MUFG:s Derek Halpenny kopplar yenens svaghet till stigande r\u00e5oljepriser, h\u00f6gre globala obligationsr\u00e4ntor (r\u00e4ntan som investerare kr\u00e4ver f\u00f6r att l\u00e5na ut pengar till stater) och sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. Detta motverkar Japans finansdepartements (MoF, Ministry of Finance) senaste \u00e5tg\u00e4rder p\u00e5 valutamarknaden, allts\u00e5 n\u00e4r staten k\u00f6per eller s\u00e4ljer valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen. Han s\u00e4ger att Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) genom att h\u00e5lla r\u00e4ntan stilla har bidragit till att japanska statsobligationer utvecklas svagare \u00e4n andra, och att realr\u00e4ntorna (r\u00e4nta minus inflation) f\u00f6rblir l\u00e5ga.<\/p>\n
Han noterar att r\u00e5oljan har stigit igen, vilket \u00f6kar inflationsoron och skakar obligationsmarknaderna efter att USA:s inflation kom in \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntan. Han tar ocks\u00e5 upp risker kring Hormuzsundet (en viktig sj\u00f6fartsled f\u00f6r oljetransporter), i takt med att oljepriserna stiger.<\/p>\n
Globala obligationsr\u00e4ntor beskrivs som stigande igen, vilket \u00f6kar pressen p\u00e5 yenen mot USA-dollarn. Han s\u00e4ger att USD\/JPY (v\u00e4xelkursen mellan dollar och yen) har r\u00f6rt sig \u00f6ver 158, niv\u00e5n som kopplas till MoF:s senaste intervention den 6 maj.<\/p>\n
Han till\u00e4gger att valutaparet r\u00f6r sig tillbaka mot topparna fr\u00e5n den 30 april, d\u00e5 interventionen f\u00f6rst intr\u00e4ffade, \u00e4ven om b\u00e5da interventionerna \u00e4nnu inte \u00e4r bekr\u00e4ftade. Han s\u00e4ger ocks\u00e5 att realr\u00e4ntorna faller n\u00e4r inflationen stiger, vilket kan leda till fler \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n MoF och BoJ p\u00e5 valutamarknaden f\u00f6r att begr\u00e4nsa ytterligare en snabb uppg\u00e5ng i USD\/JPY.<\/p>\n
Det ser ut som att de grundl\u00e4ggande krafterna som pressar yenen ned\u00e5t bygger upp igen, ungef\u00e4r som i fjol. Stigande globala obligationsr\u00e4ntor och h\u00f6gre oljepriser skapar en sv\u00e5r milj\u00f6 f\u00f6r Japan. N\u00e4r Brent (en global referens f\u00f6r oljepris) nyligen steg \u00f6ver 95 dollar per fat \u00f6kar kostnaderna f\u00f6r Japan som stor energiimport\u00f6r, vilket normalt tynger valutan.<\/p>\n
Den viktigaste drivkraften \u00e4r fortsatt r\u00e4nteskillnaden mellan Japan och andra stora ekonomier, s\u00e4rskilt USA. N\u00e4r den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan (r\u00e4ntan p\u00e5 amerikanska statsobligationer med 10 \u00e5rs l\u00f6ptid) ligger kvar \u00f6ver 4,8 procent samtidigt som japanska r\u00e4ntor ligger n\u00e4ra 1 procent blir incitamentet att s\u00e4lja yen starkt. Det \u00e4r samma mekanik som l\u00e5g bakom MoF:s interventioner i april och maj 2025.<\/p>\n
F\u00f6r handlare signalerar detta en period med h\u00f6g volatilitet (stora och snabba kursr\u00f6relser), d\u00e4r grundtrenden f\u00f6r USD\/JPY pekar upp\u00e5t. Risken f\u00f6r ny officiell intervention betyder att uppg\u00e5ngar kan f\u00f6ljas av pl\u00f6tsliga, kraftiga fall. Det g\u00f6r k\u00f6p av k\u00f6poptioner (call options, en r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) i USD\/JPY till en m\u00f6jlig strategi f\u00f6r att ta del av uppg\u00e5ngar men begr\u00e4nsa nedsidan.<\/p>\n
Vi ser paret handlas n\u00e4ra 162,50, l\u00e5ngt \u00f6ver 158-niv\u00e5n d\u00e4r MoF ingrep i fjol. Nedg\u00e5ngar i USD\/JPY som orsakas av intervention l\u00e4r ses som k\u00f6pl\u00e4gen s\u00e5 l\u00e4nge den centrala r\u00e4nteskillnaden best\u00e5r. Handlare b\u00f6r h\u00e5lla utkik efter muntliga varningar fr\u00e5n japanska f\u00f6retr\u00e4dare som en viktig signal om att en ny intervention kan vara n\u00e4ra.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen pressas av dyrare olja, stigande globala r\u00e4ntor och Mellan\u00f6sternrisker. BoJ:s stilla r\u00e4nta h\u00e5ller realr\u00e4ntor l\u00e5ga. USD\/JPY \u00f6ver 158 mot 162,5 \u2013 intervention hotar, men r\u00e4nteskillnaden styr.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52513","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52513","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52513"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52513\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52513"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52513"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52513"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}