Bank of England l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75 procent, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Beslutet inneb\u00e4r att Storbritanniens riktm\u00e4rke f\u00f6r uppl\u00e5ningskostnader ligger kvar p\u00e5 samma niv\u00e5 och att de penningpolitiska f\u00f6ruts\u00e4ttningarna d\u00e4rmed \u00e4r of\u00f6r\u00e4ndrade.<\/p>\n
Inga ytterligare siffror eller n\u00e5gon v\u00e4gledning presenterades i kommunikationen ut\u00f6ver niv\u00e5n 3,75 procent. Uttalandet inneh\u00e5ller d\u00e4rmed ingen ytterligare numerisk information om r\u00f6stsiffror, inflationsprognoser eller den framtida r\u00e4ntebanan.<\/p>\n
I och med att Bank of Englands besked att h\u00e5lla Bank Rate of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 5,25 procent kom exakt som v\u00e4ntat ser vi en nedg\u00e5ng i den implicita volatiliteten p\u00e5 kort sikt. F\u00f6ruts\u00e4gbarheten flyttar fokus fr\u00e5n sj\u00e4lva beskedet till den fram\u00e5tblickande kommunikationen och kommande statistiksl\u00e4pp. V\u00e5r strategi \u00e4r att positionera f\u00f6r en marknad som nu priss\u00e4tter tidpunkten \u2013 inte riktningen \u2013 f\u00f6r n\u00e4sta steg.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer s\u00e4rskilt den senaste statistiken som visar att KPI-inflationen i maj sj\u00f6nk till 2,8 procent, ett v\u00e4lkommet tecken men fortfarande envist \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. Samtidigt ligger tillv\u00e4xten i genomsnittliga veckol\u00f6ner kvar p\u00e5 h\u00f6ga 4,5 procent, vilket skapar en m\u00e5lkonflikt f\u00f6r beslutsfattarna som vi bed\u00f6mer h\u00e5ller dem avvaktande \u00f6ver sommaren. Det talar f\u00f6r att s\u00e4lja out-of-the-money-optioner p\u00e5 FTSE 100 f\u00f6r att inkassera premie, samtidigt som indexet sannolikt r\u00f6r sig sidledes.<\/p>\n
L\u00e4get \u00e4r en spegelbild av perioden i b\u00f6rjan av 2023, n\u00e4r Bank Rate l\u00e5g p\u00e5 3,75 procent och marknaden fr\u00e4mst fokuserade p\u00e5 takten i fortsatta h\u00f6jningar. Historiska data fr\u00e5n den tiden visar att n\u00e4r toppen f\u00f6r styrr\u00e4ntan v\u00e4l var inprisad b\u00f6rjade l\u00e5ng duration i brittiska statsobligationer (gilts) att \u00f6verprestera. Vi positionerar nu f\u00f6r en liknande dynamik genom att \u00f6verv\u00e4ga brantningspositioner i r\u00e4ntekurvan (yield curve steepeners), med f\u00f6rv\u00e4ntan om att korta r\u00e4ntor faller snabbare \u00e4n l\u00e5nga n\u00e4r en framtida s\u00e4nkningscykel v\u00e4l inleds.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare f\u00e5r pundet fortsatt st\u00f6d av att Storbritannien har relativt h\u00f6g r\u00e4nta j\u00e4mf\u00f6rt med exempelvis ECB, som redan har p\u00e5b\u00f6rjat s\u00e4nkningar. Den senaste CFTC-statistiken visar att spekulativa nettol\u00e5nga positioner i pund har \u00f6kat med 8 procent den senaste m\u00e5naden. Vi kommer att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att bygga f\u00f6rsiktiga l\u00e5ngpositioner i GBP mot euron, men med sn\u00e4va stoppar om brittisk tillv\u00e4xtstatistik skulle b\u00f6rja vika.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Bank of England h\u00f6ll r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad enligt f\u00f6rv\u00e4ntan, utan ny v\u00e4gledning. Kort volatilitet faller n\u00e4r marknaden jagar tidpunkten f\u00f6r n\u00e4sta steg. KPI 2,8% men l\u00f6ner 4,5% st\u00f6der pundet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50891,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52240","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52240","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52240"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52240\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52240"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52240"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52240"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}