BIS index f\u00f6r real effektiv v\u00e4xelkurs (REER), m\u00e4tt som f\u00f6r\u00e4ndringen de senaste fem \u00e5ren, visar att euron och USA-dollarn har n\u00e4rmat sig varandra i v\u00e4rdering de senaste sex m\u00e5naderna. Den japanska yenen \u00e4r fortsatt underv\u00e4rderad enligt REER.<\/p>\n
Med REER avses en handelsviktad v\u00e4xelkurs som ocks\u00e5 justeras f\u00f6r skillnader i inflation och kostnadsl\u00e4ge mellan l\u00e4nder. Det g\u00f6r m\u00e5ttet mer relevant f\u00f6r konkurrenskraft \u00e4n en vanlig v\u00e4xelkurs mot en enskild valuta.<\/p>\n
USA\u2013Japan-samordning kring v\u00e4xelkurser beskrivs som redan p\u00e5g\u00e5ende. Fortsatta r\u00f6relser inom intervallet f\u00f6r euro och dollar kopplas till mer l\u00e5ngsiktiga drivkrafter, som USA:s styrka inom tekniksektorn och Europas str\u00e4van efter st\u00f6rre sj\u00e4lvst\u00e4ndighet kopplat till f\u00f6rsvar.<\/p>\n
Japan beskrivs sakna en motsvarande skjuts, och yenen visar i st\u00e4llet en mer l\u00e5ngvarig f\u00f6rsvagning. Det framst\u00e4lls som n\u00e5got annat \u00e4n att valutan bara \u201dmisslyckas\u201d med att st\u00e4rkas.<\/p>\n
En varaktigt svag yen lyfts fram som en st\u00f6rre konkurrensrisk f\u00f6r export\u00f6rer i euroomr\u00e5det \u00e4n f\u00f6r USA, eftersom konkurrensen p\u00e5 exportmarknaderna \u00e4r mer direkt. Samtidigt noteras att denna konkurrens har f\u00f6rsvagats \u00f6ver tid, s\u00e4rskilt i bilsektorn, d\u00e4r Kina har st\u00f6rt och f\u00f6r\u00e4ndrat de globala marknaderna.<\/p>\n
Under USA:s finansminister Scott Bessents resa till Tokyo f\u00f6ll USD\/JPY \u00e5ter kraftigt, men kortvarigt. Marknaden v\u00e4ntas f\u00f6lja m\u00e5nadsslutets siffror \u00f6ver valutainterventioner f\u00f6r att bed\u00f6ma Japans finansdepartements agerande, som hittills beskrivs ha haft begr\u00e4nsad effekt.<\/p>\n
Den japanska yenen \u00e4r fortsatt tydligt underv\u00e4rderad, och marknaden testar nya bottenniv\u00e5er mot dollarn. Med USD\/JPY n\u00e4ra 170-niv\u00e5n \u00e4r r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan den dominerande drivkraften. Den v\u00e4ger tyngre \u00e4n myndigheternas f\u00f6rs\u00f6k att p\u00e5verka kursen via interventioner. Som 2024 ger interventioner bara tillf\u00e4llig lindring, vilket g\u00f6r kortsiktig ryckighet till det mest sannolika utfallet.<\/p>\n
Mot den h\u00e4r bakgrunden b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att hantera den h\u00f6ga os\u00e4kerheten kring m\u00f6jliga myndighets\u00e5tg\u00e4rder. Med derivat avses finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r valutaparet. Optioner \u00e4r kontrakt som ger r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris.<\/p>\n
Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) som \u00e4r \u201dout-of-the-money\u201d p\u00e5 USD\/JPY kan vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en snabb, om \u00e4n kanske tillf\u00e4llig, yenf\u00f6rst\u00e4rkning om Japans finansdepartement agerar mer kraftfullt. Med \u201dout-of-the-money\u201d menas att l\u00f6senpriset ligger en bit fr\u00e5n dagens kurs och d\u00e4rf\u00f6r \u00e4r billigare, men kr\u00e4ver en st\u00f6rre kursr\u00f6relse f\u00f6r att ge vinst. Nya siffror f\u00f6r april 2026 visar att Japan anv\u00e4nde n\u00e4ra 9 biljoner yen p\u00e5 interventioner, ett stort belopp, men yenens f\u00f6rsvagning forts\u00e4tter. Det tyder p\u00e5 att den underliggande trenden fortfarande \u00e4r svag.<\/p>\n
Europa \u00e4r mer s\u00e5rbart f\u00f6r denna l\u00e5ngvariga yenf\u00f6rsvagning \u00e4n USA, vilket kan skapa m\u00f6jligheter i s\u00e5 kallade valutakors. Valutakors \u00e4r valutapar som inte inneh\u00e5ller dollarn, till exempel EUR\/JPY. Senaste BIS-data visar yenens REER p\u00e5 en ny bottenniv\u00e5 p\u00e5 flera decennier, vilket st\u00e4rker japanska export\u00f6rers konkurrensf\u00f6rdel gentemot euroomr\u00e5dets bolag, s\u00e4rskilt inom bilsektorn. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r marknaden h\u00e5lla utkik efter tecken p\u00e5 muntliga signaler fr\u00e5n Europeiska centralbanken, vilket kan pressa EUR\/JPY ned\u00e5t. Med muntliga signaler avses uttalanden som syftar till att p\u00e5verka marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar utan direkta \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Samtidigt talar konvergensen i v\u00e4rdering mellan euron och dollarn f\u00f6r att EUR\/USD sannolikt blir kvar i ett sidledes intervall p\u00e5 kort sikt. Utan en tydlig utl\u00f6sande faktor, som en klar skillnad i teknikledarskap i USA eller en tydlig omsv\u00e4ngning i europeisk f\u00f6rsvarspolitik, framst\u00e5r ett utbrott som osannolikt. Ett s\u00e5dant l\u00e4ge gynnar strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 l\u00e5g volatilitet, exempelvis att s\u00e4lja en \u201dstrangle\u201d eller bygga en \u201diron condor\u201d i EUR\/USD. En strangle inneb\u00e4r att man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6poption och en s\u00e4ljoption med l\u00f6senpriser en bit fr\u00e5n dagens kurs f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 att kursen r\u00f6r sig lite. En iron condor \u00e4r en variant d\u00e4r man samtidigt k\u00f6per l\u00e4ngre ut liggande optioner f\u00f6r att begr\u00e4nsa risken och g\u00f6ra utfallet mer kontrollerat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen \u00e4r rekordbillig i REER och USD\/JPY testar 170: r\u00e4ntedifferensen k\u00f6r \u00f6ver interventioner. Euron och dollarn konvergerar, talar f\u00f6r sidledes EUR\/USD. Europa mer s\u00e5rbart\u2014titta p\u00e5 EUR\/JPY och optioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52454","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52454","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52454"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52454\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52454"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52454"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52454"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}