Brown Brothers Harriman uppgav att Schweiziska nationalbanken (SNB) l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 0,00% f\u00f6r fj\u00e4rde m\u00f6tet i rad och beskrev utfallet som en neutral paus. Firman noterade att SNB h\u00f6jde sina inflationsprognoser fram till Q1 2027, men att prognoserna fortsatt ligger inom bankens definition av prisstabilitet \u2013 under 2% per \u00e5r \u2013 vilket ger utrymme f\u00f6r att r\u00e4ntan kan ligga kvar of\u00f6r\u00e4ndrad en tid.<\/p>\n
I rapporten tillades att denna penningpolitiska h\u00e5llning kan forts\u00e4tta att tynga schweizerfrancen. I derivatpriss\u00e4ttningen s\u00e4gs swapkurvan indikera cirka 50% sannolikhet f\u00f6r en r\u00f6relse om 25 punkter, vilket skulle f\u00f6ra styrr\u00e4ntan till 0,25% under de kommande tolv m\u00e5naderna.<\/p>\n
Vi ser Schweiziska nationalbankens beslut att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 0,00% som en betydande signal f\u00f6r de kommande veckorna. Den penningpolitiska divergensen \u00f6kar, s\u00e4rskilt n\u00e4r Europeiska centralbankens r\u00e4nta ligger p\u00e5 2,5% och den amerikanska centralbanken Federal Reserve p\u00e5 3,0%. Den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen s\u00e4tter ett ih\u00e5llande ned\u00e5ttryck p\u00e5 schweizerfrancen.<\/p>\n
Givet denna utsikt bed\u00f6mer vi att positionering f\u00f6r ytterligare CHF-svaghet via derivat \u00e4r den mest f\u00f6rsiktiga strategin. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 valutapar som EUR\/CHF och USD\/CHF f\u00f6r att dra nytta av en potentiell uppg\u00e5ng med definierad risk. Den nuvarande l\u00e5ga implicita volatiliteten i dessa par, som nyligen handlats runt 5\u20136%, g\u00f6r dessa optionsstrategier s\u00e4rskilt attraktiva.<\/p>\n
Den h\u00e4r milj\u00f6n \u00e4r ocks\u00e5 gynnsam f\u00f6r carry trade-strategier, d\u00e4r handlare kan blanka den nollavkastande francen f\u00f6r att finansiera k\u00f6p av h\u00f6gre avkastande valutor. De ih\u00e5llande termins-\/swap-punkterna i swapmarknaden speglar detta och g\u00f6r det till en stabil k\u00e4lla till positiv carry. Historiskt har s\u00e5dana tydliga penningpolitiska skillnader drivit uth\u00e5lliga trender, som under mitten av 2000-talet.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste samtidigt vara vaksamma p\u00e5 eventuella skiften i det globala risksentimentet, eftersom geopolitiska sp\u00e4nningar kan utl\u00f6sa en flykt till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar, vilket tillf\u00e4lligt st\u00e4rker francen. SNB har historiskt intervenerat f\u00f6r att f\u00f6rsvaga CHF, med valutareserver som en g\u00e5ng \u00f6versteg 900 miljarder CHF, s\u00e5 toleransen f\u00f6r en stark franc \u00e4r mycket l\u00e5g. Handlare b\u00f6r bevaka kommande schweizisk inflationsdata, d\u00e5 den senaste noteringen p\u00e5 1,4% l\u00e4mnar litet utrymme f\u00f6r en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng som kan f\u00f6r\u00e4ndra SNB:s neutrala h\u00e5llning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SNB h\u00e5ller r\u00e4ntan p\u00e5 0,00% \u2013 fj\u00e4rde g\u00e5ngen i rad \u2013 och h\u00f6jer inflationsbanan men inom prisstabilitet. Divergens mot ECB\/Fed pressar CHF; swapar prisar 50% chans till 25 punkters h\u00f6jning. Options\/carry attraktiva.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-52238","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52238","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52238"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52238\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52238"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52238"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52238"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}