TD Securities har \u00e4ndrat sin prognos f\u00f6r USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) och r\u00e4knar nu inte med n\u00e5gra r\u00e4ntes\u00e4nkningar under 2026. Samtidigt bed\u00f6mer bolaget att n\u00e4sta beslut fr\u00e5n r\u00e4ntekommitt\u00e9n FOMC (Federal Open Market Committee, den grupp inom Fed som s\u00e4tter r\u00e4ntan) fortfarande blir en s\u00e4nkning snarare \u00e4n en h\u00f6jning.<\/p>\n
Bolaget v\u00e4ntar sig att k\u00e4rninflationen i KPI (CPI, konsumentprisindex exklusive mer sv\u00e4ngiga delar som energi och livsmedel) och PCE (Personal Consumption Expenditures, Feds viktigaste inflationsm\u00e5tt) avslutar 2026 p\u00e5 en h\u00f6gre niv\u00e5 \u00e4n vid \u00e5rets b\u00f6rjan. Orsakerna kopplas till fortsatt h\u00f6ga oljepriser och leveransproblem i v\u00e4rlden (st\u00f6rningar i leveranskedjor), samtidigt som konflikten med Iran beskrivs som l\u00e5st utan tydlig l\u00f6sning.<\/p>\n
TD Securities tror att Feds r\u00e4ntebana i juni-presenterade prognoser (Summary of Economic Projections, Feds sammanst\u00e4llning av ledam\u00f6ternas prognoser f\u00f6r r\u00e4nta, inflation och tillv\u00e4xt) blir mer \u00e5tstramande. Man v\u00e4ntar sig ocks\u00e5 att Feds junikommunik\u00e9 tar bort signaler om kommande l\u00e4ttnader (\u201deasing bias\u201d, en tidigare antydan om att s\u00e4nkningar kan vara n\u00e4ra).<\/p>\n
TD Securities uppger att om Fed ligger still med r\u00e4ntan minskar deras negativa syn p\u00e5 USA-dollarn. \u00c4nd\u00e5 h\u00e5ller bolaget fast vid en prognos om en gradvis f\u00f6rsvagning av dollarn under 2026, med h\u00e4nvisning till Iranrelaterade risker och hur Fed st\u00e5r sig j\u00e4mf\u00f6rt med andra centralbanker.<\/p>\n
Om sannolikheten \u00e4r h\u00f6g att Fed inte s\u00e4nker r\u00e4ntan 2026 b\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en annan tillg\u00e5ng, som r\u00e4nta eller valuta) anpassa sina r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Marknaden har snabbt prisat om, och CME:s FedWatch (ett verktyg som med hj\u00e4lp av terminspriser uppskattar sannolikheten f\u00f6r olika r\u00e4ntebeslut) visar nu n\u00e4stan noll sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rets slut, en tydlig omsv\u00e4ngning j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6r n\u00e5gra m\u00e5nader sedan. Det inneb\u00e4r att strategier som bygger p\u00e5 l\u00e4gre r\u00e4ntor, till exempel att ligga \u201dl\u00e5ng\u201d (\u00e4ga och gynnas av prisuppg\u00e5ng) i SOFR-terminer f\u00f6r december (SOFR \u00e4r en amerikansk dagsl\u00e5ner\u00e4nta som ofta anv\u00e4nds som referensr\u00e4nta), nu inneb\u00e4r h\u00f6g risk.<\/p>\n
Den viktigaste drivkraften bakom skiftet \u00e4r att inflationen biter sig fast. Den senaste KPI-rapporten f\u00f6r april visade att k\u00e4rninflationen fortfarande ligger h\u00f6gt p\u00e5 3,6 procent, allts\u00e5 mer tr\u00f6gr\u00f6rlig \u00e4n m\u00e5nga hoppades tidigare under \u00e5ret. Ett liknande m\u00f6nster syntes 2023, d\u00e5 f\u00f6rhoppningar om snabbt fallande inflation upprepade g\u00e5nger grusades av starkare utfall, vilket gjorde att Fed h\u00f6ll fast vid en stram linje (\u201drestriktiv\u201d, allts\u00e5 r\u00e4ntor h\u00f6ga nog att d\u00e4mpa ekonomin).<\/p>\n
Juni-m\u00f6tet med FOMC blir d\u00e4rmed en viktig h\u00e4ndelse, d\u00e4r TD Securities v\u00e4ntar sig att Fed formellt slutar signalera kommande l\u00e4ttnader i sin text. En mer \u00e5tstramande ton kan \u00f6ka marknadens sv\u00e4ngningar fr\u00e5n dagens l\u00e5ga niv\u00e5er, med VIX (ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade b\u00f6rssv\u00e4ngningar i S&P 500, ofta kallat \u201dskr\u00e4ckindex\u201d) runt 14. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa optioner (r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) f\u00f6r att skydda sig eller tj\u00e4na p\u00e5 en kraftig reaktion om Fed anv\u00e4nder tydligare, mer stram formulering.<\/p>\n
F\u00f6r USA-dollarn betyder detta att tydliga nedg\u00e5ngspositioner inte l\u00e4ngre framst\u00e5r som kloka. Dollarindex, DXY (ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor), har f\u00e5tt st\u00f6d runt niv\u00e5n 106, men om andra centralbanker ocks\u00e5 h\u00e5ller en stram linje kan uppsidan vara begr\u00e4nsad. Det kan gynna strategier som bygger p\u00e5 att kursen r\u00f6r sig inom ett intervall (\u201drange-bound\u201d) eller s\u00e5 kallade paraff\u00e4rer (\u201dpair trades\u201d, d\u00e4r man k\u00f6per en valuta och s\u00e4ljer en annan f\u00f6r att spela p\u00e5 skillnaden), till exempel att s\u00e4lja USD mot valutor d\u00e4r centralbankerna signalerar fortsatta h\u00f6jningar.<\/p>\n
De fortsatta geopolitiska sp\u00e4nningarna med Iran lyfts fram som en viktig orsak till inflationstrycket, genom att h\u00e5lla WTI-oljan (en amerikansk referens f\u00f6r r\u00e5olja) \u00f6ver 95 dollar per fat och samtidigt f\u00f6rv\u00e4rra leveransproblem. Det forts\u00e4tter att driva upp kostnader f\u00f6r varor och energi, vilket p\u00e5verkar de inflationssiffror som Fed f\u00f6ljer. Positioner i r\u00e5varuderivat (kontrakt kopplade till r\u00e5varupriser) som gynnas av uth\u00e5lligt h\u00f6ga oljepriser kan fungera som skydd i en s\u00e5dan milj\u00f6.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
R\u00e4ntekarusellen stannar? TD Securities skrotar r\u00e4ntes\u00e4nkningsprognoser f\u00f6r 2026, v\u00e4ntar \u00e4nd\u00e5 n\u00e4sta Fed-besked som s\u00e4nkning. Ih\u00e5llig k\u00e4rninflation, dyr olja och Iran-l\u00e5sning kan ge mer h\u00f6kaktig Fed-ton, h\u00f6gre volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52533","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52533"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52533\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}