \u00e4r en signal om en h\u00e4lsosam uppg\u00e5ng i ekonomin. Det p\u00e5minner om stagflationsoro (kombination av h\u00f6g inflation och svag tillv\u00e4xt) som syntes 2022, n\u00e4r stigande r\u00e4ntor slog mot mer tillv\u00e4xtk\u00e4nsliga sektorer. En s\u00e5 kallad parhandel (tv\u00e5 motriktade positioner f\u00f6r att utnyttja skillnader), exempelvis att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 en teknik-ETF som XLK samtidigt som man k\u00f6per k\u00f6poptioner p\u00e5 en defensiv ETF inom dagligvaror som XLP, kan utnyttja att skillnaderna i utveckling \u00f6kar.<\/p>\n
Att \u00e4ven traditionella \u201dtrygga hamnar\u201d som guld och silver \u00e4r under press \u00e4r talande. Det signalerar att det inte handlar om en enkel omallokering mellan tillg\u00e5ngar, utan om en bred flykt till kontanter n\u00e4r stigande r\u00e4ntor g\u00f6r andra tillg\u00e5ngar mindre attraktiva. Det st\u00e4rker v\u00e5r syn att aktieexponering b\u00f6r skyddas, eftersom den enklaste v\u00e4gen f\u00f6r marknaden just nu ser ut att vara ned\u00e5t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kraftiga b\u00f6rsfall forts\u00e4tter n\u00e4r 10-\u00e5rsr\u00e4ntan kliver \u00f6ver 4,75 och Iran\/Hormuz driver oljepris \u00f6ver 110. Marknaden prisar risk, inte tillv\u00e4xt: f\u00f6rsvara portf\u00f6ljen med indexputar\/TLT, energi callar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52624","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52624","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52624"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52624\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52624"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52624"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52624"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}